令人難以置信但真實:Visco(意大利銀行)希望盡快實施新的緊縮政策



令人難以置信但真實:Visco(意大利銀行)希望盡快實施新的緊縮政策

意大利銀行行長似乎仍然相信已久的節約緊縮的美德。朱塞佩·利圖裡(Giuseppe Liturri)對伊格納齊奧·維斯科(Ignazio Visco)的論文進行了分析和評論

斷腿後拐杖走路的人當然不需要有人勸告他們在沒有拐杖的情況下開始,甚至訓練跑步。

這是在聽意大利銀行行長伊格納齊奧·維斯科在博科尼大學和德意志銀行舉辦的網絡研討會上談到的類似問題時所想到的相似之處。養老金和公共債務。他已經在考慮撤除該國的拐杖並建議他們繼續經營。

在最重要的段落中,我們讀到:“就公共賬戶而言,從中期來看,經濟政策行動只能將自己設定為實現逐步平衡的目標。對於像意大利這樣的國家,甚至在大流行之前,其公共債務就很高

Visco似乎沒有考慮提出這樣一個主題還為時過早。事實上,儘管處於納德夫和2021年預算計劃草案中的初步預測,我們仍處在一個階段,需要持續不斷地擴大公共預算,以支持遭受第二次秋季波潮衝擊的經濟。冠狀病毒病。今天,議程上的主題僅是2021年需要做更多的赤字,以免看到成千上萬的公司永遠消失並避免迫在眉睫的減少幾百萬員工的威脅。

州長繼續指出:“要確保在未來十年內通過流行病的影響和必不可少的公共財政對策所引起的債務迅速減少(維斯科解釋說),將需要最大限度地註意經濟支持措施的質量,當宏觀經濟條件更加“有利”時,逐步調整預算餘額

州長,幸運的是,他似乎仍然相信膨脹的緊縮政策早已消失的美德。除了“快速”和“漸進”之間明顯的矛盾之外,似乎甚至過分依賴“措施的質量”作為允許減少公共債務的槓桿,即使在有必要的大量公共預算盈餘的情況下也是如此。過去我們已經看到,公共公共財政盈餘巨大,無論其構成的質量如何,都只會破壞債務比率的分母。顯然,這一課還不夠。

但是最重​​要的是,Visco忘記了一個全新的方面:截至10月31日,歐洲央行/意大利銀行目前持有5200億股公共證券,佔總數的四分之一以上。到2021年底,這些債券將再次增加到至少650/7000億, 歐洲央行的權威成員伊莎貝爾·施納貝爾Isabel Schnabel)最近宣布,到期債券的再投資將持續很長時間。這些款項注定會永久保留在歐洲央行的資產負債表中,而且也有一些經濟學家當然不懷疑歐洲懷疑論,例如萊昂納多·貝切蒂(Leonardo Becchetti)教授談到他們被取消。那麼Visco在說什麼債務呢?

總而言之,維斯科談到了一個激動人心的目標,他說:“在意大利銀行上一份年度報告中發表的分析中,表明經濟活動的平均增長率約為1.5%,通貨膨脹逐步結轉至略低於2%的水平,從該時期中期開始的一次盈餘逐步回報至GDP的1.5%,意大利和德國政府債券之間的十年期收益率差大約100個基點,債務負擔可能會在十年內恢復到Covid之前的水平。這是合併賬目的一種途徑,與政府在《國防部最新更新說明中概述的賬目並無不同

不幸的是,我們很遺憾地向維斯科指出,我們國家和整個歐元區多年來一直夢想通貨膨脹率“僅低於2%” 。巧合的是,這恰恰是歐洲央行的主要機構目標,他在歐洲理事會的執行理事會中也坐了一段時間。

在任何一家公司中,首席執行官若有系統地未能實現他(唯一)的目標,並想重複同樣的失敗行動以實現目標,就早已被淘汰。

但是,您知道,狀態不是公司(即使在這種情況下,狀態會更好)。


這是在 Thu, 05 Nov 2020 14:45:07 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/incredibile-ma-vero-visco-bankitalia-auspica-a-breve-nuove-politiche-di-austerita/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。