“像意大利這樣的國家與巴巴拉·斯皮內利（Barbara Spinelli）一起領導了2014年亞歷克西斯·齊普拉斯（Alexis Tsipras）的泛歐選舉人名單，與比雷埃夫斯選區的Syriza候選人盧西亞娜·卡斯特利納（Luciana Castellina）也參加了2019年的希臘政治選舉，而忽略了一切Folli Follie史詩般的不美麗”。 Teodoro Dalavecuras的斜體
2018年5月1日，紐約Quintessential Capital Management LLC（QCM），一家由意大利武裝部隊志願傘兵意大利人Gabriele Grego領導的“活動家”基金管理公司，發布了一份有關該公司最大上市公司之一的報告。雅典證券交易所（FF Group），更名為Folli Follie，這是一個以時尚的珠寶和手錶為主題的奢侈品牌，價格誘人，在短短幾年內就獲得了全球知名度和聲望，尤其是在亞洲市場也建立了自己的名聲。在中國。
該公司由Dimitri Koutsolioutsos和他的妻子於1982年成立，並於1997年上市，十年後的營業額超過7億歐元，在接下來的十年末達到了14.19億歐元。市值超過12億美元。
一個非凡的成功故事，尤其是在希臘這個國家，在過去的八年中經歷了聖經規模的經濟危機，失業率上升到25％，銀行體系大部分崩潰。
至於格雷戈（Grego），他公司的報告帶有明確的標題：“希臘帕瑪拉特（The Greek Parmalat？）”，問號的唯一目的是產生最小的懸念：在三十頁後，它以簡潔的方式結束這個詞的字面意思是帶有一種銘文：“我們堅信所產生的要素證明了對FF集團的健康和前景的嚴重關注。我們對實際網絡規模，數字業務，分銷商，其他利益相關方和審計師的檢查都得出了相同的結論：亞洲業務可能只是看起來的一小部分。上市的含義很明顯：我們認為這可能被嚴重高估了。
如果我們考慮該報告所講的內容（甚至只是一個例子），甚至可以得出一個結論性結論，那就是有關“ FF Group Sourcing Limited”（FF Group在中國的子公司和營業額約10億美元）：“我們參觀了Chung＆Partners香港總部，並找到了一個由兩個人組成的小辦公室”。 FF集團在2015年電話會議上證明使用這家小型審計公司的理由更加雄辯：``我們對香港審計師感到滿意，因為他們所做的工作遠遠超過四大會計師事務所所做的事情，而且它們便宜得多，它們還檢查庫存，所有銷售點，工廠和物流中心的賬目。總之，我們非常滿意”。 QCM報告評論道：“尚不清楚香港的兩人團隊如何驗證一家在多個亞洲國家/地區擁有數百家商店的公司的所有網點的存貨和賬戶。”但是這些都是細節，幾乎是彩色的，報告的要點被濃縮為一個數字：亞洲分支的營業額在不到一周前的FF Group合併賬目中於4月26日發布，為該公司貢獻了超過10億美元的收入。合併收入，根據該比例的估計“值”約5000萬。
在FF集團債券交易的證券交易所中，4.5億歐元在2019年至2021年之間到期， 當QCM報告到達時， 交易所停止交易。在接下來的日子裡，仍然可以出售債券，但要比名義價格低40％。將FF集團的債務放在客戶錢包中的國際銀行正在瘋狂地與他們聯繫，以告知他們有關情況並尋求指示。
與此同時，在雅典，證券交易所的主管部門和“資本市場委員會”，即希臘的Consob，對英國的化痰做出了反應，就像鮑里斯·約翰遜到達唐寧街之前所說的那樣。委員會於5月7日邀請FF集團將其合併賬目由一家國際審計公司進行審計。至於聯交所，5月25日決定中止FF集團證券的上市，直到安永會計師事務所（“ EY”）的審計完成為止，但這僅是因為發行公司本身通過委員會要求其進行。惱人的新聞稿，“持續不斷地散佈誤導性信息，毫無根據地造成了強烈的負面氣氛”，從而激發了這一要求。但是等待注定要持續下去：6月15日，在資本市場委員會“邀請”近40天后，審計工作仍在公海進行：FF集團通過其網頁傳達了以下信息：安永，“由於她的原因”不再可用於執行任務，而只是先前授予她的部分任務； 9月19日，安永宣布與FF集團的關係破裂，原因是主要公司“缺乏合作”。
