拉加德將歐洲央行參考利率上調 50 個基點。系統的風險也增加了



法國技術官僚有一些獨特之處,他們不顧民眾和合乎邏輯的反對而追求自己的目標。正如馬克龍決定在養老金改革中無視法國議會,克里斯蒂娜拉加德在歐洲信貸體系陷入危機的時刻宣布將利率提高 50 個基點(0.5%,很多)。這是圖表

我們必須回到特里謝才能看到與當前類似的利率,但那樣的話上升速度較慢,但仍以歐債危機的災難告終。現在我們冒著歐洲信用體系危機的風險。信用違約互換之後的指標,即歐洲信貸部門的保險公司,已經回到高位,表明風險水平很高,這並非巧合

風險的增加與許多極好的原因有關:

  • 歐洲商業銀行大量持有政府債券,隨著利率上升,這些債券貶值。與 RWA 規則相關的按市場價格估值的義務使資產陷入危機;
  • 與此同時,浮動利率的商業貸款對於商業客戶來說變得更加難以接受,他們將更難兌現這些貸款;
  • 在負債方面,貸款客戶對報酬更加敏感,因此流動性更強,使實力較弱的銀行陷入困境,無法獲得足夠的報酬,或將機構推向更具投機性的頭寸。

為什麼拉加德會做出這種冒險且適得其反的舉動?管理委員會今天決定“將歐洲央行的三個關鍵利率提高 50 個基點,以符合其確保通脹及時回歸 2% 的中期目標的決心”。歐洲央行表示,“高度的不確定性加強了管理委員會政策利率決策中依賴數據的重要性,這將取決於其根據經濟和金融數據的到來對通脹前景的評估、潛在的通脹動態和貨幣政策傳導的強度”。

你明白歐洲央行在判斷“暫時”通脹之後犯了一個錯誤,現在正在犯一個錯誤,面對歐洲人口趨勢、能源危機和綠色通脹,繼續追求不切實際的通脹目標議會在房地產領域做出的決定,更不用說能源範式的改變,從供應低價俄羅斯天然氣到綠色能源,或者在任何情況下都來自更昂貴的來源。

2% 的通脹目標是在全球化強烈推動通縮的時候設定的,因此很容易不超過它。現在想通過加息來實施它是危險的,任何沒有經驗基礎的純粹意識形態的決定都是危險的。然而,拉加德和德國人並不關心我們將在私人債務風險最大的國家的信貸部門看到的後果。


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這是在 Thu, 16 Mar 2023 18:10:14 +0000 在 https://scenarieconomici.it/la-lagarde-aumenta-i-di-50-pb-i-tassi-di-riferimento-bce-aumentano-anche-i-rischi-per-il-sistema/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。