今天，我在萊科-松德里奧和科莫兩個義大利工業家聯合會的大會上發表講話，並傳達了義大利工業家聯合會全國主席奧爾西尼的結論。
在十四年的公開辯論中，我一直遵循兩條指導原則：享受樂趣（因此，尤其要注意，從不重複相同的演講，也不照本宣科，但也有少數例外），以及為他人提供幫助。因此，問題就出現了：我們如何兼顧敏感度，為義大利北部800家中小企業提供幫助，如何在不干擾或不強迫的情況下，帶領這些企業進入「福拉格拉時刻」：
他們只能從中受益。唯一確定的是，什麼不該做：就像特隆貝塔或其他類似的「零評論員」會做的那樣：指責民選機構在過去十五年裡犯下的明顯錯誤！我們必須劃清界限，開始支持，而不是繼續指責，因為主流立場的快速演變表明，至少有能力學習的人已經吸取了某些教訓。事實上，這個原則始終適用：
我們國家的成功——當然是相對而言的成功（只是為了澄清一個誤解：我們永遠無法從蒙蒂、萊塔和倫齊的政策對我們增長造成的損害中恢復過來）——不僅對於那些被反意大利宣傳所灌輸、將低效和低產的“國家體系”內化為由於中小企業拒絕成長（其中，讓我很難過地說，有很多企業家…）而造成的「國家體系」的人來說是個奇蹟，而且首先對於我們這些了解系統性扭曲的信息框架的人來說也是個奇蹟，成千上萬的企業家每天都必須在其中決定如何定位自己以及做出哪些戰略選擇。這麼多被毫無根據和意義的神話所淹沒的企業家是如何生存和發展的，對我來說仍然是個謎！解釋可以多種多樣，而真正的解釋也許是這些因素的凸組合：也許有些企業家更相信他們的眼睛而不是報紙；也許，作為一名宏觀經濟學家，我高估了正確的宏觀經濟框架對商業決策的實際意義；又或許，如果我們的企業家階層除了直覺之外，還能對宏觀經濟情勢有一個平衡的認識，那麼國家的結果會比「真正的主權主義」政黨的結果要好，也就是比零點好（然而，我們已經看到，事後，希望了解經濟情況的人的最好朋友——意大利統計局——向我們證實，到2023 年，我們已經達到了零點，我相信我們會回到這一點）。
當然，正如我作為一名宏觀經濟學家，可能會過度強調宏觀經濟分析的重要性一樣，那些生產（即提供）商品的人往往只關注供給側，這一點毋庸置疑。我想補充一點，如果我作為一名宏觀經濟學家，能夠（並且自2011年以來一直如此）客觀地看待德國對歐洲和義大利經濟成長的貢獻（就像現在每個人都看到的那樣，它就像一輛拖車，而不是火車頭，一種會自斷後路的資本主義），那麼，從一家義大利北部公司（這家公司迄今為止之所以繁榮，是因為它隸屬於一家尚未自殺的德國公司的供應鏈）的微觀經濟視角來看，我對德國整體角色的思考，不僅難以理解，而且具有顛覆性。
正如我多次提醒過你們的，我祖母誇蒂娜的縫紉機上方掛著一塊木牌，上面刻著瑪麗亞公主的這句話：「理解一切，就是原諒一切！」幾十年後，我決定沉浸在小說的洪流中，驚喜地重讀了這句話。事實上，理解力受制於一種奇特而令人不快的不對稱性：大腦，或者更確切地說，讓它運轉的時間，可以由那些擁有它的人投入，這迫使那些知識更淵博的人比其他人更頻繁地吃下那一勺隱喻意義上的巧克力。誠然，人們不可能總是描繪出無償的和平，偶爾也需要給予一記耳光…
為了打發時間，也為了更新一下博客，我想利用最新的《世界經濟展望》資料庫，快速回顧一下我們曾經忍受過、以及仍在忍受的眾多迷思。誰知道呢，也許這些關於真相的更新，現在看來已經是陳腔濫調、老生常談，以後會派上用場…
那些相信德國是歐洲火車頭的人
事實上，事情是這樣的：
自從加入單一貨幣以來，德國的經濟成長率一直排在倒數第三，平均成長率與飽受重創的希臘幾乎沒有區別。誠然，由於我們經常討論的原因，我們的表現確實更差，而且一個國家對一個地區成長的貢獻不僅取決於其成長率，還取決於其規模（我們可以自己算算）。但你一定會同意我的觀點，在集體想像中，德國在數據上的地位與愛爾蘭相當！在金融危機爆發之前，情況確實如此：
當時德國甚至只是倒數第二（我們總是墊底），正如當時明智的德納爾迪斯所指出的那樣，現在德國已經鋸掉了樹枝，這一點就更加正確了：
（而我們已經成為倒數第三名）。
那些認為德國之所以能夠發展，是因為高額投資使其具有競爭力的人
然而，這才是所有胡說八道和輕微錯誤之首（也就是始作俑者之母）。事實上，正如你們所熟知的（ 我們從一開始就討論過），在金融危機爆發前的整個時期，德國一直是歐洲投資的尾隨者：
確實，疫情過後，得益於大量使用預算外資金和其他會計手段（或違規行為），德國已經重回正軌：
（但我們始終處於上方），因此在整個歐元時代結果是這樣的：
關鍵在於，在歐元區內部失衡不斷加劇的時期（1999-2008年），德國透過抑製而非促進投資的政策建立了競爭優勢。這純粹是國民經濟核算，正如當時向您解釋的那樣：
S – I = X – M
