Mediobanca(Mps的財務顧問)認為,這是Mps的優點



Mediobanca(Mps的財務顧問)認為,這是Mps的優點

像Mediobanca一樣,它應財政部的要求寵愛Mps,尋找其他想要消化Monte的銀行。是Unicredit嗎? Mediobanca本身將由Padoan擔任主席,但Bnp Paribas認為...

來吧siori來吧

以這個美麗而歷史悠久的銀行為例:這是便宜貨。

眾所周知,賣方強調待售物品的積極方面。

因此,如果Midobanca(Mps財政部顧問)將可能購買Monte dei Paschi di Siena(訴訟中的所有bubo )描繪成真正的討價還價,同時考慮到good旋,也就不足為奇了。政府。

根據中美洲的重要MPS

對於任何購買MPS的人來說,Monte將創造5.2到78億的“新價值”:從Mps在股票市場上的4.3到6.5倍,Mediobanca已在一份機密報告中付諸實踐。 ,提交給Mps董事會。

MPS的場景

自7月份以來,美國財政部一直在編織一個陰謀。這種情況使Unicredit股東感到恐懼,美國財政部因其將MPS的81億美元酸值信貸拆分而下降至Mps的64.23%。

MEDIOBANCA在MPS上的工作

Mediobanca認為,合併後的MPS(不一定與Unicredit合併)將使290到4.82億美元的淨利潤更多, Repubblica 寫道:“總和由最多5.25億的員工儲蓄,1.73億的較低融資成本和160更高的百萬美元保證金。這些利潤乘以10的倍數,從2.9增至48.2億,使分析得出的總和為8.54億,以使資本中的風險資產具有更大的“密度”,而信貸則為22億d “ 2021年發生合併時,《金融法》條款允許將其資本化的稅:我們將達到5.2-78億美元的總和”。

DTA的好處

DTA帶來的預計收益表明,MPs的“試點”合併(Mediobanca已經進行了幾個月的努力)是與Unicredit合併的:唯一將37億美元的不確定稅收資產全部轉化為資本的交易。

共和國在Medicabanca-MPS上有什麼秘密

Repubblica補充說:“應董事會要求,星期四對Mediobanca進行介紹,這似乎是董事們贊成婚禮的舉動(多數人以總統Patrizia Grieco為首),以避免首席執行官Guido Bastianini與Oliver Wyman擬定的單獨計劃。 ,但在不引起歐盟反托拉斯調查結果的情況下,財政部幾乎不可能對這筆20億歐元的“漏洞”進行注資。

MPS在UNICREDIT中?

Mps會去Unicredit嗎? Mediobanca在這種情況下也有很多想法和建議。

經過Mustier的告別後, Mediobanca Securities在12月1日的一份報告中將Unicredit稱為“安全船”,但在一場暴風雨來襲之時,沒人能掌控它。因此,對於以首席執行官阿爾貝托·納吉爾(Alberto Nagel)為首的皮亞哲塔·庫奇亞研究所(Piazzetta Cuccia Institute)的分析師而言,“領導層中的空白,對蓋·奧倫蒂廣場(Piazza Gae Aulenti)銀行的良好評價以及信貸機構的紮實基礎可能會吸引參與者試圖控制Unicredit船。

所以?

因此,Mediobanca Securities將Unicredit視為“法國銀行進入德國並增加對歐洲公司進行CIB(企業與投資銀行業務)活動的主要戰略選擇”。因此,儘管並非顯而易見,但“類似的結局肯定會具有諷刺和悖論的含義:Unicredit越脆弱,就意味著國內併購變得越困難,法國受到控制的機會就越大”,Mediobanca Securities總結道

倒退,Mediobanca的輝煌情景也預見了其他觀點。

該皮亞澤塔Cuccia分析師已經在十月中旬推測了一系列在歐洲的模擬,看看那裡會給銀行及其股東更多的價值,用的效果,最有效的組合之一將是意大利聯合信貸銀行和法國巴黎銀行之間, 有書面Mf

因此,根據Mediobanca Securities的說法,Unicredit的完美婚禮將是與Bnp Paribas的法國人(而Mediobanca則為財政部工作,相反,它沒有喘口氣,因為Unicredit董事會事實上由其領導的Mustier魚雷)財政部長皮爾卡洛·帕多(Piercarlo Padoan)。

這是Mf於2020年10月13日發表的文章的摘錄:

對於分析人員來說,與Bnp Paribas(被認為是“意大利重量最小的意大利”)結合使用的情況下,甚至不需要創建MPE類型結構(多入口模型)。在備考活動中”。因此,這將節省成本。如果銀行計劃允許根據國家法律分別解決不同司法管轄區中多個運營分支機構的問題,並採用本地計算負債,然後按州進行計算,則採用多入口解決方案。

經紀人計算出由於業務重疊,基本成本削減40%以及投資銀行Cib的重組而節省的7億美元,一方面將耗資11億美元,另一方面清潔業務將帶來7億美元的更高收入。然後,由於降低了融資成本,因此增加了7億美元的額外收入。在這種情況下,因為德國和法國的公共債務成本都大大低於意大利。

根據經紀人的說法,該操作是有意義的,要比Unicredit的價格溢價30%,因此,以全紙換紙的交易,每股約9.6歐元,將0.29股Bnp Paribas的股票換成1歐元。意大利銀行的份額。

Mediobanca解釋說,由於歐盟在銀行業缺乏統一的監管框架,這種國際併購假設被擱置了,原因有三點。首先是在2021年初復甦基金到來之後,各國將再次談論不僅是資本聯盟,而且是銀行聯盟。其次,歐洲央行長期以來一直支持併購,以創造歐洲冠軍,從而在與美國和中國巨頭的競爭中成長。第三點,Covid-19將起到催化劑的作用,將堅實的堤壩與先前存在問題和腳部脆弱的堤壩明顯分開。

對於Piazzetta Cuccia的分析師而言,聯合信貸銀行似乎是唯一一家合併為法國集團的銀行,將成為“世界級的現實,覆蓋歐盟70%的人口”。同時,當大流行使人們感到不良貸款的壓力時,對2021年利潤的可見度仍然很低。同時,Unicredit將於11月5日發布截至9月30日的季度報告。


這是在 Thu, 03 Dec 2020 14:00:18 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/mps-mediobanca-advisor-del-tesoro-su-mps/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。