至於FF集團的法定審計師，他們於7月18日擺脫了表面上的麻木，“撤回”了4月26日發布的合併報告。同時，Alvarez＆Marsal的審計工作委託給了2017年合併報告（不過，後來隨著FF Group與後者的“合作”太多了）。 Alvarez＆Marsal於9月26日辭職的報告可以概括為幾個但雄辯的數字（以百萬美元為單位）：庫存33.9與5個月前發布的合併報告中的581.7相對照；貿易應收款99與719;銀行可用率6.4對296.8；收入116.8對1,112.3；公佈的合併產生的負資產為20.125億歐元，而權益為18.13.190億歐元。簡而言之，不是漏洞，而是無法估量的鴻溝。
然而，在這一點上，即使是最有耐心的讀者也會合理地問為什麼要講述這個已有兩年曆史的故事。
有兩個原因。首先，這個故事從一開始就引起國際媒體的特別關注，而被意大利媒體完全忽略了。第二份是國際審計公司普華永道（PwC）於2020年11月底向雅典司法當局提交的中期報告（完整版：220頁），並在隨後的幾週內成為公共領域。
首先，必須承認QCM通過將其2018年5月1日的報告題為“希臘帕瑪拉特？”來對我們的帕瑪拉特無用。儘管存在所有缺陷，帕瑪拉特公司還是一家負債累累的公司，其管理不善，其特點是誇張地使用了掃描儀，但具有明顯的商業和工業含量，以至於法國Lactalis必須在桌子上投入數十億歐元來征服它。 。卡利斯托·坦茲（Calisto Tanzi）因個人管理和世襲制管理不善而受到懲罰，在醜聞爆發幾週後，他不得不離開小組的控制權。堪比Folli Follie的超現實寓言。
Folli Follie的故事從普華永道的臨時關係開始浮出水面，這是一連串的會計和企業家恐怖事件。這是一個非常有啟發性的目錄，說明可以完成的事情-肯定要到2018年，對於我們將來會看到的-在一家在歐洲國家的證券交易所上市的公司，要遵守眾多旨在確保透明度的歐盟指令和程序。和適當的管理。
普華永道報告顯示，FF集團不僅使用了創始人集團的錢包（截至2018年4月底，``出於保密目的''從社會金庫中提取了55萬歐元現金，以及5月4日至17日，有270萬歐元轉入Dimitri Koutsolioutsos及其侄子的個人帳戶，這是該集團銀行存款總額的一半（來自Alvarez＆Marsal報告）。不僅在2008年進行了虛構的銷售（如果您願意，可以使用“旋轉木馬”，“ girotondo”或“旋轉木馬”的方法（並非完全原始）製造：實際上是向秘密存在的，有時甚至不受秘密控制的實體進行銷售）佔總數的17％，2017年，即“純真損失”之前的那一年，這一比例達到62％（原諒我輕描淡寫）。不僅這些虛構的銷售，還有這些虛構的收入，對FF集團的股東而言，產生的想像中的稅收遠沒有想像中的稅，這些稅在香港以數億辛勤的美元支付。不僅如此-這也從普華永道報告中體現出來-直到2019年底，儘管阿爾瓦雷斯披露了該數字，但至少從2018年9月26日起，該集團的虛擬破產才得到確認，儘管該集團的虛擬破產得到了確認，但Giorgi Koutsolioutsos仍繼續向普華永道的管理層發出指示。 ＆Marsal，一家由Koutsolioutsos家族實際上選擇的“獨立”公司，作為普華永道在報告中的文件。不僅在FF集團發布的賬目中，這45家子公司中有一部分被列為英國居民，同時它們還是在英屬維爾京群島著名的財團天堂註冊的公司。一切都隨著時間的流逝，但直到Grego發出警報信號之前，沒有人注意到（而且至少在希臘，甚至很多以後也沒有）。錦上添花：從普華永道報告中還可以看出，參與假貨迴旋交易的許多實體的指數通常是亞洲分公司的審計公司Chung＆Partners的兩個合夥人，他說的沒錯-從他的角度來看-Giorgi Koutsolioutsos在上述電話會議中宣布自己“非常滿意”。
普華永道無法完成其工作，因為主要公司未支付部分應付款（除此會計“明細”外，該報告分散了公司管理層所面臨的種種困難，這些種種實質性的阻礙）審計員的詢問：在普華永道要求面試的23家公司代表中，只有7人公開露面，其中包括前董事在內的一些人被FF集團“淘汰”。
