什麼是“明斯基時刻”，明斯基時刻？明斯基時刻是指由魯莽的投機活動引起的市場崩盤，它定義了不可持續的牛市時期。這就是崩盤開始時的“雷德比率名稱”，其驅動力是投機性信貸相對於國內生產總值的過度擴張，並最終自行崩潰。
明斯基時刻危機通常是因為投資者在牛市期間進行過度激進的投機而承擔額外的信用風險。
明斯基時刻定義了投機活動達到不可持續的極端的臨界點，導致價格快速通貨緊縮和不可避免的市場崩潰。
明斯基時刻基於這樣的理念：看漲投機時期如果持續足夠長的時間，最終將導致危機，投機持續的時間越長，危機就越嚴重，因為市場運營商實施的投機和風險敞口越多。該術語是針對 1998 年俄羅斯金融崩潰而發明的，但也適用於東方市場以及歷史上最偉大的“明斯基時刻”，即 2007 年美國房地產市場。
我們已經到達“明斯基時刻”了嗎？讓我們想一下：
- 中國最近的 PMI 和 GDP 數據顯示，製造業仍然面臨壓力，並且與 Covid-19 時期結束和封鎖相關的積極勢頭正在減弱。荷蘭合作銀行中國專家 Teeuwe Mevissen 明確表示，預計任何刺激措施都將更加有力由於中國存在地方政府債務負擔過高和房地產危機一觸即發的問題，習近平多次未能通過收緊銀行貸款來避免這一問題，因此，這一數字比我們過去看到的要溫和。預計我們可能會針對某些部門提供援助，但在雨中什麼也沒有。那些期待習近平通過超擴張性政策為所有人解決問題的人可能會失望。
- 由於利率不斷上升、經濟危機蔓延以及家庭可支配收入下降，西方商業房地產估值面臨嚴峻挑戰。 Gillian Tett 在英國《金融時報》上指出，預計今年將有 2700 億美元的商業房地產債務進行再融資，未來三年將高達 1.5 萬億美元。估值下降是由於辦公空間需求下降所致，這可能意味著商業房地產已經從明斯基對投機性融資的定義（資產的現金流足以滿足金融負債，但不足以償還本金）轉向龐氏騙局融資，即資產的現金流量不再足以償還按現行市場利率收取的本金或利息，而只能用來爭取時間並欺騙銀行系統。美國地區銀行的倒閉是一種預兆。
- 在英國，房地產市場的問題顯得尤為嚴重，越來越多的人要求政府援助償還抵押貸款，但由於高利率、可贖回利息合同和不斷上升的利率，現在已經無法忍受。當然，“抵押貸款減免”的想法完全違背了英國央行的政策規定，而英國央行必須在家庭和企業破產與通貨膨脹之間做出選擇。到目前為止，我們已經嘗試通過延長抵押貸款期限來解決這個問題，但是當抵押貸款的壽命超過了債務人的壽命時，這一切還有什麼意義呢？最好避免房地產價值過高，但現在已經晚了，明斯基已經上路了。 RightMove最新房地產報告顯示，一個月內名義房價下跌0.2%，而預期為零，意味著負值點越來越近
房地產市場目前掌握在央行手中，我們可以將其分為三類：
- 那些將貨幣穩定置於公民福祉和經濟增長背景下的國家，例如新西蘭央行、澳大利亞央行（在澳大利亞，真正的目標並不是金融穩定，而是對公民的普遍保護） '資產）、日本央行和中國人民銀行；
- 那些國家，比如歐洲央行，已經準備好犧牲長子來維持價格穩定，並且考慮到歐洲人口危機，他們也正在這樣做；
- 像美聯儲和英國央行這樣的國家目前看起來很強硬，但一旦市場出現明斯基先生的標籤，他們就會以極快的速度改變主意，即使到那時就為時已晚。
祝所有人快樂的明斯基時刻，也因為這會因國家而異。
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文章我們正在接近“明斯基時刻”。哪個市場會先跳動？來自經濟情景。
這是在 Tue, 18 Jul 2023 07:00:53 +0000 在 https://scenarieconomici.it/stiamo-avvicinandoci-al-momento-minsky-quale-mercato-saltera-per-primo/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。