意大利航空公司 5 年管理的（黯淡）資產負債表。運輸經濟學家 Ugo Arrigo 的分析，摘自Lavoce.info
意大利航空公司已進入其非常規管理的第五個年頭。因此，現在是盤點的時候了。 2017 年 5 月 2 日，該公司的私人股東實際上在破產狀態的推動下要求並獲得了臨時管理。通過這種方式，他們將商業鑰匙交給了政府，有效地將其國有化。
當時的公共決策者在對此事承擔責任時，一舉犯了四個錯誤：1）他將特別行政委託給專員至少部分是為了延續以前的管理； 2) 指示他們啟動出售公司概要的程序，而無需先驗證公司在這些條件下是否可銷售，也沒有要求採取必要的重組和成本控制措施； 3) 授予過橋貸款（6 億，僅在幾個月後增加到 900），與盡快出售的簡單要求相比，這是過多的，並且與歐洲國家援助規則形成鮮明對比（ 意大利航空以國家援助飛行?) ; 4）未將貸款通知歐盟委員會，為開啟侵權程序創造條件。
就其本身而言，委員會本可以立即就貸款的不規律性表達自己的意見並要求取消，從而迫使意大利決策者採取真實而快速的解決方案。為什麼2008年當時只有3億的過橋貸款在短短五個月內就被否決了，而目前的14億，在第一次發放50個月後，證監會還沒有發表意見？評估時代的過度自由裁量所引起的懷疑是它追求的目標超出了競爭的排他性保護。
不幸的是，過去四年意大利航空沒有被出售或重組，等待歐洲決定的過橋貸款已經煙消雲散，而在 2019 年底之前還沒有上升到 13 億。
夢想的買家破壞了一切可能
關於非銷售，應該記住，從一開始，意大利決策者想要的買家就出現了漢莎集團，然而，該集團從未提出正式的購買建議，並始終記得對商業合作形式感興趣但不收購。至少在意大利方面進行公司重組之前不會。
在追求一個不在場的買家時，某個買家的提議，根據後來發生的事情，會導致圓的完美平方。參考的是美國私募股權基金 Cerberus，鑑於歐盟禁止非歐洲方控制航空運輸公司的權益，該基金願意作為少數股東參與一項與意大利公共實體合作重新啟動意大利航空的項目和員工自己。 Cerberus 於 2017 年秋季提出的要約提供高達 10 億的投資，用於重組 49% 的資本和控制權，但這將保證公司規模和周邊，不會縮小規模，從而犧牲就業和公共事業保護工人的成本。這是一種市場解決方案，能夠通過歐洲的評估，並且是目前已知的唯一能夠保全公司的解決方案，出現在四年的特別行政時期。然而，它在沒有任何解釋的情況下被從雷達上取消了。
與此同時，除了不出售公司，高昂的管理成本也沒有降低，相反，在大流行之前的三年非常行政管理中，他們仍然與之前的私人管理相同，導致破產。
意大利航空公司的工業成本，取自公司官方信息，在圖 1 中按宏觀類別顯示，該圖顯示 2015-2018 年的總成本保持不變，略高於 34 億，並在 2019 年上升，主要是由於燃料成分的影響，向 36 億邁進。這些總成本只能在估算的基礎上轉換為單位成本，因為特別行政當局近年來從未發布過工業數據。圖 2 顯示了五年期間，意大利航空和漢莎航空集團的航空公司為一千公里的航班提供的每個座位的平均成本。
在 2015 年至 2019 年的五年期間，漢莎航空集團實現了對單位成本的重要控制，為一千公里的航班提供的座位從 84 歐元降至 71 歐元。相反，意大利航空從2015年的72歐元漲到了去年的77歐元，與德國集團相比完全失去了成本優勢。 2015 年，差距有利於意大利航空公司 12 歐元，而在 2019 年，差距為 6 歐元，相對惡化了 18 歐元。儘管確定了額外的成本，但在此期間初期，意大利航空公司的效率基本上高於漢莎航空集團，其問題首先是單位收入低，受到競爭的侵蝕， 如先前的貢獻所述。
今天的十字路口
圖 2 是在沒有做出任何有意義的選擇的情況下損失四年的最重要表示。現在我們已經到達最後的決定性十字路口，從這里分出三條道路。
首先是注意到我們無法根據市場情況合理管理一家國家航空公司，從而關閉意大利航空公司，承擔保護 1 萬多名員工的社會成本。有了這個解決方案，我們將完全依賴市場，意識到我們可以信任我們的航空運輸不是依靠大型低成本航空公司經理的仁慈。
第二是通過創造經濟可持續性的必要條件來重新啟動意大利航空公司。這條路是放棄了塞伯魯斯的提議而放棄的，似乎完全不可能單獨走下去。然而，意大利政府可以促進歐洲一體化，利用分配給新國家航空公司的 30 億歐元尋求一個集團成為股東。通過這種方式，將要求一家歐洲集團，通過授予意大利航空公司的剩餘資產和分配的資本，根據市場規則組織一家集團內部公司，以滿足我國的運輸需求，並具有足夠大和比例的規模與我們的市場相比。
與這兩個相反的假設相比，第三個假設似乎是一個非解決方案，因此在一個習慣於凍結問題而不是解決問題的國家中最有可能。這是一個推進 ITA 項目的問題，這是一家新的意大利自己動手的航空公司，它承諾在機隊、員工和預期流量方面是微觀的，而僅就它應該吸收的公共資金而言是大的。
在開放後的歐洲，大飛機公司在大國生存，小公司在小國生存，但一直沒有傳統小公司在大市場生存的案例。
這是在 Mon, 28 Jun 2021 06:14:09 +0000 在 https://www.startmag.it/smartcity/alitalia-fallimento-commissari-amministrazione-controllata/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。