英國脫歐，國會山和科維德之間的市場。 Anthilia Capital Partners Sgr策略師Giuseppe Sersale的評論
回顧2021年的評論，給人的印像是，也由於最近幾天的事件，我們付出了很多瑣事。
特朗普以自我為中心，自戀的大選後戰略取得了令人矚目的成果，那就是將參議院多數派給民主黨，並摧毀共和黨。除非出乎意料，否則在兩個分庭之前，民主黨佔據了4年的多數席位，也許在2024年會得到重新確認（但在這裡，我們確實走得太遠了）。當然，參議院的一票多數票（哈里斯副總統的票）並不允許有很多事：有一種壓抑的方法，要想得到60票即可。國會每年只能使用一次和解協議，國會可以通過該和解協議，以參議院中的多數席位通過財政規則，而繞過“平庸”。在任何情況下，無論是50比50，缺席就足夠了，或者Dems之間的分歧導致陷入僵局。即使在眾議院，我們也只有11個席位的多數。
在此基礎上，認為拜登有好有壞，能夠批准3萬億計劃，稅收和大公司的燉煮食物等，可能有點誇張。但最終市場將趨向於對其定價，直到糾纏不清。
根據最新事態發展，昨天發生的國會災難，除了造成4名受害者和不明人數的傷亡和逮捕外，還引起了著名共和黨人的進一步叛亂。彭斯除了譴責這一事件外，還證明了拜登的勝利，根據最新的聲明，特朗普似乎願意允許權力的和平過渡，即使他永遠不會承認自己被擊敗也是如此。
我們還達成了極端協議，擺脫了英國退歐。該協議避免了在歐盟和英國之間對商品貿易徵收關稅和配額的問題，這是最大的問題。但是，將會有更多的海關管制。在服務方面，我們有最大的未知數。英國公司的市場准入已經結束，許多規則尚未建立，特別是對於金融服務。所以不是很漂亮，但是至少最大的不確定性已經過去了。
但是，我們尚未拋棄的故事就是Covid。自12月22日以來，英國的突變導致英國的病例激增（昨天為62,000例），而美國的病例又開始上升。當然，聖誕節假期會導致數據失真。
在歐洲，情況好壞參半，德國與荷蘭一起改善，意大利略有加速，而法國和西班牙目前顯示的趨勢不明確。日本最近成為記錄案件的頭條新聞，主要集中在東京，但其曲線雖然不斷增加，但仍然非常“亞洲化”。在中國，一段時間以來，中國首次出現了名副其實的疫情，因為北京附近的一個“僅有1100萬居民”的城市被封鎖。在英國和德國，限制最早在上週二收緊。
當然不能說這使市場大受打擊。儘管有數字，全球股市仍繼續表現，儘管到處都有波動，但幾乎到處都看到新的相對或絕對高點。另一方面，現在顯而易見的是，由於伴隨著大量的支持措施，經濟體已經對鎖定感到沉迷。實際上，最終的12月份採購經理人指數是在最近幾天出爐的，超出了一些單一的違約時間（請參閱Italian Services ）。考慮到措施的範圍，該數字與閃存數據一致，並且比12月份的預期要好得多。遏制。
然後，現在的重點現在已經牢固地放在疫苗上，這也可以從德意志銀行的日報計劃替換為報告新病例7天移動平均值的計劃，該計劃顯示了各個州接種人口疫苗的進展。除其他事項外，Moderna的疫苗昨天在歐洲獲得批准，應加1.6億劑，例如是歐元區預訂量，以疫苗安裝。
進入市場的最後24小時，昨天由佐治亞州Dems勝利所引起的富礦在決賽中因國會山的事件而有所減弱，從公共秩序的引力角度來看這是聞所未聞的，但也許可以得出結論根據最新消息，不確定階段。昨日，上述“低質量藍色趨勢”對納斯達克造成了壓力，這是唯一收盤為負的指數。我通常發現反應有點誇大，原因有兩個。首先，我認為佐治亞州的投票勝利並不出乎意料。我要說，根據最新的民意測驗，這很有可能。其次，如上所述，我認為政府要通過這些多數法規並不容易。因此，對於華爾街總體而言上漲並不令我感到驚訝，因為在這個時期任何藉口都是這樣做的好機會，而且無論如何實際上標準普爾500指數一直徘徊在12月的水平，因此必須考慮不確定性的下降。但是，對納斯達克的懲罰更具有藉口的含義，即可以在更具週期性，價格更低廉或防禦性的行業和市場上輪換，而不必擔心受到市場衝擊。
