今天的 BeInCrypto 鏈上分析檢查了全球市場的兩個指標：未平倉期貨和融資利率。這些決定了比特幣市場的整體健康狀況，並可以作為 BTC 價格走勢的信號。
近 3 個月來，比特幣市場從 2021 年 11 月 10 日創下的 69,000 美元的歷史高點 (ATH) 一直處於下跌趨勢。目前的低點在 2022 年 1 月 24 日達到 32,900 美元。這代表了一個修正52%。
未平倉利率和融資利率的價值可以表明市場的走向以及下跌趨勢是否可以很快停止。這兩個指標加上最近幾個月多頭清算的比率。廣泛的前景表明看跌趨勢持續但已經減弱，隨後可能出現強勁反彈和緩解反彈。
持倉量正在下降
隨著比特幣價格的下跌，期貨合約的未平倉合約總價值也在穩步下降。根據The Block 的數據，未平倉合約在 11 月 11 日達到峰值，達到 280.8 億美元，接近比特幣價格的 ATH。目前的低點為 142.2 億美元，下跌 49%（紅線）。
有趣的是，今天的全球未平倉合約價值（8% 對 131.9 億美元）高於 2021 年 9 月末，當時 BTC 的價格觸及 39,600 美元的低點。同時，它也比 2021 年 7 月比特幣達到 29,000 美元時大得多（36% 對 104.7 億美元）。
這主要歸功於交易量最大的加密貨幣交易所幣安。在這裡，今天的未平倉合約甚至比 12 月 4 日的閃崩時還要高。 Binance 交易員似乎並沒有受到市場波動的困擾，迄今為止，該交易所的未平倉合約價值為 42.7 億美元（紅色條）。
然而，今天幣安的情況是例外而不是規則。其他主要交易所目前報告的未平倉頭寸明顯低於幾個月前。例如：Okex、Bitmex、Deribit（上面突出顯示）。
在@glassnodealerts最近發布的一系列推文中，可以看出這些交易所的未平倉頭寸目前已達到數月低點（白色虛線）。例如，對於Deribit ，這是 5 個月以來的低點，今天的未平倉合約低於 9 月修正期間的水平。 Okex記錄的未平倉合約甚至更低：至少 9 個月， Bitmex ：至少 21 個月。
負資金利率
比特幣市場情況的第二個極其重要的指標是資金費率。它表示期貨市場交易者為保持未平倉頭寸而必須支付的額外金額的價值。
正資金利率意味著持有多頭頭寸的交易者需要向持有空頭頭寸的交易者支付溢價。負融資利率則相反。
資金費率水平可以用來衡量交易者在市場上的情緒。積極的融資利率表明市場情緒是積極的，因為交易者為保持多頭頭寸支付了溢價。另一方面，負利率反映了負面情緒和對進一步下跌的預期。
在昨天的一條推文中，加密貨幣市場分析師@TheRealPlanC發布了一張 2021 年 6 月至 7 月的融資利率圖表。他指出，前兩個時期的負融資利率（紅色區域）在加息之前。BTC 價格動態（綠色箭頭）。
如果這種情況重演，比特幣的價格目前可能正在形成低點。通過查看較短的時間框架和從 ATH 到 69,000 美元的持續下跌期可以證實這一點。
在此期間的大部分時間裡，除上述 12 月 4 日的下降外，資金費率保持正數。這意味著，儘管價格下跌，交易者仍繼續開多頭頭寸，相信會迅速反彈。然而，下跌仍在繼續。
然而，在 1 月下半月，我們已經看到負融資利率占主導地位，這表明市場傾向於空頭頭寸。有趣的是，負融資利率正在惡化，儘管價格從底部反彈至 32,900 美元並不斷上漲。加密貨幣交易員@Crypt0Jed1對此情況發表評論如下：
“隨著價格上漲，我們又打印了一天的負融資利率。與在 9 月和 12 月導致大量銷售的行為完全相反，當時價格隨著融資利率的提高而下跌。這是非常樂觀的。”
多頭平倉
另一個與未平倉利率和融資利率概述的市場情緒保持一致的鏈上指標是多頭平倉的數量。從 ATH 過去 3 個月的數據來看，我們看到多頭頭寸的清算明顯優於空頭頭寸。
在此期間，5 倍於所有交易所的每日多頭頭寸平倉數量超過 2.5 億美元。 12月4日，它甚至創下了6.15億美元的歷史新高。同時，每天的空頭平倉數量從未超過2.5億美元，只有兩次超過1億美元。
多頭清算占主導地位的 7 天 EMA 圖表說明了押注上行的交易者的巨大損失。從這個角度來看，比特幣達到 ATH 並隨後下跌的幾乎整個時期都以多頭清算為主（紅色區域）。
結論
過去 3 個月，BTC 期貨多頭頭寸遭受損失和清算。與此同時，融資利率正變得越來越負，許多交易所的未平倉合約價值正在急劇調整。
這些指標表明，持續的下跌趨勢可能會慢慢結束。無論 2022 年 1 月 24 日的 32,900 美元水平是否是修正的結束，比特幣很快就會出現緩解反彈。這只是長期熊市之前的修正還是牛市的延續還有待觀察。
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