在採購略有放緩之後，拉加德的歐洲央行沒有設定任何限制。德國人會素描嗎？朱塞佩·裡圖裡（Giuseppe Liturri）的分析
在那場災難性的2020年3月12日過去了將近一年之後，當時歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）以現在著名的“我們不在此關閉價差”對市場發起了恐慌，並匆匆忙忙地通過發行非同尋常的債券進行了六天的掩護佩普的購買計劃-拉加德仍然不擅長溝通技巧，但至少在今天，她向我們保證，歐洲央行意識到了這些問題，並承諾將在很長一段時間內繼續慷慨而充分地購買歐元區國家的政府債券。 。市場欣欣向榮，十年期BTP的收益率在幾分鐘內從0.65％跌至0.58％，而德國外灘的價差又回落至100以下。
法蘭克福反复無聊地提出的口頭禪是不惜一切代價“保留有利的財務狀況” 。而且，如果過去兩周政府債券市場利率的上漲會導致不希望的過早收緊金融狀況，那麼歐洲央行已準備好進行干預。實際上，它已經承諾將通過大力推動Pepp計劃的購買加速器來進行干預，從而最大限度地利用該計劃所允許的靈活性，涉及按到期日和發行國劃分的購買分佈。
至少在2022年3月之前，無論如何，直到理事會考慮到這一流行病的關鍵階段，該計劃的最大購買額已被確認為18500億美元。
如果需要，購買量的增加也可能需要提高當前的上限。但是，根據我們的模擬，歐洲央行在每月購買量方面仍具有可觀的利潤，仍保持在當前上限之內。實際上，過去兩個月的平均購買量為1,130億，並且在接下來的兩個月中可以利用整個可用上限來增長到149（增長32％）。
拉加德還確認，到期債券收益的再投資將持續到至少2023年年底。無論如何，將以避免某種形式的衝擊的方式來管理收益。
APP計劃（該計劃始於2015年，始於馬里奧·德拉吉（Mario Draghi））已被確認為每月200億美元，直到決定加息前不久才有任期。此刻遙遙無期。同樣，加息後，APP的再投資將持續很長一段時間。
所有利率均保持不變，並且已確認可以使用TLTRO III工具向銀行提供貸款。
Eurotower經濟學家的宏觀經濟預測表明，在2020年第四季度之後，2021年第一季度GDP將會進一步收縮。但是，他們在2021年確認增長了4％。
對於通貨膨脹，歐洲央行僅預期由於短期波動而增加，並註定要在明年年初消失。從中期來看，他們確認了先前的預測，即2021年為1.5％，2022年為1.2％和2023年為1.4％。
還有另一種說法是，由國家公共預算赤字產生的刺激對經濟增長的重要性，以及由於成員國準備恢復計劃所需的時間而使歐盟下一代遭受拖延的隱憂。然後必須分別由委員會和理事會進行評估和批准。同樣，成員國迅速批准自己的資源決定也至關重要，否則，歐盟就沒有必要的擔保在市場上發行AAA評級的證券，從而為各國提供資金。
以下三個圖表分析了歐洲央行擁有足夠的彈藥，這些圖表分析了購買的三個不同階段：
- 2020年5月至2020年8月，每週從PEPP計劃中購買的款項穩定在200億以上，然後僅在7月才向下超過此門檻。 PSPP計劃（APP中與公共證券有關的部分）一直穩定在每週100億以下。
- 2020年9月至2020年12月：佩普（Pepp）的購買量穩定在每週15至200億的區間內，而PSP的淨購買量則根據到期證券的贖回而變化。
- 2021年1月-3月5日：Pepp計劃的購買平均低於前幾個月，而PSP的購買也低於先前的平均水平。
在過去的8周中，歐洲央行通過將加速器推至最低水平來管理市場，從而使彈藥處於更動蕩的時期。
最近幾週，在美國拜登總統推出的支出和增長計劃的推動下，債券市場利率從美國開始的看漲運動，給歐洲央行董事會敲響了警鐘，並將很快將其帶回到更為實質性的道路上。購買證券。
如果德國鷹派反對，他們總能炸毀歐元區，那隻生金蛋的鵝。他們只需要選擇。
另一方面，德國人赫爾穆特·科爾（Helmut Kohl）將歐元作為禮物送給了弗朗索瓦·密特朗（FrançoisMitterand），安格拉·默克爾（Angela Merkel）的繼任者可以改變主意是完全合法的，即使可能性不大。
這是在 Thu, 11 Mar 2021 18:19:31 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/bce-col-pilota-automatico-attivato-non-non-puo-fare-altro-che-acquistare-titoli/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。