萊昂納多（Leonardo）加入德國Hensoldt公司後的數字，事實和評論
從私人股本基金Kkr購買了德國Hensoldt 25％的股份後，Leonardo在Affari廣場（-2.3％）遭受苦難。
4月24日，意大利國防集團宣布已與美國基金Kkr達成協議，收購德國領先的國防電子公司Hensoldt 25.1％的股份。收購價格約為6.06億歐元，相當於每股23歐元。
Hensoldt股價在4月23日收於15.58歐元（漲幅為1.56％），較上個月上漲了24％。
該協議使萊昂納多與德國政府的子公司Kreditanstalt Fuer Wiederaufbau成為Hensoldt的最大股東，該公司於三月同意收購該公司25.1％的股份。
此舉將兩家從事歐洲戰鬥機計劃的公司匯聚在一起，並促進了歐洲在國防電子領域的整合。
但是分析家很關鍵：萊昂納多以高價完成了交易。
所有細節。
BANCA AKROS：“ LEONARDO為其股份支付47％的溢價”
據米蘭·菲南扎（ Milano Finanza）報導，Banca Akros維持買入評級，但將目標價從9.5歐元下調至每股9.25歐元。 “亨索爾特上週五的收盤價為15.6歐元，這意味著萊昂納多承諾為其股份支付大約47％的溢價（按絕對價值計算為1.95億歐元），這要考慮到德國公司分析師的目標均值大約是17.4歐元。該協議的價值是亨索爾特的22倍於2021年調整後的淨利潤（1.09億歐元），萊昂納多本身（阿克羅斯指出）的交易價格是6.2倍（約為四倍）。
INTESA SANPAOLO：“協議以高價成交”
相反，聯合聖保羅銀行正在審查放在共享的等級（審查）“考慮到在一個較高的價格關閉了協議” -報告MF -因為收購價值暗示的12.1倍和P / E比率36倍的EV / EBITDA比率預計到2021年，“遠高於Hensoldt的當前估值，該估值在2021年的EV / EBITDA為8.9倍，而EV / E 2021的EV / EBITDA為24.4倍，而萊昂納多2021年的當前EV / EBITDA的倍數是4.5倍，而AS / S 2021的比率根據Factset的8.4倍。
Intesa回憶說：“如果我們考慮到2020年12月，德國政府（通過德國復興信貸銀行）以每股17.07歐元的價格收購了Hensoldt 25.1％的股份，這意味著與Hensoldt的溢價相比，溢價約為20％。達成協議之時，“萊昂納多支付的價格不僅僅折算亨索爾特的長期增長前景”。
重建賈尼·德拉戈尼（SUN 24小時）
Hensoldt專門從事傳感器業務，是空客的前德國國防電子部門，該部門於2017年以11億歐元的價格出售給Kkr。有人認為這筆收購是前Finmeccanica的錯失良機，當時由毛羅·莫雷蒂（Mauro Moretti）領導。漢斯公司在2020年9月上市，股價為12歐元。 12月，德國政府決定以4.64億美元的價格收購Hensoldt的25.1％的股份，以保護公司免受外國攻擊。因此，通過德國復興信貸銀行（與CDP相比），由於少數派的阻撓，德國政府確保了對Hensoldt選擇的影響。應當指出的是，Kkr每一步都提高了股票的售價。該基金仍持有18％的資本。據權威人士透露，萊昂納多於4月9日提出了最終報價。還有其他競爭者，尤其是法國泰雷茲”。
“要擊敗法國人，萊昂納多兩次提高了報價”，德拉基強調說。
萊昂納多和亨索德之間的合作
據彭博社報導，萊昂納多在亨索爾特的股份可以幫助他們挑戰法國國防公司的影響力，如達索航空和泰雷茲。
萊昂納多（Leonardo）和亨索爾特（Hensoldt）已經在包括“歐洲戰鬥機”颱風戰鬥機在內的泛歐洲計劃中進行了合作。兩家公司與西班牙的Indra一起在飛機上提供先進的雷達。此外，萊昂納多也將因此能夠在英國和意大利加強電子產品。
