儘管許多對沖基金經理認為,美聯儲/美國政府的雙頭壟斷將介入以控制利率,並且外國需求仍將阻止美銀固定收益研究小組的增長,但他們不同意並聲稱,美國國債收益率將繼續上升,而實際收益率將被打破。在經濟新聞好了的時候,COVID。
泰珀突然看漲的原因很簡單,我們最近討論了很多次:對美國國債的需求,因為收益率為資產分配者提供了更多選擇權(並觸發了CTA逆轉)。
泰珀的積極看法是基於海外買家對債券的支持,正如我們前面所提到的,他們現在通過購買本國債券中的貨幣對沖國債而受益於100多個基點的複蘇。
對沖基金依賴國外資本流動,特別是來自德國和日本的資本,黑田將黑田保持低利率,從而產生了流向美國證券的現金流:
但是,與此相反,美國銀行警告說,美聯儲目前沒有什麼理由干預,投資者目前只能自己干預...
美聯儲目前沒有理由對利率衝擊造成的市場波動做出反應:貨幣和財政政策異常寬鬆。財務狀況仍然很寬鬆;信貸息差接近危機後的低點;美聯儲正試圖實現的好經濟新聞。
此外,美國銀行還提供以下“提醒”:
美聯儲的重點是經濟(就業,通貨膨脹),而不是市場,因此,除非利率大幅上升導致信貸供應下降,否則誰將是錯誤的押注。
最終,這是最大的威脅,美國銀行警告說,1987年的債券拋售正在進行中(最終導致1987年10月的崩潰).1987年,債券發行從4月開始,最終達到了10月的股市崩潰。將所有內容與當前情況進行比較:
1)根據尚未消失的菲利普斯曲線,在實施了兩年寬鬆的貨幣政策之後,通貨膨脹又回到了上行,其增長與就業狀況的改善有關。
然後…
現在我們到了這一點...
可能導致證券出售的另一個因素是,今年證券的供應量將是巨大的,從上年的9000億美元增加到25000億美元。那麼,是否有條件在秋天發生類似1987年的新股崩盤?很大程度上取決於通貨膨脹會發生什麼,而通貨膨脹可能會停止增長:菲利普斯曲線不再是1980年代的曲線,而是現在變得更加平坦。通貨膨脹耀斑可能會少得多,因此對股票市場的影響不會那麼大。
我們是否正在走向像1987年那樣的新的股市危機?來自ScenariEconomici.it 。
這是在 Wed, 10 Mar 2021 08:00:36 +0000 在 https://scenarieconomici.it/stiamo-andando-verso-una-nuova-crisi-di-borsa-come-il-1987/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。