Intermonte首席全球戰略家Antonio Cesarano對美國大選以及特朗普和拜登的計劃的評論
直到昨天，市場反應越來越明確地集中在拜登勝利的假設上。
在所附的幻燈片中，根據穆迪最近的一篇論文找到了量化的程序要點。
拜登更多地致力於公共支出，由於稅收增加，稅收增加，特朗普則更少地致力於公共支出，並支持繼續實施減稅政策。
特別是在基礎設施計劃的主題中，下一個任務授權2021/2024拜登的計劃設想的支出約為2.4萬億美元（其中至少有5000億美元用於綠色問題），而特朗普的支出約為4000億美元。
拜登在貿易政策問題上似乎也要軟得多，即不太傾向於大規模徵收廣泛關稅的政策。無論如何，對中國問題的態度都不是溫柔的，而是傾向於針對國際聯盟而不是單方面措施的方法。
然後，每個競爭者的計劃的實現將取決於對國會投票結果的核實，也就是說，是否會有“藍潮”或“紅潮”。
然而，儘管稅收和美元上漲，今天的運營商仍在關注拜登的可能勝利，特別是從長期來看（鑑於政府大事）提高利率，鑑於擴張性的財政政策，進補股票市場。折舊，也考慮到在商業政策問題上的更大程度的軟化。從下圖可以看出，在貿易政策方面不確定性較低的背景下，美元往往會貶值。
媒體上的謠言表明，特朗普已經在試圖準備自己的法律戰役策略來投票，主要針對賓夕法尼亞州。
如果這是市場的態度，那麼最終結果仍然會帶來一些不確定性。
無論誰將成為贏家，給人的印像是，在接下來的幾週內，央行的代表仍將是市場的真正驅動力，例如從周四的美聯儲開始，這可能意味著它準備恢復購買。公司債券的交易，有效中斷了幾個月（450億美元），潛在最高金額為7500億美元。
因此，在缺席兩個多月之後，預計央行（尤其是歐洲央行）將在未來幾週內大規模返回該領域。實際上，美聯儲將資產負債表保持在7,000億美元左右，歐洲央行一直處於待命狀態，最近才宣布最遲在12月10日重新進行所有調整。
因此，到年底股票交易所的整體環境仍與風險保持一致，這對美國而言可能涉及一個重大的轉變，那就是美國的科技要少一些，而中國的科技要多一些。今天在這方面傳來的消息是，幾天前馬雲曾明確批評中國監管機構之後，中止了螞蟻集團在上海和香港的上市。目前，這是暫停而不是取消，因此，有可能在監管機構調查後的幾天內完成IPO。
在歐洲方面，另一個主題可能是部門“大幅度輪換”，優先考慮自年初以來表現不佳且與中國緊密相關的某些部門。在未來的幾個月中，儘管西方仍將牢牢抓住等待治療/疫苗的病毒，但中國/亞洲仍將是唯一與某些行業相關的直銷市場（例如德國汽車）。
同時，OPEC +展示了一種具體的意願（主要是俄羅斯，與去年3月不同），即使在進一步減產的極限時也能支持市場。我記得布倫特原油的40美元代表俄羅斯的預算盈虧平衡點。此外，中國（世界上第一大進口國）宣布，明年將允許“私人”經營者（尤其是茶壺精煉廠）與2020年相比增加20％的進口量，即相當於約80萬桶/天。
總結：如果美國大選後的市場動盪，鑑於近年推動者重返市場，那就是中央銀行的流動性，這仍然是一個購買機會。
在這種情況下，石油也可能受益於歐佩克+減產/中國需求增加的組合，在歷史上非常受限制的布倫特長期投機淨頭寸的背景下，到今年年底，布倫特原油價格可能回到45美元/桶左右。
這是在 Wed, 04 Nov 2020 14:58:42 +0000 在 https://www.startmag.it/mondo/chi-tifa-biden-e-chi-tifa-trump-nei-mercati-finanziari/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。