上週歐洲央行宣布了新的貨幣政策和新的通脹目標，這是唯一的指導，因為歐洲央行沒有失業率目標，這在世界上是獨一無二的。
那麼有什麼新鮮事呢？ 2003 年的措辭“略低於 2%”已被“2%”取代。文本還提到了自那時以來獲得的關於當通貨膨脹率過低時可能發生的貨幣政策癱瘓的嚴重程度的知識。因此，“最好的保持價格穩定的目標是中期通脹目標為 2%”，這意味著，在短期內，這個目標甚至可以被超越。
因此，歐洲央行給自己設定了一個比以前稍微靈活的目標，有可能在短期內超過閾值，比如幾個季度。中央銀行有哪些工具可以用來實現目標？他們來了：
- 參考利率（存款、再融資等）；
- 經濟政策的戰略指標；
- 再融資業務；
- 資產購買是近年來最常用的操作，也是為了控制債務水平。
這些工具不會在 2003 年，也就是歐元的早期使用。然而，現在，一步一步地，它們幾乎變得普遍。誰能想到 2003 年的 PSPP QE，更不用說龐大的 PEPP。現在這些事情已經變得幾乎司空見慣了。
我知道你可能會問：德國央行和荷蘭中央銀行、監管機構以及奧地利人對歐元區僵化的態度，他們是如何接受這些經濟政策變化的。一方面，從新冠肺炎債務危機開始的一系列緊急情況表明，過於僵化的經濟政策對這些國家本身的經濟是如何適得其反的，另一方面他們也得到了一些回報：例如引入一個考慮到房地產價值趨勢的特殊指數，該指標將與通貨膨脹率保持獨立，同時提供在任何情況下都會被考慮的數據。然而，這可能導致房地產價值不斷增長的國家（荷蘭和德國）與價值下降或穩定的其他國家（意大利）之間的進一步分裂。
問題在於，歐洲央行的貨幣政策在短期內將拯救歐元，但並沒有消除，事實上，它加劇了歐洲央行各個國家之間的經濟差異。歐元區的均衡利率，一方面允許最低限度的增長，另一方面允許單一貨幣的生存，另一方面允許國家不破產，現在如此之低以致於消極的，然而，歐盟和/或民族國家的結構沒有真正的現代化。通脹利率甚至可能在2%以上，但問題都在。
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文章歐洲央行的新貨幣政策：大量流動性，但總是永久性的問題來自ScenariEconomici.it 。
這是在 Mon, 19 Jul 2021 10:03:28 +0000 在 https://scenarieconomici.it/la-nuova-politica-monetaria-della-bce-tanta-liquidita-ma-problemi-sempre-permanenti/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。