幾隻基金要求一家專門從事商業信息和信貸管理的意大利集團Cerved尋找替代要約，或與Ion和Fsi牽頭的財團談判要約的更好條款。事實，數字和緊張關係
這些資金被Fsi和Andrea Pignataro的Ion Capital主動收購Cerved（一家專門從事商業信息和信貸管理的意大利集團）阻止。
正如Repubblica昨天報導的那樣， “股東資金認為9.5歐元的要約收購價不足以代表該公司收集和出售商會數據給銀行和公司的潛力”。
因此，幾支基金要求由Andrea Mignanelli領導的Cerved尋找替代報價，或與Ion和Fsi協商最佳條件。
對於Cerved來說，這是Advent International在2019年提出要約之後不到兩年的第二次收購嘗試。隨後，由於市場價格上漲，這家意大利集團的股價上漲，隨後退出。
週一還為4月27日的股東大會舉行了長時間的籌備委員會會議，該會議批准了2020年12月31日的財務報表。
正如Bebeez指出的那樣，自4月19日星期一以來，該集團在Affari廣場上的價格一直高於收購要約價格。
今天，在下午1.30，Cerved股票的交易價格上漲了0.16％，達到9.65歐元，相當於資本化18.87億歐元，而對應於發售價的股票價值18.55億歐元。
所有細節。
CEDACRI的作用與追求
在過去的幾周中，Ion基金在意大利策劃了兩項重大交易：收購Cedadri並發起對Cerved的收購要約。
Cedacri和Cerved是意大利公司的經濟，工業，金融數據中的兩個神經中心。
實際上，Cedacri是一家意大利公司，專門為銀行業提供IT外包服務，而Cerved是一家從商會收集和處理數據的公司。
離子蛋白石
3月9日，由Ion Capital擁有資本的Castor srl對Cerved Group的所有普通股發起了自願收購要約。
收購報價約為18.5億歐元現金。
收購要約的目的是要達到除名條件的90％的資本，如果不能實現，則可以通過將Cerved合併為要約人或屬於Andrea Pignataro的集團的另一家非上市公司來實現。
誰促銷
離子的報價是通過由愛爾蘭公司Castor Bidco Holdings控制的Castor srl提出的，而Castor Bidco Holdings由FermIon Investment Group全資擁有，Ion Capital Partners和Gic Private Limited擁有85.75％的股權，Gic Private Limited是新加坡政府在新加坡成立的基金主權投資基金。 1981年，佔10％。餘下的4.25％由機構投資者掌握。
由毛里齊奧·塔馬格尼尼（Maurizio Tamagnini）領導的意大利FSI基金也是有約束力的報價的一部分。
OPA的價格
因此，Ion宣布將為每股Cerved股份支付9.5歐元。該價格較要約宣布前12個月的平均價格溢價43％，較2021年3月5日的官方股價溢價34.9％。
Bebeez強調，這一考慮因素具有2022 EV /折舊前利潤的10倍隱含倍數和15.6倍的市盈率。這意味著，如果要約收購要約中的所有股份全部交割，投資者財團將不得不共計投入18.55億歐元。
皮尼亞塔羅的行動
由意大利企業家安德里亞·皮尼亞塔羅（ Andrea Pignataro）領導的倫敦離子公司（Ion）是一個集團，旗下擁有Dealogic，Acuris（MergerMarket的所有者）和交易軟件的生產商Fidessa等公司。
同樣在上個月，Ion以15億美元的價格收購了意大利銀行軟件供應商Cedacri集團，以及Fsi的Maurizio Tamagnini。
收購CEDACRI
事實上，Fsi已將其在Cedacri中27％的股份與持有其餘73％資本的其他股東銀行一起出售給了Ion di Pignataro本身。
公司證書
至於Cerved，該公司持有其1.53％的股份，而擁有3％以上股份的主要股東是惠靈頓管理集團，其股份為5.077％；馬薩諸塞州金融服務公司，佔4.182％；凱恩·安德森·魯德尼克（Kayne Anderson Rudnick）投資管理，佔3.064％； MutuiOnline組佔3.015％，Giancarlo Broggian（Servizi Cgn）佔3.006％。
反抗的自由行
3月25日，要約文件已提交給Consob。當天，Agcm 還批准了手術。
保持資金穩定
但是，Ion和Fsi對Cerved的報價狂風暴雨。
“有幾筆資金已要求Cerved（據La Repubblica報導）尋找替代報價或與Ion和F2i談判最佳條件”。
“其他外國股東，或諸如Amber Capital，Boussard＆Gavaudan Partners，PSquared Asset Management和Tiedemann之類的巨頭本可以在股票市場上收購Cerved的重要一攬子交易，而收購價格通常高於OPA的價格（昨天的股價為9.6歐元， ），以阻止Ion-F2i串聯提供。根據Boussard的說法（去年4月12日昇至5％），Cerved的價值更高：通過取消不良貸款活動（與Centerbridge進行了大約4億美元的談判），財務信息組的當前出價是其當前出價的11倍。毛利潤率約為Expernian和TransUnion等競爭對手的一半。畢竟，自3月9日宣布對Cerved的收購要約以來，大約55％的交易量已由對沖基金掌握”。
辛克萊資本已被退回
Sinclair Capital（一家管理資產超過1億美元的另類投資公司）的創始人馬西莫·斯塔比里尼（Massimo Stabilini）早在4月中旬就曾向路透社表示，他不會為路透社出資，而後者持有Cerved 1％的股份。一攬子收購要約正是因為價格不足。
Stabilini說：“我們希望董事會不批准這一提議。”他補充說：“我們認為其他參與者可能對該小組表現出興趣。”
斯塔比里尼說，考慮到僅塞維德的信貸管理部門就可以以400-500百萬歐元的價格出售，Ion與Fsi的報價太低了。
根據辛克萊資本（Sinclair Capital）的創始人的說法，該價格未考慮Cedacri的潛在效率以及在過去一年中冠狀病毒大流行對Cerved股價的影響。
特定份額的動向
貝貝茲說：“與此同時，最近幾天摩根士丹利和摩根大通對該股票進行了數次變動。” “特別是，在4月23日星期五發布的有關相關股東的最新Consob通訊中，我們讀到JP摩根從4月20日的5.169％跌至3.874％，並退出了其現有的股權互換合同，換取了0.02的潛在股份％;而4月19日的摩根士丹利（Morgan Stanley）從6.371％（其中5.76％來自潛在的股票掉期合約）下跌至6.351％（其中5.324％來自股票掉期合約）”。
4月27日的大會
最後，昨天，Cerved集團股東大會批准了2020年12月31日的財務報表以及董事會的建議，以彌補2020年財務報表造成的損失296,070歐元，這是通過使用等額留存額來實現的。盈餘公積。
不出所料，股東大會未批准Mutuionline集團股東（佔股本的3.3％）及其子公司Centro Istruttorie提議的每股0.50歐元的股息分配。
這是在 Wed, 28 Apr 2021 12:54:15 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/guerra-su-cerved-ecco-le-ultime-novita/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。