布魯塞爾的債券利率會飆升至歐盟國家的利率嗎?



布魯塞爾的債券利率會飆升至歐盟國家的利率嗎?

昨天發行的 20 年期歐盟債券為投資者提供 0.471% 的利率保證,比同類德債收益率高 53.1 個基點。好的?朱塞佩·利圖裡的分析

昨天,幾乎在 Ecofin 理事會批准包括意大利在內的 12 個國家的複蘇計劃的同時,歐盟委員會宣布發行100 億美元的債券,旨在為複蘇基金提供資金。這筆款項是在已發行的 350 億美元的基礎上增加的,用於向昨天批准計劃的 12 個成員國預付款。

昨天發行的 20 年期債券為投資者提供 0.471% 的利率保證,比同類德債收益率高 53.1 個基點。儘管歐盟冠軍頭銜仍然像德國冠軍一樣享受三A,但所有這一切。如此合乎邏輯,投資者蜂擁而至要求這種證券,即使正如彭博社報導的那樣,需求不如前兩期那麼強勁,這可能是由於接近暑假時市場流動性較低。

但是對於這些版本的成功來說,這似乎是一場凱旋式的疾馳,作為巨石存在一個巨大的問題。在市場上,委員會發行的債券的收益率曲線與類似的法國債券的收益率曲線基本相似,並且比相應的德國債券高約 30-50 個基點。

這是給投資者的一份響亮的禮物,因為委員會向投資者支付的利率高於德國央行,同時保證他們的風險基本相同。該聲明是基於德國預算提供的擔保所構成的無可辯駁的事實,以防所有成員國違約。

換句話說,即使其他 26 個州全部失敗,德國預算的 0.6% 也足以保證預期到 2058 年的債券的年度還款。這就是投資者爭先恐後的原因。風險是外灘風險,但利率高出 50 個基點。以犧牲會員國為代價的真正財富。


這是在 Wed, 14 Jul 2021 08:11:05 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/i-tassi-del-bond-di-bruxelles-faranno-schizzare-quelli-degli-stati-ue/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。