這就是行業復甦的加強方式。報告



這就是行業復甦的加強方式。報告

Intesa Sanpaolo研究部高級經濟學家Paolo Mameli對工業生產數據的評論

4 月份工業生產增長遠超預期,這或許也歸功於日曆效應。無論如何,復甦的前景得到加強,在未來幾個月,復甦不僅來自工業,而且越來越多地來自服務​​業。我們最近將意大利 2021 年 GDP 的預估上調至 4.6%。4 月工業生產增長遠超預期,同比增長 + 1.8%。此外,3 月份的數據從最初估計的 -0.1% 上修至 + 0.3%。

本月,資本貨物是推動力(+ 3.1% m / m),表明投資活動活躍(我們認為這可能對意大利今年的 GDP 增長貢獻最大,兩位數在去年國民賬戶投資數據下降 -9.2% 後反彈)。無論如何,4 月份的生產增長分佈到所有主要行業(請注意耐用品的複蘇:在兩個月下降超過一個百分點後,+ 1.7% m / m)。

年度生產趨勢顯示明顯加速(根據工作日和日曆影響調整後的數字為 79.5%),但與 2020 年 4 月相比,這一趨勢並不顯著,當時大部分生產活動(在從這個意義上說,這是一個注定會在未來幾個月回歸的高峰)。在任何情況下,經季節性調整的工業生產指數都回到了疫情前的水平(與 2020 年 2 月相比增加了 1.2%):去年 8 月已經發生了(甚至更高的水平,但被季節性影響扭曲),但是我們認為這一次的產出也注定會在未來幾個月保持在大流行前水平之上的水平。

4 月的經濟數據可能因日曆效應(特別是周日的解放日)而被放大。然而,調查顯示,未來幾個月該行業的擴張趨勢將繼續,製造業的積極貢獻將與服務業的積極貢獻一起出現,鑑於加速增長,服務業將恢復比幾週前預期更快的增長. 在重新開放日曆和流動性指數中(根據谷歌發布的社區旅行報告,商業場所和休閒場所的流動已經恢復到 2020 年 8 月上旬的水平)。

工業生產有望在第二季度環比增長 2%(從年初的 1% 加速):扣除 2020 年第三季度的“統計異常”,這將是 2010 年以來的最大值. 但最重要的是,正如前面提到的,行業復甦的加強最終會在未來幾個月內增加服務業的積極貢獻,這確實可以推動下半年 GDP 的複蘇。我們最近將意大利經濟的增長概況上調至 2021 年的 4.6%:這一預測將本季度的擴張幅度和夏季月份的擴張幅度打了一個百分點,兩個百分點。今天在我們看來,這條道路上的風險是有利的。根據我們的估計,今年意大利經濟將保持在比 2019 年低近 5 個百分點的水平;但是,Covid 前水平的恢復應早於先前假設或在 2022 年底進行。

此外,在我們看來,未來幾年 GDP 的增長將超過潛力(我們目前的預測:2022 年增長 4%,2023 年增長 2.5%,2024 年增長 1.6%,2025 年增長 1%,2026 年增長 0.8%),在在大流行後的反彈和 NRP 的影響之後(我們認為,其對經濟增長率的影響將在未來兩年內達到最高:2022 年為 0.7%,2023 年為 0.5%)。


這是在 Thu, 10 Jun 2021 11:40:29 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/come-si-rafforza-la-ripresa-nellindustria-report/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。