為什麼美國證券交易委員會會拒絕灰度的比特幣掛鉤現貨 ETF

美國證券交易委員會 (SEC) 將宣布其對投資巨頭 Bitwise 和 Grayscale 提交的比特幣相關交易所交易基金 (ETF) 提案的決定。預計委員會將在 7 月¹日之前發布第一次公告，並在 7 月 6^日之前發布第二次公告。

據彭博情報的詹姆斯·塞法特稱，美國監管機構可能會否認這些問題。專家認為，委員會可以在 2022 年 7 月¹日星期五發出兩封拒絕信。

過去，監管機構拒絕了類似的提議，因為它聲稱加密貨幣市場容易受到價格操縱、網絡攻擊、詐騙和欺詐、內幕交易等的影響。美國 SEC 主席 Gary Gensler 將加密貨幣比作“狂野西部”，因為它缺乏監管。

2021 年，委員會批准了基於芝加哥商品交易所 (CME) 合約的比特幣相關期貨 ETF。監管機構表示，該國的期貨合約受到充分監管，允許 BTC 期貨 ETF，但現貨市場“缺乏”同樣水平的消費者保護。

Seyffar 認為，一段時間以來，美國 SEC 一直在通過聲明、其他批准以及與 SEC 主席的採訪來暗示這些否認。在批准 Teucrium BTC 期貨 ETF 時，委員會“花了很多時間討論不涉及現貨 BTC 的存款中的現貨比特幣 ETF”。

彭博情報專家表示：

通過文件、演講、採訪等，還有無數其他 SEC 和 Gensler 引用。最近幾個月，這促使我們期待否認（...）。

Grayscale 和其他人追求 BTC 現貨 ETF 的重要原因。與其遠期對手不同，現貨投資產品的費用較低，並將直接接觸加密貨幣的價格，使其更有效率。

另一位 Bloomberg Intelligence ETF 專家 Eric Balchunas 給 Grayscale 從 ETF 批准中獲得了 0.5% 的收益。

很少或沒有，IMO 下週將GBTC 美元轉換為 ETF 的機率為0.5%，這與紐約噴氣機隊贏得超級碗的機率大致相同。 https://t.co/u8vJngLDZU

- 埃里克·巴爾丘納斯 (@EricBalchunas) 2022 年 6 月 27 日

為什麼灰度適合 SEC 與比特幣現貨 ETF

Grayscale 已經為美國投資者提供了基於 BTC 的投資產品 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)。自 10 月 18 日第一隻與 BTC 掛鉤的期貨 ETF 獲得批准以來，該產品一直在折價交易。

GBTC 對其投資者有許多缺點，包括較長的封鎖期和高額費用。因此，Grayscale 甚至聘請了美國前司法部長 Donald Verrilli 來堅持他的提議。

Verrilli 將擔任公司的高級法律策略師。這一假設強化了灰度準備將美國證券交易委員會告上法庭並爭取批准的理論。他們認為監管機構沒有理由繼續拒絕 BTC 現貨 ETF。

彭博情報專家分享了針對美國證券交易委員會可能進行的灰度試驗的路線圖。法律程序可能需要數年時間，並且仍可能有利於監管機構。

在撰寫本文時，BTC 的價格為 20,000 美元，在過去 24 小時內下跌了 1%。