在華爾街發生的事情，不僅是在輝瑞宣布Covid疫苗之後。 Anthilia Capital Partners Sgr策略師Giuseppe Sersale的評論
不要休息片刻。
市場意在定價拜登的任命，這是在周末進行的-沒有特朗普的讓步-當時每個人都在等待頭條新聞。輝瑞疫苗試驗3的初步發現表明，它達到90％以上的有效率。
情景再次被打亂，並在市場上引起欣喜。 Sentimentrader.com指出，今天的標準普爾500指數的開盤缺口（大約3％）構成了1982年以來的歷史記錄，如果加上條件，它將在一年內達到新高。 1998年2月2日，前17個中的最好成績（預期差距大於1％，在52周達到峰值）幾乎是一半（+ 1.6％）。根據記錄，回溯測試顯示3個月的表現良好（平均獲勝率為4.6％，獲勝率為94％），但長達2週的時間都很差（平均為-0.9％，獲勝率為29％）。
將曆書放在一邊，讓我們去看看今天怎麼樣。如前所述，亞洲市場表現良好，主要指數為正，顯示漲幅遠高於1％（日經指數為2％），美國和歐元期貨漲幅均相似。拜登作為當選總統的聲明（除非特朗普的聲明取得成功的可能性很小，但並非沒有可能），無疑使價格行動消除了更多不確定性。其他支持可能來自10月份的中國貿易差額，顯示出強勁且超出預期的出口（同比增長11.4％，而同期為9.9％，而預期為增長9.2％），表明全球需求回升。在美國和亞洲較少。另一方面，進口疲軟（比之前的預測高+ 4.7％+預測的13.2％+預測的8.6％），但這部分是由於華為9月份芯片進口量累積的結果。
歐洲的早晨以相同的積極基調開始，遍及所有資產。股價上漲，Eurostoxx 50上週上漲2點，至8點。債券上升，利率到處下跌。歐元上漲，商品和貴金屬上漲。
此標題在意大利時間上午12:45使這種積極的情況感到不安：*大型研究中，PFIZER疫苗預防了90％的卵形感染， 新聞摘要摘要。
簡而言之，輝瑞宣布第三階段的初步結果表明該疫苗的有效性將超過90％：試驗人群（44,000例）中發生的94例感染幾乎全部都沒有感染疫苗。應該得到確認的有效性水平將大大超出預期（我記得FDA已將批准限制降低到50％，以加快該過程）。這種功效將使免疫很容易實現。 DB的一項研究表明，假設R0為2.5且功效為90％，則要進行免疫接種就足以為60％的人群接種疫苗。
預計該試驗將在11月下半月產生確定的結果，此後輝瑞將能夠向FDA申請緊急通關。該公司預計到2020年將生產5000萬劑，到2021年將生產13億劑。
與往常一樣，輝瑞公司的公告融合了其他製造商的語言。
*俄羅斯SPUTNIK V疫苗的90％以上有效：健康最低。
美國食品藥品監督管理局（NOVAVAX）COVID-19疫苗授予的快速通道指定
更引人注目的是Fauci對新聞的歡迎，宣布Moderna也顯示了類似的結果
** FAUCI表示PFIZER疫苗候選藥的功效是“非凡的”-BBG
** FAUCI說輝瑞藥物將對卵胞反應產生重大影響
** FAUCI說Moderna可能與PFIZER疫苗一樣有類似的結果
的確，輝瑞的初步結果似乎非常好，而且早於估計。根據Fauci關於Moderna的揭示，可以合理地預期第3階段的其他初步結果也可能給我們帶來驚喜。在產品的速度和有效性水平之間，分配足夠數量的疫苗進行免疫的目標似乎比昨天估計的要近。
許多國家已經與大型公司簽訂了重要的供應合同。為了了解情況，德意志銀行向我們提供了幫助，其中有一張圖表顯示了主要工業化國家和新興國家與不同房屋簽訂的合同（按人均劑量計算）。
如果確實出現主要候選人的表現與輝瑞相似的情況，那麼明年免疫接種的目標將不再那麼樂觀。我們打賭，新聞流將在未來幾天/幾週內加劇：例如，阿斯特拉·塞內卡（Astra Zeneca）應該在短時間內在英國發布其試驗3的初步結果。
奇妙的消息，這真的使我們第一次瞥見了未來4/6季度正常化的可能性。但是，我們必須記住，從這裡到批准，也可能會出現栓結，不良副作用或其他情況，從而有可能縮小此新聞的範圍。
我們來市場反應。
