誰和為什麼在美國市場為拜登的勝利敬酒



誰和為什麼在美國市場為拜登的勝利敬酒

市場對拜登勝利的反應。 Pictet Asset Management歐元多資產負責人Andrea Delitala的分析

所謂的“大掃除”並不存在,相反,我們只剩下一個“分裂政府”,但市場對此並不介意:相反,經濟政策將類似於近年來的政策,但不會受到特朗普總統任期的不穩定乾預。實際上,市場立即投了贊成票,股票急劇上漲,利率下跌,匯率幾乎沒有變動。實際上,分裂的國會被解釋為無法批准民主議程上最激進的動作,例如對較高收入等級和公司利潤徵收更高的稅,以及對能源,金融和製藥業以及監管的更多管制在技​​術領域,對大技術的反托拉斯可能會受到擠壓(製藥股應該是“分裂政府”溫和路線的首批受益者,因為無論如何,技術部門的權重,估值不便宜)。

美國選舉

一旦藍浪的最終陰謀密不可分,市場就可以敬拜高層變革:白宮喬·拜登的就職典禮實際上釋放了唐納德·特朗普難以預測的領導地位。選舉重返美國,成為溫和的領導人,他借助必要性,甚至可以使特朗普失望的最中間派共和黨人與他的政府合作。對於美國和世界來說,在一個複雜的階段中,仍然需要與Covid-19大流行作鬥爭的國家和更兩黨和解的政治路線是非常可取的。所有這些顯然都需要特朗普退出,這不是一個“裝置”,應該很容易,即使它將與有關方面進行談判也是如此。

領導班子變動最為明顯的領域將是總統具有更大決策自主權的領域,即在外交和商業政策方面。可以合理預期會重返多邊主義並放棄特朗普的激進辯證法:如果一方面反華言論注定會持續下去,儘管語調較為溫和(實際上,與亞洲巨人的競爭是雙向的-游擊隊),美國在國際組織中的新成員資格,由上屆政府從世貿組織開始受到譴責,這是有道理的。在未來幾年內,對金融市場的態度應傾向於新興資產。

不僅如此,作為對環境問題的更大民主承諾的一部分,拜登已經宣布,美國將立即納入2015年《巴黎氣候變化協定》的指導方針中(對能源所有權持積極態度)可再生能源,以及總體上與朝著更可持續的模式的能源過渡有關的行動)。

簡而言之,新政府的優先事項,無論以何種方式最終最終結合在一起,無疑將避免現今著名的“財政懸崖”,即如果不給予財政懸崖,將會造成財政真空。採取了向春季激活的人口轉移政策,以遏制冠狀病毒大流行的社會經濟影響。
儘管美國的勞動力市場歷來是非常靈活的,從夏季開始就已經出現了失業率的部分下降,但仍然需要1到2年的時間才能重新吸收當前危機造成的勞動力收入下降,尤其是如果我們要等待幾個月才能獲得針對Covid-19的有效疫苗:預測將72%的概率歸因於FDA批准的疫苗將於2021年5月在美國分發的事實。與此同時,拜登(Biden)擔任總裁,有可能按照歐洲所做的事情,在聯邦層面上不再由一個州進行大流行的管理,而這可能需要採取更嚴厲的措施來遏制該病毒,並隨之產生所有的社會經濟影響。
更為緊急的是一攬子緊急稅收措施,能夠避免可支配收入以及因此的消費過度下降。從這個角度來看,民主黨人的明顯勝利無疑將是更大的保證。實際上,在“藍色大掃蕩”的情況下,財政機動本來就要多得多,但這並不排除這樣一個事實,即已經達到了至少5000億美元的支持措施(“緊縮預算”)。在今年年底,即所謂的“ duck腳鴨”時期,這是政府內部移交時刻的特徵。如果拜登設法使這個國家團結在一起,也可以期待有更多的東西,但是似乎可以肯定的是,在財政方面,旨在重新分配和減少社會不平等的支持人口的政策不太可能由於民主黨未能控制國會。

因此,投資者的目光將再次堅定地轉向央行。在11月5日的會議上,美聯儲暫時保持貨幣政策不變。但是,在接下來的幾個月中,它可能被迫加快向經濟金融體系注入流動性的步伐:不必一定回到我們在春季看到的流動性海嘯,他們預測的預測很可能必須從此處修改為每月將有1200億美元的量化寬鬆資金流入,否則將不得不採取進一步的非常規措施來刺激經濟並保持金融穩定(包括長期利率控制)。

死掉了。美國大選給投資者帶來了有利的局面,使他們擺脫了世界領先經濟體領導人的不可預測性。分裂的國會將在沒有重大意識形態衝動的情況下處理由大流行引起的經濟危機的管理。現在,每個人的注意力都將重新集中在我們時代的偉大戰斗上,即與COVID-19大流行作鬥爭。


這是在 Sat, 14 Nov 2020 07:15:35 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/chi-e-perche-nei-mercati-usa-brinda-per-la-vittoria-di-biden/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。