Bear Market Bite 在 2022 年測試的最佳加密貨幣對沖基金



Bear Market Bite 在 2022 年測試的最佳加密貨幣對沖基金

2022 年,幾家主要的加密貨幣對沖基金和傳統的加密貨幣敞口對沖基金倒閉或勉強脫困。不斷下跌的加密貨幣價格考驗著這些公司的風險承受能力,槓桿押注壓力開始增加。

對沖基金匯集投資者的資金,利用先進的投資策略獲得可觀的回報。根據美國證券交易委員會 (SEC) 的規定,對沖基金不需要遵循旨在保護投資者的特定規則,也不需要向美國證券交易委員會備案。

財務槓桿的風險

由於對沖基金投資策略的風險性,基金通常只接受合格投資者。這些策略的一部分包括槓桿投資,它涉及借錢以增加投資的潛在回報。

然而,貸款人,例如大宗經紀公司,通常會要求投資者提供最低借貸金額,稱為保證金。借款人有責任確保借款金額與其保證金之間保持特定比例。如果借款人未能維持該比率,貸方將清算其頭寸,借款人將失去其投資保證金。

對沖基金可以通過首選經紀公司借入證券,通過實施適當的風險管理為投資者帶來最大回報。

當對沖基金被清算時,可能是由於記錄為槓桿投資保證金的資產價值大幅下降或風險管理不善。持續的加密貨幣寒冬已經見證了數字資產價值的相當一部分下跌,其中一些導致對沖基金和加密貨幣的崩潰。

對沖基金3AC率先下跌

第一個倒下的多米諾骨牌是總部位於新加坡的三箭資本,其聯合創始人凱爾戴維斯根據創始人朱朱提出的所謂超級週期理論,對加密貨幣價格上漲進行了一系列槓桿押注。

超級週期理論假設加密貨幣價格將隨著採用率的增長而上漲,而不會出現短期看跌支點的風險。

被 Nansen 貼錯標籤的三箭錢包,新主人揭曉 - beincrypto.com

不幸的是,對於朱和戴維斯來說,這個案子沒有成立,比特幣在 2022 年 6 月從 2021 年 11 月 10 日的歷史高點 69,000 美元下跌了 50% 以上。價格下跌是在穩定幣 TerraUSD 的背景下發生的崩盤。2022 年 5 月。崩盤動搖了人們對加密貨幣行業的信心,促使許多投資者逃往山上。

Pantera Capital 是首批加密貨幣對沖基金之一,通過對地球/月球生態系統的投資套現,在生態系統於 2022 年 5 月崩潰之前的 12 個月內出售了約 80% 的股份。該公司賺取了他 1700 萬美元的十倍左右對 Luna 的投資。

清算緊隨其後

在三箭公司所在地英屬維爾京群島提交的法庭文件顯示,該對沖基金已從衍生品交易所 Deribit 借入比特幣和以太幣。然而,當主要加密貨幣的價格在 2022 年 6 月中旬開始暴跌時,它未能提供額外資金。三箭還欠加拿大加密貨幣經紀商 Voyager Digital 超過 6 億美元,欠加密貨幣貸方 BlockFi 約 8000 萬美元。他拖欠了這兩筆貸款。

當三箭無法滿足 Deribit 的要求時,交易所清算了對沖基金的頭寸。他還辯稱,該公司正在進行清算程序。

清算人 Teneo 隨後接管了英屬維爾京群島的清盤程序。此後不久,三箭公司根據美國第 15 章規定申請破產保護

三箭資本對沖基金清算
資料來源: Teneus

清算人於 2022 年 12 月 2 日告訴法庭,他們從三箭公司的新加坡銀行賬戶和其他加密代幣(包括不可替代代幣)中沒收了超過 3500 萬美元。

風險管理不善毀了阿拉米達

風險管理不善和加密貨幣價格下跌導致 Alameda Research LLC 倒閉。這家準加密對沖基金大量借貸,使用流動性相對較差的 FTT 加密代幣作為抵押品。

據報導,其創始人、前 FTX 首席執行官 Sam Bankman-Fried 在公司成立初期就反對風險管理。這種寬容的做法越滾越大,導致公司倒閉並隨後進入破產程序。考慮到 Bankman-Fried 之前在採用全面風險管理的貿易公司 Jane Street Capital 任職,缺乏風險管理就顯得更加奇怪了。

據 Alameda Research 的早期員工稱,該對沖基金最初押注於幾種加密貨幣的價格走勢,其中許多表現不佳。

此外,Alameda 在沒有限制傳統華爾街公司可以承擔的風險的監管護欄的情況下大量舉債進行多項投資。

當今年早些時候加密貨幣價格開始下跌時,FTT 的價格也隨之下跌。這促使 Alameda 的子公司 FTX 使用客戶資金償還風險貸款。兩家公司很快都破產了。

FTX 阿拉米達 SBF

SkyBridge Capital 對沖基金面臨加密貨幣下跌風險

由於加密貨幣價格下跌,Anthony Scaramucci 的投資管理公司 SkyBridge Capital 於 2022 年 7 月 19 日暫停了其 Legion Strategies Fund 的提款。 Legion 基金通過 SkyBridge 的其他一些基金獲得了對加密貨幣的敞口。

SkyBridge 還管理著一個基金,投資者希望在今年早些時候退出該基金。多顧問基金交易其他傳統對沖基金的股票。根據 2022 年 9 月 30 日發布的綜合投資計劃,它有 27% 的投資組合分配給了數字資產投資。

對於沒有加密貨幣敞口的傳統對沖基金來說,這也是充滿挑戰的一年,因為宏觀經濟狀況導致槓桿投注下降以降低風險敞口。利率上升和地緣政治緊張局勢推高了對沖基金的借貸成本。

對沖基金研究表示,與上一季度相比,2022 年第二季度對沖基金的清算增加了約 24%。

如需 Be[In]Crypto 的最新比特幣(BTC) 分析,請單擊此處

經 2022 年熊市衝擊測試的頂級加密對沖基金一文首次出現在BeInCrypto上。