意大利最激烈的政治討論涉及 ESM 改革的批准，這是一項於 2012 年倉促批准的政府間條約，當時的總理是不受愛戴的技術員馬里奧·蒙蒂 (Mario Monti)。
該條約的製定是為了試圖治愈歐元區外圍國家——西班牙、希臘、意大利、葡萄牙——的債務危機，但隨著希臘危機的宣布結束，該條約似乎已經失去了動力。但什麼是 ESM？
ESM，即歐洲穩定機制，是一個成立於2012年的金融機構，旨在幫助陷入經濟困境的歐元區成員國。它是歐洲金融穩定基金 (EFSF) 和歐洲金融穩定機制 (EFSM) 的演變，這兩個臨時基金於 2010 年成立，旨在應對主權債務危機。 ESM擁有5000億歐元的貸款能力，資金來源是參與國的捐款以及在市場上發行債券的能力。
ESM可以向陷入危機的國家提供貸款、購買其債務證券或提供預防性信貸額度。作為回報，受援國必須同意一項由歐盟委員會、歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織監督的經濟和財政改革計劃。
正是這些康復計劃的嚴厲性受到了獲得 ESM 貸款的人的質疑。希臘危機期間，政府被迫實施非常嚴厲的緊縮措施，削減公務員人數、養老金、最低工資和醫療服務。甚至據說，首任總統、德國人克勞斯·雷格林在面對希臘養老金領取者的惡劣條件時表示，“我不在乎他們是否挨餓，重要的是他們還清債務。”
最新提議的 ESM 改革是在 2019 年，其中包括一些重大變化。其中包括使用 ESM 作為單一解決基金（SRF）的屏障的可能性，SRF 是一種無需訴諸公共救助即可管理銀行危機的機制。此外，改革還提高了貸款條款的靈活性，提高了決策程序的透明度，並修訂了集體行動條款（CAC），該條款規定了與私人債權人進行債務重新談判的可能性。 ESM改革於2020年12月獲得歐元區財長批准，但仍需各國議會批准才能生效。
在意大利，有一個非常廣泛的政治陣線反對批准 ESM 改革，該改革已無數次推遲至 10 月。最堅決的反對者之一克勞迪奧·博爾吉 (Claudio Borghi ) 列出了意大利或其他國家不應批准改革的 10 個理由
1) 批准改革意味著具體批准整個條約，包括其中最荒謬的部分，前總理馬里奧·蒙蒂在 2012 年夏天心煩意亂地在議會投票支持了該條約
2) ESM 改革使這一本來就臭名昭著的工具變得更加惡化，因為它是針對希臘的緊縮干預措施的產物。歐盟國家分為“好”和“壞”。意大利恰好是壞人之一。
3）ESM將能夠干預銀行救助（注意，不是儲戶救助，因為首先必須進行救助，並完全消除股票持有人和次級債券持有人的價值），並且人們不能決定不這樣做。如果德國或法國的一家大型銀行破產，歐洲穩定機制將進行干預，意大利的錢將用於償還其債權人。
4）新的ESM條約明確規定，如果進行干預，儲戶手中的政府債券價值將會減少。它有可能損害甚至摧毀整個國際金融體系。
5）新的ESM條約要求在政府債券中納入條款（所謂的CACS），從而更容易降低其價值。
6）如果ESM能夠運作，那麼在市場出現危機時，例如在大流行期間，歐洲央行將不再進行干預，而是讓ESM的運作承擔所有後果。
7）ESM將成為一種“評級機構”，有權決定債務的可持續性或其他方面。實際上，隨意宣布債務不可持續可能會引發危機。
8）面對這些巨大的權力（董事可以要求在一周內支付超過數十億的承諾資本），ESM的董事不受任何司法管轄（真的，它只是這麼說的）。他們不能被起訴，他們的行為不對任何人負責，任何機構都不能侵犯 ESM 辦公室，他們的工資是免稅的。
9) 用於多種情況的合格多數門檻 80% 經過校準，排除了意大利（“權重”為 17%，而德國（27%）和法國（21%） 
）正好有足夠的絕對否決權配額。
10) 您可以批准但不使用 ESM 的說法是不正確的。一旦這些變化被激活，它們就具有直接約束力，比如銀行救助，如果意大利失去市場准入，就別無選擇，只能利用它。
從本質上講，ESM是一種統治和服從的工具，它沒有給意大利帶來任何好處，尤其是在新版本中。
不應批准該條約，因為這不符合意大利的利益，批准絕對不是應有的行為，而是接受條約的根本步驟。
由於這些原因，意大利議會不太可能批准ESM
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什麼是 ESM 以及為什麼意大利不會（可能）簽署它的文章來自Scenari Economici 。
這是在 Mon, 03 Jul 2023 21:00:30 +0000 在 https://scenarieconomici.it/what-is-esm-and-why-italy-wont-probably-sign-it/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。