大約一年前，我們結束了這樣的總結：在摧毀了它在歐元區的直銷市場，並以其傲慢將自己排除在非歐洲直銷市場之外，也就是說，在鋸掉了它所在的分支之後期間，德國經濟情勢十分微妙。透過推動內需（透過投資或其他公共支出，或透過減稅）實現的「受控通貨再膨脹」本來可以支持成長，但是，透過助長已經開始的通膨過程，它會導致競爭力的喪失，因此國外需求：
多年來，最傑出的評論家（以及像作者這樣不那麼傑出的評論家）一直希望德國能夠實施類似的政策，用內需（投資）取代外需（出口），以符合其自身利益和那些被影響的國家的利益。環境。然而，出於足夠明顯的原因，問他是沒有用的。另一方面，從許多方面來看，這將是實施它的最糟糕的時期之一。特別是，通貨膨脹背景不僅為德國帶來了經濟問題，而且考慮到多年來為使價格穩定成為焦點所做的努力，也造成了政治問題。
一年前的宏觀預測稱德國2023年不會成長：
我們可以根據一些評論員的指出，對這些預測和我們的分析進行快速回顧：
這讓我們感到擔憂，因為我們正處於德國統治之下：我的意思顯然是，德國經濟的崩潰將給我們的經濟帶來問題，在緊縮療法之後，我們的經濟顯然是“外向的”，非常依賴外國需求（因此尤其如此）。來自德語），正如我們在這裡看到的：
同時，經合組織 (OECD) 對 2023 年的預測也很準確。一年後，我們意識到我們實際上已經成長，而他們卻沒有：
另一個細節：北方的通貨膨脹過程繼續比地中海更快進行：
緊縮政策幫助我們重新獲得競爭力，減輕了內需對價格的壓力，從這個角度來看，它是有效的：透過射殺太陽穴裡的病人，我們成功地讓他退燒了！圖中，北部是德國、奧地利和荷蘭的平均水平，地中海是法國、義大利和西班牙的平均水平。很明顯，在金融危機之前，通貨膨脹在我們中間更加嚴重，但現在它在他們中間更加嚴重。結果：北方經濟正在失去競爭力，其實際匯率，即其商品相對於其他國家的商品的價格正在上漲（因此，其商品變得比其他國家的商品更昂貴，即競爭力下降）其他國家）：
這種現象的嚴重程度是相當顯著的。交換關係已恢復到本世紀初的狀態，當時德國是歐洲病夫，現在又變成了這樣，但有所不同：
2021年起，工業（不含建築業）對季度GDP成長的貢獻平均為負，而服務業則上升。
競爭力的喪失開始反映在外匯平衡（即使情況對我們來說並沒有好多少）。
如果我們回到一年前我向你展示的困境：
似乎可以得出這樣的結論：一方面，開明的德國精英聽從了慈善家銀行家的明智建議，允許加薪：
但另一方面，這實際上加劇了通膨，卻沒有有效推動經濟成長。
這解釋了為什麼歐洲選舉讓政府如此擔心，為什麼公民抗議，為什麼這裡的事情也進展順利，但不是很好。我國政府旨在支持內需的政策當然是適合當前情況的，但歐洲央行的貨幣政策是根據德國的通膨過程進行調整的，比我們的更有力度，因此歐洲央行試圖將德國通膨率拉回2 %，從而推動了義大利的成長向 0% 邁進。我們再次處於貨幣穩定（低通膨）風險導致金融不穩定（銀行壞帳累積）的背景下，有點像這篇部落格開始時的情況。
眾所周知，這個問題會有一個解決方案，事實上，不只一個：但無論如何，將其付諸實踐的政治條件並不存在，因此我們預計 2024 年會很有趣。
（……我應該告訴你一些別的事情，但我會再告訴你一次：你們不只是少數人，你們也是……）
這是由Alberto Bagnai撰寫並在Goofynomics上以URL https://goofynomics.blogspot.com/2024/01/segare-il-ramo-un-anno-dopo.html在Thu, 11 Jan 2024 16:04:00 +0000上發布的帖子的機器翻譯。 根據CC BY-NC-ND 3.0許可證保留某些權利。