因此，如果 X 超過 M（出口高於進口，國際收支盈餘），I 必然會低於 S，這可以透過農民式的儲蓄率或抑制投資來實現，德國至今仍在為此付出代價，正如最權威的德國經濟評論員在我們 2023 年的年度會議上向我們解釋的那樣：
（但您已經知道了）…
另一方面，在一個我們經常闡述的（從這裡開始）故意壓低工資政策導致工人幾乎沒有收入可用於儲蓄的國家，出口過剩（超過進口）不太可能用儲蓄過剩（超過投資）來解釋。今天，德拉吉，偉大的德拉吉，來解釋這種工資競相壓低是歐元區普遍存在的現象，就像“我們”試圖重獲競爭力一樣（這可以說是德拉吉著名的“震驚”，對於我們這些已經談論了十五年的人來說，與其說是激動人心，不如說是令人昏昏欲睡）：
但他忘了解釋為什麼透過減少工人工資來賺取更多利潤這一公認的非原創想法在這裡卻成為了必經之路：因為自從貨幣聯盟阻止了盈餘國家（特別是德國馬克）貨幣的升值以來，在德國激進的收入政策（哈茨改革）下生存下來的唯一可行方法就是貶值赤字國家（特別是意大利）的工資。
哦耶！歐元就是這樣的…
歐元為我們帶來了貨幣穩定…
……關於這一點還有很多要說的，但最簡單的事情就是始終陪伴你的對話者進行這個簡單的概念實驗：取自意大利貨幣（1999 年之前為里拉，然後是歐元）與美元的匯率圖：
（我在這裡解釋了它的構建方式），你可以在該國進入歐元區穩定期的那一刻確定候選人。除非你是真正的專家，否則幾乎不可能準確指出這一點，因為歐元兌美元的穩定性並不比里拉高。唯一的區別在於，自從我們加入德國以來，我們的貨幣政策一直受制於德國工業界需要削弱歐元以促進德國出口（我們首先從俄羅斯獲得了廉價能源供應）。因此，波動性大致相同，但它反映的並非我們經濟的特徵或利益，而是另一種…
那些認為歐元透過將我們融入德國價值鏈來促進我們經濟成長的人
這裡我們也有話要說，以至於我們甚至創建了PISL這個類別（定義見本文）：受驚的倫巴第小企業家，顯然是被博爾吉（那個低聲談論利差的人，主權主義的粗俗面孔）嚇壞了，而不是被甜言蜜語的巴格奈（那個平庸的大鍵琴演奏家，主權主義的體面面孔）嚇壞了。現在，數據講述了一個不同的故事：毫無疑問，一體化是自證其罪的。我插一句，我們的企業家繼續與那些貨幣和我們貨幣匯率繼續隨德國心血來潮而波動的國家進行貿易，因此他們並不是不會使用計算器或對沖匯率風險的傻瓜！事實是，雖然倫巴第和德國之間的貿易總額與以前基本保持不變：
貿易流向發生了急劇變化：
倫巴第大區與德國之間的貿易差額急劇下降，並呈現結構性赤字，這對經濟成長是不利的，而不是有利的，這不僅是因為以下平庸的會計事實：
Y = C + I + G + X – M
（因此，如果最後兩個加數的代數和為負數，GDP Y 就會低於平衡時的水平），而且也是由於貿易逆差是針對國外市場而非國內市場的需求這一經濟事實，因此會促進後者而非前者的增長。
鋸樹枝
另一方面，從另一張圖表中也可以清楚地看出，遊戲的目的不是整合，我想我從來沒有向你展示過這張圖表：這張圖表顯示了德國出口按目的地劃分的百分比構成：
除了那些不願看到的人之外，所有人都看到了，加入單一貨幣並沒有增加德國對歐盟27國的出口份額。相反，緊縮政策大幅降低了這一份額。當然！ 「刻意降低工資成本的策略，加上順週期的財政政策」摧毀了單一市場的內需，迫使德國轉向其他市場。這導致德國出口對歐洲的份額結構性下降，從2007年的57%迅速下降到2013年的48%，隨後緩慢回升至目前的51%左右。德國所處的隱喻分支，確切地說是藍色區域。橙色區域包括那些對歐元競爭性貶值採取關稅措施的國家。
綜上所述
我希望這能成為我們這個美麗的選民和讀者大家庭的遺產，但我並不這麼認為。那些見面時連自己名字都不願告訴我的人，不太可能告訴普通的民主黨人事情的真相。記住，重要的是停止。毀掉一頓家庭晚餐毫無意義，就像毀掉一場重要的會議一樣毫無意義。人類的同情心和策略智慧決定了我們應該讓某些真理找到自己的道路和傳播者！今天，烏瓦是我們中的一員，這應該讓我們感到振奮（也讓我們興奮）。現在，我將回覆大家的訊息，同時，我也沉浸在這短暫的反思和與你們分享的時刻…
（……本週出乎意料的是，我之前受的重傷竟然以一種完全出乎意料的方式痊癒了。我和一位來自皮佐費拉託的牧羊人約好，從庫洛德拉西諾（Culo dell'asino）攀登盧西諾山（Monte Lucino），地圖上謙虛地沒有標註這個地名，然後從庫卡尼亞（Cuccagna）下來。 ，也就是往下看，用腿爬，也就是推而不是抓。 ）
這是由Alberto Bagnai撰寫並在Goofynomics上以URL https://goofynomics.blogspot.com/2025/10/quelli-che.html在Wed, 15 Oct 2025 10:10:00 +0000上發布的帖子的機器翻譯。 根據CC BY-NC-ND 3.0許可證保留某些權利。