加密貨幣市場發生了重大變化，導致許多分析師警告不要投資山寨幣。
從歷史上看，牛市首先是比特幣和以太坊上漲，然後是山寨幣。然而，目前的情況顯示這種模式需要改變。
為什麼現在購買山寨幣有風險
加密貨幣對沖基金 Lekker Capital 的創辦人 Quinn Thompson 建議此時不要投資山寨幣。他強調了市場不穩定的幾個指標，包括高槓桿率和未平倉合約、缺乏恐慌性購買以及穩定幣供應停滯。
他認為，市場正在經歷更大的拋售壓力，特別是來自需要籌集資金的創投基金，導致拋售多於買入。這種情況，加上夏季交易量較低，使得山寨幣很難獲得吸引力。
「我認為加密貨幣領域存在嚴重的連鎖風險，特別是我預計大多數山寨幣都將被撤回，即使在主要貨幣領域也是如此，同時金融槓桿也將被撤回。未平倉合約仍然很高，”湯普森說。
湯普森指出了他的立場的兩個主要原因。首先，比特幣和以太坊交易所交易基金（ETF）的影響以及山寨幣供應通膨問題。
比特幣和以太坊ETF的推出改變了市場結構。過去， 在牛市期間，資金從比特幣和以太幣等主要加密貨幣流向山寨幣。然而，目前已有超過 500 億美元投資於比特幣 ETF ，這些基金缺乏類似的投資山寨幣的機制。
這項變更限制了山寨幣的可用資本，使其更難增值。貝萊德 ETF 首席投資長 Samara Epstein Cohen 表示，傳統市場參與者越來越關注以太坊的代幣化，這進一步將山寨幣邊緣化。
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新山寨幣的快速推出也湧入市場，造成巨大的通膨壓力。許多項目積極釋放大量代幣，導致供應遠超過需求。
湯普森指出，缺乏需求支持未來一兩年內每月約 30 億美元的山寨幣供應通膨。雖然一些山寨幣可能仍然表現良好，但識別這些成功的代幣將比前幾年更具挑戰性。
「山寨幣面臨持續不斷的拋售壓力。隨著我們進入交易量已經很低的夏季，大量代幣供應的釋放和來自風險資本家的拋售壓力的結合可能會對大多數代幣造成太大的打擊，」湯普森總結道。
同時，Reflexivity Research 聯合創始人 Will Clemente 反思了市場的成熟程度。 2020 年，投資高貝塔值山寨幣一直是有利可圖的策略，因為這些資產的表現優於比特幣。然而，這種方法已經不再有效。
近幾個月來，許多山寨幣的表現落後於比特幣，這表明市場動態已經改變了。
「到 2020 年，如果你擺脫風險範圍，這些東西的貝塔值將比比特幣更高，你將做多所有的蒸汽軟體，所有這些東西都會上漲。這一次，許多山寨幣-比特幣對已經失去了動力，這並不像購買任何虛擬山寨幣那麼簡單，你會跑贏比特幣，」克萊門特指出。
技術分析師 Michaël van de Poppe 指出，比特幣已接近或處於歷史高點，而大多數山寨幣尚未達到先前的峰值。這種差異表明人們對山寨幣缺乏信心，山寨幣在當前的市場環境中繼續苦苦掙扎，這表明山寨幣輕鬆獲利的日子可能已經過去了。
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投資者在加密貨幣市場做出決策之前應意識到風險的增加並考慮新的情況。