它會導致FCAS和TEMPEST之間的合作嗎？
從長遠來看，兩家公司之間的密切關係可以為在歐洲進行的第六代狩獵計劃——Tempest（由英國領導的意大利和瑞典）和Franco-Fcas。德語之間的緊密合作鋪平道路。
在英國，萊昂納多（Leonardo）是與Tempe上的BAE Systems合作的工業合作夥伴之一，而漢斯（Hensoldt）則是FCAS財團的成員。
但是，“如果“暴風雨”計劃和FCAS計劃合併，可能會出現協同效應，這是目前相對不同的情況。
據國防工業分析家稱，儘管這兩個計劃不太可能融合，但作為北約的一部分，各自的飛機最終仍將一起飛行。
結果是交易的隱含倍數很昂貴，並且“協同作用不容易提取，另一方面，該協議的戰略邏輯很明確，而替代方案將使法國Thalès的競爭進一步加劇”根據Banca Akros的說法。
香水：“歐洲國防工業體系的又一步”
萊昂納多（Leonardo）以意德同等多數的股東身份加入德國漢斯爾德（Hensoldt），以及最近通過公共“安全”德國復興信貸銀行（KfW）獲得相同股份的德國政府，“是國防工業體系的又一步。 Profumo在英國《金融時報》發表了評論。
Profumo指出，意大利航空航天，國防與安全部門已經在德國擁有“一定的存在”，但它是一個“可以改善”的國家。他補充說：“德國是一個非常重要的國家。”他在擔任UniCredit首席執行官期間曾說過：“沒有德國就不可能成為歐洲人”。他補充說：“在這種情況下是相同的。”英國《金融時報》評論說，該協議將加強萊昂納多在歐洲三個主要國防市場上的地位：意大利，英國和德國。根據行業分析師的說法，這也是國防電子領域可能建立一系列戰略合作夥伴關係的重要一步。
“在其他事情中，不排除萊昂納多在未來幾個月內可能會進一步增加他的份額，這表明了他的領導作用。但是，這樣的協議也離不開兩國政府的政治支持關閉“，寫共和。
市場將很快允許IPO DRS
同時，Profumo已向英國《金融時報》表示，一旦市場條件允許，該公司已準備好進行“博士”的上市。
這家美國公司在華爾街的假設與德國的業務有關，因為萊昂納多本人保證了這筆6.06億美元投資的可持續性，這表明“它將通過出售和上市萊昂納多博士而保持穩固的財務結構”。
上市計劃於上個月進行，目標是將美國子公司22％的股份上市，以籌集7.02億美元的收購資金，但推遲到最後一刻“可能是對國防開支不確定性的反應。”國《防務新聞》推測。
在同一時間，萊昂納多（Leonardo）在雷達領域也成長為創業板
但是，U形轉向並沒有停止收購亨斯多特股份的協議，也沒有停止上周宣布收購意大利公司Gem Electronics 30％股份的交易，該公司是萊昂納多的長期供應商以及空中和地面雷達，光電傳感器和慣性系統的製造商。
根據協議，萊昂納多可以在2024年行使購買該公司的選擇權。“這兩項交易是由萊昂納多董事會在幾天之內完成的，預計該公司將成為歐洲公司，成為雷達領域，組件和系統領域的主要工業公司之一。擁有頂級客戶群的工程師”在開始時評論了Aurelio Giansiracusa。
“與Thales，Indra和BAE Systems相比，它得到了加強，並以絕對利基的產品覆蓋了主要市場領域”。
這是在 Mon, 26 Apr 2021 14:05:57 +0000 在 https://www.startmag.it/innovazione/leonardo-in-hensoldt-cosa-dicono-borsa-analisti-e-profumo/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。