合併後 ETH 供應量變化,絕不會通縮



以太坊合併對改變 ETH 發行動態做出了很大貢獻,實現了分析師和以太坊基金會在過渡前估計的大部分內容。

然而,關於 ETH 是否以及何時會變得通貨緊縮以及其供應將停止擴張,仍有一些細微差別需要澄清。

讓我們潛入。

以太坊:不是很通縮

根據ultrasuoni.money的說法,自 9 月 15 日合併以來,在撰寫本文時(9 月 24 日) ,流通中的 ETH 數量增加了超過 5,990 ETH按照目前的價格,價值約 800 萬美元的 ETH 已進入流通。

然而,這並不是說合併沒有產生任何影響。發行量仍遠低於連續工作量證明模型的預期——截至 9 月 24 日,發行量超過 112,000 ETH。

它也遠低於比特幣目前每 10 分鐘 6.25 BTC 的速率。

ETH 的發行是如何運作的

最終,ETH 的發行歸結為兩個變量:區塊補貼和銷毀率。

區塊補貼代表每個區塊產生的所有新 ETH,自合併以來大約每 12 秒產生一次。補貼金額取決於在網絡上質押的 ETH 數量。按照目前的質押率——大約 1400 萬 ETH——每天大約有 1700 ETH 被質押者獎勵。

燃燒率是指通過 gas 關稅燃燒的 ETH 數量。當然,燃燒率隨著費用的增加而增加,當以太坊的交易量很高時,費用也會增加。

掌握機制是在去年倫敦硬分叉期間引入的,並且已經導致以太坊出現一定時期的淨通縮。同時,本月的合併每日 ETH 發行量從 14,600 ETH 減少到僅 1600 ETH,下降了近 90%。

要使 ETH 通縮,通過批量授予生成的代幣數量必須少於網絡燃燒的數量。換句話說,下注的人越少,交易的人越多,ETH 就會變得越通縮。在當前的質押水平上,基本交易費用必須至少為 15 Gwei(0.000000015 ETH)才能使 ETH 通縮。

自 9 月 20 日以來,情況並非如此。平均交易費用。平均交易費用僅為 11 Gwei,相當於每年消耗 412,000 ETH。同時,當前的質押水平將導致每年產生 603,000 ETH。這是每年 191,000 ETH 或 0.16% 的淨年度通脹。

ETH 會不會出現通縮?

這個數字將如何隨時間變化還有待觀察。

一方面,隨著越來越多的人進入 Staking 領域,通脹可能會上升。以太坊網絡目前為質押者提供約 4.5% 的年利率,以 ETH 計價。同時,像 Binance.US 這樣的質押服務目前提供高達 6% 的質押獎勵。

鑑於 staking 與其他形式的回報(例如借貸)的相對風險回報情況,這可能對未來的 ETH 多頭非常有吸引力。

質押似乎也是以太坊上一個相對未開發的市場。其他主要的加密網絡將其代幣供應的50%左右,而以太坊為 14%。

另一方面,那些期望以太坊發展成為去中心化交易的大容量網絡的人可以期待交易費用的增加,增加燃燒率並將 ETH 的發行推向通貨緊縮的領域。 BitMEX 前首席執行官 Arthur Hayes 認為,這可能會為資產創造一個看漲的反饋循環,從而激勵 ETH 的購買、使用和通貨緊縮。

然而,正如海耶斯在本月的一次採訪中指出的那樣,在用戶感到疲倦之前增加交易費用可能會有限制。

“假設通貨緊縮變得如此糟糕以至於它變得如此昂貴以至於沒有人使用它……好吧,猜猜會發生什麼?他們將改變通貨膨脹率,”他說。

出於這個原因,海耶斯不相信以太坊可以作為貨幣網絡與比特幣競爭。在他看來,ETH 作為氣體的額外作用會干擾其成為貨幣的能力,而比特幣的價值“不能與其他事物的實際用途相混淆”。

Bitfinex 的 Paulo Arduino 提出了導致合併類似論點他說以太坊的敘述“不斷變化”,並且有太多其他優先事項可以與比特幣競爭。

以太坊的“超聲波貨幣”敘述是比特幣“健康貨幣”模因的衍生產品,因為它具有絕對固定的報價和不受貨幣貶值的影響。

ETH Supply Change After the Merge and Will It Ever Be Deflationary 的帖子首次出現在CryptoPotato上。