收益增加也是如此。藍籌股是為更多的增長和通貨膨脹定價的藉口。關於第二點，我注意到美國5年，10年和30年盈虧平衡的通貨膨脹率都遠高於2％。十年來的利率為2.1％，是2018年10月以來的最高水平，五年來的高點僅為10個基點。 ISM支付的價格分指數中，製造業為77.6，服務業為64.8。另一個跡象表明，財政和貨幣刺激措施的注入不僅影響金融資產。
最後，迄今為止，比特幣是2021年初表現最好的資產。事實上，它以今天迄今的25％以上的收益開始了今天的交易，目前又增加了10％。它的爆炸性似乎是一種情況的主要代表，在這種情況下，大量流動性追逐了有限的資產。也許值得記住的是，Farrell的第四個規則（“指數快速上升或下降的市場通常走得比您想像的要遠，但不能通過橫盤整理來糾正”）。事實是，到現在為止，用於加密貨幣投資的各種工具已大大擴展了投資者基礎，而報價卻保持不變。試圖了解可能發生暫時飽和的地方是一種風格上的練習。我的觀察僅限於上次爆發式發展，比特幣從2017年7月的2,000美元左右上漲至12月的19,000美元以上。 7月的這個時候，拋物線運動開始時，我們的目標是9,000，而基本目標可能在70到90,000之間。但是，我們必須考慮到，目前我們正處於對各種資產進行投機的狂歡之中。然而，並不是說2017年是一個蕭條的階段。需要注意的是，我觀察到3天的性能接近30％。
今晚，亞洲市場總體表現良好，主要指數均表現良好。香港是一個例外，它受到多種因素的影響：
**最後一擊，特朗普政府可能禁止對阿里巴巴和騰訊的投資。未知有人談論通過呼籲第二十五條修正案罷免現任總統，這是多麼可信的威脅。
**紐約證券交易所將再次改變主意，並希望退出3家中國電信公司。
**北京利用佐治亞州選票提供的掩護，以及隨後在華盛頓的騷亂，進一步鎮壓了香港的反對派，將50人入獄。對於中國外交部發言人也比那些由用於鎮壓指稱美國雙重標準的樂趣在中國境內的美國領土。
歐洲早盤昨日看到華爾街下跌的因素包括指數，緊張的價格行動導致銀行子指數多次從盈利變為虧損。美國有關特朗普的建議較為溫和的新聞支持對沖美元，因為“每個人和他的狗”今年年初美元都短缺。我們將看到這些塗料的驚人效果。
今天的主要宏觀數據是下午在美國。
**失業救濟人數積極令人驚訝，與12月達到的水平相比有所下降（從之前的790,000下降到787,000，而估計值為800,000）。補貼總支出也有所下降（比5.2前的507萬和5.2的預期低），但是在PUA和PEUC的超常補貼下還有1280萬。通常，在此階段，數字可能會因季節變化和假期而失真。
**由於11月份進口增加2.9％，貿易赤字遠高於預期（從先前的631億美元增加為681億美元，而對673億美元的估計），無助於支撐美元。
** 12月的ISM服務非常出色（之前55.9為57.2，而預期為54.5）。細節證實了實力，新訂單增加了1.3，為58.5，商業活動增加了1.4，為59.4，但就業分類指數為3.3，為48.2，表明就業人數下降。這裡有兩個注意事項：1）如上所述，儘管Covid和鎖定，服務的活動似乎也在迅速擴展。 2），但是，12月份的索賠和昨天ADP調查報告的勞動力市場惡化得到了確認（從之前的+304,000減少到123,000，而對於+75,000的估計則）。似乎進一步證明，小公司是美國占領的倉庫，而大公司正在填補訂單。
當然，市場尤其喜歡最新數據。華爾街加速上漲，納斯達克（Nasdaq）引領了這一舉動，擺脫了昨日的爛攤子。收益率上升，而已經反彈的美元反應不大。歐洲證券交易所趁機利用昨天的漲勢，Eurostoxx 50達到2020年2月以來的新高。核心收益率穩定，外圍設備略有下降。在商品中，銅的強度突出，而貴金屬在年初上漲之後繼續鞏固。
比特幣在過去的一個小時內將其進度減半，現在“僅”在進行10％後上升了5％。我認為，該機構的資產組合仍然不穩定，無法穩定增長。
這是在 Fri, 08 Jan 2021 09:00:48 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/come-le-borse-scrutano-leconomia-e-la-politica/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。