Il Messaggero di Caltagirone 在 Generali 上隨意支持 Caltagirone



Il Messaggero di Caltagirone 在 Generali 上隨意支持 Caltagirone

你在羅馬報紙 Il Messaggero di Caltagirone 上讀到了什麼(並不奇怪)關於 Generali 高層管理人員的更新(卡爾塔吉羅是其中的股東)。

今天,羅馬第一日報Il Messaggero的讀者沒有在 Cop26、G20 後、Quirinale 的競賽、聯盟的緊張局勢或新市長 Roberto Gualtieri 的頭版上找到社論(鈀)。不是。他們找到了一篇題為“為公司委員會服務的改革”的社論。

社論論文?有必要——我們讀到——“立法者對這個微妙的工具進行緊急干預,儘管從綜合的外國經驗中引入了它的使用,但必鬚根據意大利監管環境的限制和具體案例的特殊性進行校準”。

羅馬報紙關注的“精緻工具”是什麼? “該條款使公司董事會可以提交更新名單”。但《信使》指出 “該委員會的”名單“不是我們的民法典或監管上市公司的立法所設想的”。

那麼呢?

我們閱讀了社論中的大量段落:

“一個平衡的公司治理體係不僅僅是一個國家經濟民主成熟的標誌。確保公司治理的價值和質量的需要,特別是在董事會更新時,是整個系統的關鍵問題,因為它影響到各級決策權的組織。

正是由於這個原因,某些制度必須對公司的良好業績有用,而不是將自己轉變為能夠偏離最初目的的雇主或管理層組合;更不用說成為延續自我參照權力的工具,限制股東影響公司平衡的權利。

幾個月來,由於在某些情況下可能會被歪曲使用,讓公司董事會可以提交更新名單的條款一直是辯論的主題。必須指出的是,該期權在國際基金中非常受歡迎,因為它在大型北美公司中廣泛傳播,但在北美的大型公司中,股權結構極其分散,因此缺乏參考股東的數字,這是在美國的普遍做法。意大利。

儘管近年來它已成為意大利法定慣例的一部分,但除Mediobanca 和Generali 之外,大約有50 家公司採用​​了它,但無論是我們的民法還是相關立法都沒有設想“董事會名單”。上市公司”。

Il Messaggero 補充說,它是“一種源自對股東民主概念的某種強制解讀的模式,正是由於這個原因,如果其目標被背叛,可能會導致危險的漂移”。

它是如何工作的?簡而言之,“該條款規定,在職董事根據基金會典型的模式選擇其繼任者,但基金會不是追求利潤的公司,因此不受合夥人之間真正對話的影響。所有者和管理員,典型的商業現實”。

不僅:“需要注意的是,董事會名單也加強了增補標準,如果其本身不代表負面因素,實際上有可能將董事的選擇轉變為自我參照的過程,為此那些在位的人最終往往將他們的連任置於社會利益之前。能夠,除其他外,依靠黑名單機制阻止股東大會表達或拒絕他們對個別候選人的批准”。

所以 - Il Messaggero繼續說道- “在建立名單的同時,所謂的獨立董事作用的增強看起來很像遮羞布。很容易得出這樣的結論,因為他們總是以重新確認為目標,即使是獨立人士——除了憑藉同一份名單參與董事會的管理人員——也存在明顯的利益衝突”。

“由於缺乏關於名單形成程序的明確規則,情況變得更加嚴重 - 批評信使- 到了產生矛盾效應的地步。想想所有關於上市公司的國家立法都建立在多數和少數之間的辯證法(董事會中保留最少代表人數)以及在不遙遠的假設董事會名單結束的情況下就足夠了佔少數,無論如何,它會參與席位分配,即使它不代表任何少數”。

該報的結論:“在沒有規則的情況下,認為董事會名單可以成為大股東和即將卸任的董事會成員之間隱藏協議以追求表面上合理的戰略目標的工具是合理的,但實際上對股東和市場都是不利的。此外,圍繞董事會名單的同意收集很容易受到公司與一些持有大量股權的股東之間存在商業關係的影響,儘管不適合被納入關聯方(例如機構投資者)。事實上,後者不太可能不遵守同一管理層的指示,該管理層曾向他們保證,隨著時間的推移,收入和分配,關於續簽商業關係的承諾”。

信使的普通讀者會想知道 - 假設他已經閱讀了整個社論 - “embé?”

好吧,出版商 Francesco Gaetano Caltagirone 的報紙隨便支持建築商 Francesco Gaetano Caltagirone 所主張的同一論點——作為 Mediobanca 的股東,該公司控制Generali,Caltagirone 是其股東——為更新 Assicurazioni Generali 的高層管理人員:也就是說——根據建築商、出版商和金融家的說法——讓一個由 Mediobanca 成員主導的董事會為 Generali 的新董事會提供一份名單,這實際上是一個醜聞,因為這樣,Generali 的第一股東(即 Mediobanca 領導)由 Alberto Nagel) 將能夠確認目前排名第一的 Generali,Philippe Donnet, 他被 Caltagirone 不喜歡

一切都清楚,因此,信使的社論。這不是利益衝突。不,一切都是為了利益。


這是在 Wed, 03 Nov 2021 08:49:27 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/messaggero-caltagirone-generali-mediobanca/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。