股票飆升加速，尤其是在歐洲，為上週已令人震驚的表現提供了驚人的進步。然而，在表面之下，扇區旋轉是瘋狂的。週期性股票和價值股票激增。銀行顯示兩位數的進度。交通和休閒服務賺了幾十個百分點。防御者在掙扎，而“呆在家裡做生意”卻屈服，並且在某些情況下（視頻會議，遠程診斷，一些社交網絡，家庭娛樂等），他們進行了大量糾正。這就是為什麼在銀行標準普爾500指數為3％，傳統道瓊斯指數為4.5％的那一天，歐洲擁有充裕的銀行和傳統週期性股票，而其股票卻比納斯達克時不時下跌的美國要高的原因。
利率大幅上升，使更多的通貨膨脹和中央銀行對金融的壓制減少。通貨膨脹的預期正在上升，在美國，實際價格也在上升，以為更多的增長定價，其想法是疫苗的出現完全避免了第二波的衝擊，因為目前鎖定在市場上占主導地位。歐洲。
美元遵循這種邏輯。 Covid更少，增長更多，因此美聯儲顯得不太溫和。美元兌主要貨幣回升（日元和瑞郎處於領先地位），但兌新興市場以及大宗商品和石油驅動貨幣下跌。
在大宗商品中，石油爆炸，從而為更高的需求定價，而貴金屬崩潰，從而降低了量化寬鬆政策，總體上減少了貨幣刺激措施。
歐盟會議閉幕時，這些趨勢沒有出現疲軟跡象。 Eurostoxx 50漲幅為6.36％，上週為8.3％，觸及7月的高點。 Eurostoxx Banks上漲13.9％。能源消耗10％。另一方面，製藥公司收盤價保持不變。在債券方面，德國，法國和意大利的10年期國債收益率上升10/11個基點。歐元/美元在午後報1.1920，收於1.182。石油為8％，黃金為-4％。在美國，納斯達克100指數目前為-0.40％。
不用說，這些消息取消了我上週表現出色後的預期合併。令人難以置信的是，在十月的最後幾天（我所說的是投降）中，似乎遭受重創的市場如何能夠在6個交易日的間隔內轉入異常樂觀的局面。除了新聞所證明的今天的表現以外，今天上午的情緒已經令人欣喜若狂，一周前的情況並不完全不可預測：拜登獲勝，國會（可能）分裂了，特朗普對結果持懷疑態度。訴訟缺乏影響力可能取決於這樣一個事實，即與2000年不同，人們普遍預計到這些情況，而就目前而言，尚無重大衝突發生，即使在共和黨人中間，特朗普的確顯得相當孤立。可以有。
可以肯定的是，在短期內，性能是平流層的。 Eurostoxx的阻力位在6個交易日中恢復了15％，每天以2.5％的速度恢復。同時，標準普爾500指數已恢復10％，但創歷史新高。 Vix損失了近40％。這種劇烈的運動通常會導致空頭部位崩潰。在這種情況下，通過在冠狀病毒懲罰的扇區上的瘋狂掩蓋來加速這一過程。市場被“藍浪”的落日完全取代了，“藍浪”迫使投資者放棄週期性和有價股票，以回歸科技，並回購債券。從這個意義上講，今天新聞的影響是完全震驚的。
這種瘋狂的價格走勢的結果可能與7/8天前觀察到的相反，後者導致了反彈。很難認為，經過這種處理後，仍然可以抵禦選舉後波動的對沖。
這就是為什麼儘管從中期來看仍然保持積極的態度，但對於通常的論點，即財政和貨幣刺激，現在已經在病毒隧道的盡頭加入了亮點，但我認為追求這些水平完全沒有吸引力。同樣是因為現任美國衛生部長和當選總統也指出，大劑量分發疫苗的目標仍然遙遙無期。同時，感染仍然會造成很多麻煩。
**美國衛生部長阿扎爾說，它很可能需要幾個星期的時間來讓FDA接收和審查疫苗上的補藥數據-FOX新聞專訪
* BIDEN表示要等很多個月才能提供疫苗
並且，一旦欣喜若狂，並且假設新的時間表得到遵守，那麼人們就不會對疫苗的接受產生疑問。
政府和中央銀行可以因疫苗而儘早取消刺激計劃，但是，我對此幾乎沒有擔心。
這是在 Tue, 10 Nov 2020 14:10:24 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/ecco-come-e-perche-le-borse-festeggiano-dopo-il-vaccino-di-pfizer-anti-covid/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。