簡而言之，不僅要考慮商學院的案例歷史，還要考慮案例歷史。這也是一個很好的機會來深入思考法規的衝刺性產生，在最近幾十年中，這些法規使大型審計公司的財務報表和上市公司的合規預算膨脹，但似乎無法揭曉-即使在歐元區國家多年來一直受到“三駕馬車”的嚴格監督-公然的公司欺詐行為，一種簡單勤奮的經濟金融記者應該能夠揭露的事實（事實是，一家資本雄厚的公司審計委員會主席雅典小額獎學金中的10億歐元是牙醫，首席執行官Giorgi Koutsolioutsos的岳父應該提出一些問題），但他必須將相對清潔市場的工作委託給美國學校的激進主義者基金，該基金的利潤無論多麼豐厚，仍將保留強製程序繁多產生的成本盈餘的一小部分給運營商；但這不是探索如此美好時刻的主題的地方。
仍然有好奇心要理解希臘當局對墜機爆炸反應非常緩慢的原因（QCM在其2018年5月1日的報告中已經記錄了Folli Follie在亞洲宣布的一半銷售點沒有給出任何生命跡象，並且至少從9月26日起正式宣布該數字的幾乎所有亞洲股權的營業額如何被視為虛構的;雅典單色法院下令的司法報告於2018年11月21日交託給普華永道，但相關規定已通知給普華永道本身兩個月後;與FF集團的合同顯然承擔了報告的重任，該合同已於2019年6月25日簽訂; 2019年12月11日-我們在第一次墜機事故發生後的19個月內到達了資本市場委員會決定要求普華永道就其針對董事會成員的調查發現的任何內容進行溝通。行政）。
審計師/專家的中期報告為這個問題提供了一些答案：從本質上講，它是基於Giorgi Koutsolioutsos與FF集團“安全”負責人於2018年5月開始的內部電子郵件交流以及在QCM報告發布後立即發布的其他文件中，對Koutsolioutsos的擔憂與政治掩護的穩定性有關，在這方面，安全人員向CEO保證：該集團的政治“掩護”仍然牢固。他報告說“ Maximou”（雅典的“ Chigi”）已被告知；而委員會將避免不希望的或過早的舉動；必須考慮某些“需求”。一位激進左派，部長，尤其是亞歷克西斯·齊普拉斯（Alexis Tsipras）的政治導師的年邁政客Alekos Flambouraris的名字廣為流傳。
在雅典，我們開始一方面談論部長法院，另一方面談論政府的“ spec測”，以轉移人們對大流行病管理不善的注意力（老實說，在歐洲，我們看到的情況更糟）。對於我來說，我年紀太大了，不能指望有任何事情能在“部長級司法”水平上出現。不應忘記，齊普拉斯成功的政治秘訣不僅涉及與以科斯塔斯·卡拉曼利斯（Kostas Karamanlis）為首的內部反對派Nea Demokratia的內部聯盟，而且還涉及帕諾斯·卡梅諾斯島（Panos Kamenos）最右邊的議會聯盟，Syriza-Anel政府國防部長。
我們會看到。
無論如何，Syriza-Anel政府及其與之有關的媒體的沉默和明顯缺乏興趣仍在記錄中； “主管部門”的慢動作動作-從資本市場委員會到通知法院的使者。土衛六是水泥行業的主要希臘集團，其產能為2700萬噸，並在10個國家（從美國到土耳其）設有生產廠，該公司的股份選擇仍保留在文件中。從2019年7月23日起，布魯塞爾泛歐交易所（Euronext Brussels）並行上市，巴黎泛歐交易所（Euronext Paris）和雅典自1912年起在雅典上市，今天在該市場中的存在具有像徵意義。
好吧，像意大利這樣的國家與巴巴拉·斯皮內利（Barbara Spinelli）一起領導了2014年亞歷克西斯·齊普拉斯（Alexis Tsipras）的泛歐選舉人名單，與比雷埃夫斯選區的Syriza候選人盧西亞娜·卡斯特利納（Luciana Castellina）也參加了2019年的希臘政治選舉，您忽略了所有的Folli Follie史詩都不漂亮。以我自己的方式，糾正這一缺點似乎是正確的。
這是在 Wed, 06 Jan 2021 06:20:00 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/cosa-ce-da-imparare-dal-caso-poco-noto-di-folli-follie-ff-group/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。