中國：地方政府不知道如何籌集預算並採取極端措施

上週，中國社群媒體平台上出現的一段錄音揭示了債務危機的一個非常令人不安的一面，除了我們認為是來源的 SMCP 之外，這一面尚未在媒體上廣泛報道。

該錄音是一家醫療技術公司的未透露姓名的代表與來自中國東部山東省成武縣的張姓市場監管執法官員之間的對話。

在四分鐘的談話中，這位官員用威脅的語氣討論了他的縣如何制定每年必須從企業徵收的收入目標，以解決預算短缺問題。

「我必須承認，我對如何幫助企業蓬勃發展知之甚少，」張在錄音中說道。 “但我確實知道如何粉碎他們。”

這次談話突顯了地方政府在財政慘淡和債務疲軟的情況下陷入的絕望，以及一些城市官員為償還債務而採取的艱辛。

目前尚不清楚這段錄音是誰錄製的，也不清楚是誰發布的，但它很快就在網路上瘋傳，引發了網路上的大量反應，從怨恨到擔憂。「這就是當前民營企業生存面臨的處境。」一位評論者表示。

普遍不適

在中國各地，地方政府正在努力應對全國性的房地產市場危機，這場危機剝奪了他們一項重要的收入來源：土地銷售。陷入財務困境的當局本身已經在努力應對Covid-19限制的經濟影響，這些限制迫使企業關門，有些最終破產。
這兩場災難都導致重要的稅收來源枯竭。

根據財政部最近發布的報告，去年地方政府債務負擔總計約40兆元人民幣（5.64兆美元，幾乎是義大利公共債務的兩倍），佔中國國內生產毛額的30%以上。

管理日益增長的債務已成為地方官員面臨的一個主要問題，他們傳統上依靠土地出售和稅收來為其運營提供資金並支付公職人員的工資。在這個過程中，許多人訴諸於非常規的收入來源。

直到昨天，事情還很簡單：地方政府確定支出，然後出售土地，並透過特殊工具發行債務，以便能夠融資。他們可以指望對土地的持續渴求用於建築和房地產開發。

然而，恆大巨頭倒閉後，碧桂園等大型房地產開發企業也陷入危機，情況發生了變化：土地不再出售，或者說不再以原來的價格出售，這導致中國稅收收入下降多達三分之二。由於馬裡奧·蒙蒂尚未抵達北京提出建議，地方官員正在發明自己的系統，以便能夠不惜一切代價增加收入，甚至達到敲詐企業的程度。

事實上，這只是地方政府使用的工具之一：使用的另一個主要策略是政府資產貨幣化，其本質上包括出售或租賃國有資源，例如礦山、國有企業和國有資產。這種做法雖然並不新鮮，但在 2023 年國務委員會發出指示後加速了。

顯然，當有相關資產可供出租時，它才有效，否則就沒有收藏。

除了資產貨幣化之外，地方政府還採取了其他有問題的措施，例如增加罰款和費用、減少稅收減免、以及不擇手段地要求企業預繳稅款。在罰款方面，有些城市似乎變得特別有想像。儘管

這些做法在企業和人民之間造成了不確定和不信任的氣氛，並增加了對政府的不信任。

發行特別國債是地方政府籌措資金的另一個途徑。這樣，地方政府就把問題推給了未來的政府。問題是這些錢本身並沒有用於投資，而是用於當前的債務支出。

清華大學謝茂松等專家對這些措施的長期可持續性提出警告，強調恢復經濟和建立信心的重要性，還因為債務必須償還，如果沒有投資，就沒有能力通過中央銀行為債務融資，這可能是一個大問題。

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