WallStreetBets背後的故事，這是一個顛覆華爾街的Reddit投資論壇
華爾街的事件變得如此奇怪，以至於有傳言稱Netflix正在計劃一場演出以使它們永垂不朽。但是情節應該是什麼？一個故事是，一場反建制運動在高金融領域造成了嚴重破壞，就像在政治中一樣。
另一個問題是，動蕩的股票，在線交易員和經紀公司的現金流如何表明市場即將崩潰。
他們倆都忽略了實際發生的事情。信息技術正在被用來使自由交易，改變信息流並催化新的商業模式，從而改變市場的運作方式。而且，儘管過去幾周大肆宣傳，但這有望帶來巨大的長期利益-《經濟學人》寫道。
當然，不要指望作者對此進行詳細介紹。他們將關注Reddit的投資論壇WallStreetBets的800萬關注者，他們發明了一種新的金融冒險主義：他們稱之為蜂群交易。他們共同在1月下旬提高了一些陰暗企業的價格。
這引發了押注股價下跌的對沖基金的巨額虧損。而且，這導致在線經紀商出現現金緊縮，如果波動性加劇，他們必鬚髮送擔保。自1月28日以來，規模最大的公司Robinhood已籌集了34億美元以增強自身實力。
群似乎已經移動。本週一些喜歡的股票價格下跌，白銀上漲。同時，許多市場已暫停了遊戲的正常規則。去年有將近300個“ spacs”上市，籌集了超過800億美元的資金，並使公司可以在沒有首次公開募股（ipo）麻煩的情況下上市。特斯拉已成為美國第五大最有價值的公司。從利基市場到主流市場的比特幣總價值為6800億美元。股票的交易量至少是十年來的最高水平，某些衍生品的交易量不在圖表之列。
造成這種情況的部分原因是政府的救助計劃使高風險債務蒙受了損失。銀行擁有如此之多的儲備流動性-在大流行期間，摩根大通（JPMorgan Chase）的儲備增加了5800億美元-以至於它們驅逐了存款人。有些人沒有使用鎖定來學習普通話和發現托爾斯泰，而是將刺激檢查用於白天交易。雖然躁狂的跡象令人震驚，但可以找到支持今天價格的原因。當利率如此低時，其他資產似乎相對有吸引力。與五年期美國國債的實際收益相比，股票要比2000年大跌之前便宜。
但是興奮也反映出金融業的根本性轉變。在過去的幾十年中，股票的交易成本已經暴跌至零。首先受益的是定量基金和貝萊德這樣的大型資產管理公司。現在包括散戶投資者，這就是為什麼他們佔一月份全部交易的四分之一的原因。
同時，信息流是市場的命脈，正在被分解。有關公司和經濟的消息來自有關內幕交易和市場操縱法律的報導和會議。現在，擁有屏幕和時間的人員可以使用來自網站抓取，工業傳感器跟踪和社交媒體聊天跟踪的大量即時數據。
最後，新的商業模式正在穿越華爾街。 SPAC是矽谷反對IPO的成本和剛性的叛逆。總部位於加利福尼亞的技術平台Robinhood通過位於芝加哥的經紀人Citadel進行交易。作為免費交易的交換，用戶的交易被定向到經紀人，這些經紀人像在Facebook上一樣，從他們那裡收集數據。
市場的動盪遠非時尚，反而會加劇。計算機可以匯總非流動性商品的籃子，並採用算法為相似但不相同的商品定價，從而擴大了易於交易的商品範圍。債券的飆升比例是通過交易所買賣的流動資金進行的，這些交易是由新型做市商（例如簡街）促成的。諸如Zillow之類的競爭者正在尋求快速而廉價的房屋銷售，隨著時間的流逝，商業地產和私募股權的股份可能隨之而來。
在紙面上，這種數字化非常有希望。更多的人將能夠進入低成本市場，直接參與更廣泛資產的所有權，並對如何管理進行投票。當今非流動資產的資本成本將下降。使您的風險承受能力更容易匹配。
但是財務進展通常是混亂的。與2007-09年的結構性信貸熱潮一樣，創新第一次可能引發危機。社交媒體傳播虛假信息和傳染性的能力令人擔憂。很難看到一些基礎資產如何證明最近幾週的價格上漲。一些人擔心那些保存個人投資者數據的強大公司正在利用它。
Robinhood的傳奇故事已經左右左右的政客們開始擔心散戶投資者的損失，價值低估的資產以及如果投資者從一種活動向另一種活動的過渡來淹沒市場基礎設施而對金融穩定的威脅。有趣的是，唯一由技術嫻熟的散戶投資者主導的大型股票市場是中國。他的政府採用審查制度以及一系列的價格和行為控制措施來試圖對其進行檢查。
幸運的是，這在美國不是一個選擇，但監管機構的工具需要更新。必須明確的是，即使投機者，業餘愛好者和專業人士，即使引起政客的同情，也將繼續遭受損失。非理性在網絡政治中盛行，因為它沒有直接的成本。相反，損失是市場的紀律力量。如果今天最熱門的資產暴跌，那麼賬單可能會是2trn美元-在44trn美元的股票市場上是痛苦的，但不是災難性的。
還需要對內幕交易和操縱規則進行現代化處理，以應對新的信息流。愚蠢，貪婪和殺人本能都是可以接受的：欺騙，包括虛假信息的傳播，是不可接受的。價格敏感數據必須保持廣泛可用。而且管道需要更新。美國貿易結算系統的運行延遲了兩天，造成時間不匹配，從而導致流動性短缺。它必須能夠應對越來越多的資產中的更快交易，以便系統可以承受崩潰。毫無疑問，這部Netflix電視劇將把“咆哮的小貓”這樣的日間交易英雄與邪惡的華爾街專業人士相提並論。在屏幕外，在真正的金融革命中，更大的成功可以贏得勝利。
（摘錄自Eprcomunicazione的新聞評論）
這是在 Sun, 07 Feb 2021 07:00:04 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/wall-street-reddit/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。