汽車貿易:CDP的舉動,外國資金的作用,基金會的喃喃作響以及Aiscat的嘲諷



汽車貿易:CDP的舉動,外國資金的作用,基金會的喃喃作響以及Aiscat的嘲諷

Cdp與Blackstone和Maquarie基金在Autostrade per l'Italia(Aspi)合併後的事實,數字和評論

Cdp收購黑石集團和Maquarie基金後,今天上午意大利汽車業的股票價格暴跌。 Aspi股價下跌2.26%,至14.94歐元。

為什麼阿斯皮在阿法裡廣場轉彎? “我們不喜歡提案中不包含所提供價格的事實,該價格有待接下來幾天的談判,以便於10月28日達成諒解備忘錄-他們在手術室進行了解釋-此外,在上一屆會議上,標題已從購買的產品中受益。現在可能已停止的TCI基金”。

CDP在ASPI上的發展

昨天傍晚,Cassa Depositi e Prestiti董事會授權Cdp Equity繼續與Blackstone和Macquarie提出要約,以收購Aspi 88.06%,並打算簽署一份備忘錄於10月28日之前與亞特蘭蒂亞航空公司(Atlantia)合作,然後根據最終報價進行10週的盡職調查。

ASPI時代

目前,Cdp希望Atlantia推遲10月30日召開的股東大會,該會議要求就Aspi的分拆和上市進行決議。媒體上有傳言稱,要約要獲得基礎設施部批准的經濟和金融計劃,以及對Aspi的估值約為90億歐元。

分析員怎麼說

一位交易員評論說:“與報價相關的許多條件導致不確定性並導致庫存下降。” “我們預計與Cdp,麥格理和黑石集團的談判將繼續,並且未來幾天將對我們在10月28日前簽署諒解備忘錄具有決定性意義-觀察Fidentiis的分析師-TCI份額的增加顯然是與即將舉行的股東大會和克里斯·霍恩(Chris Horn)的最近聲明相關聯,根據該聲明,Aspi的正確估值約為11至120億,只有進行國際招標才能對資產進行正確的估值”。

平等的評論

“雖然不是確定的,但承諾要在10月28日之前達成諒解備忘錄,但Cassa Depositi e Prestiti提出的要約是積極的,儘管要獲得基礎設施部批准的Pef(整個協議中最重要的部分)-評論Equita-與Cdp達成的協議將消除政治風險,解決控股公司的債務問題(50億美元),並將確保Atlantia的財務靈活性以進行資產輪換或支持Abertis的槓桿作用仍然很高”。

基金會的BORBOTTII

Cdp對Aspi操作的承諾可能過高。根據Radiocor的重建,這個形容詞昨天在Cassa spa成員,一方面是經濟部長Roberto Gualtieri以及在通過Goito的spa首都中佔有最大份額的基金會主席小組之間的視頻會議中迴響了在另一。下午董事會之前舉行的會議批准了將提案發送給亞特蘭蒂亞的計劃。這項評估是由一位私人股東表示的,並由Radiocor重建,部長表示同意基金會的看法,即Aspi的Cassa spa必鬚髮揮擔保作用,並能夠減少對Bidco的承諾。根據一項機制,如果另一機構投資者(可能是意大利人)加入競購,則按比例分配各自持有的股份,該機制規定,按40%的比例將兩個國際基金Blackstone和Macquarie各自按30%的比例進行分配。還設想了創建另一家新公司的可能性,以授予其在Aspi的Cdp股份並向新股東開放資本。基金會的立場在峰會上由卡薩斯帕斯(Cassa spa)的大型私人股東之一表示,他也代表其他人士發言,包括Acri主席和康帕尼亞·迪·聖保羅·弗朗切斯科·普羅菲莫(Compagnia di Sanpaolo Francesco Profumo)在主題上表達出來。

CDP的決定

但是,由Mef控制並由基金會參與的Cdp小組昨天做了什麼詳細決定?昨晚,Cassa Depositi e Prestiti董事會決定通過Cdp Equity,Blackstone Infrastructure Partners和Macquarie Infrastructure and Real Assets基金批准一項收購要約,收購價為每升汽車交易88.86%意大利(Aspi)由Atlantia(Edizione-Benetton集團)持有。

ASPI上的現金筆記

該交易-CDP的一份說明-還提供了一份條款表的簽署,旨在規範CDP Equity是第一股東的新成立公司Blackstone和Macquarie(公司)的主要條款和條件以及治理結構。稱為BidCo),將用於進行投資。投標人的目標是向Atlantia建議在2020年10月28日之前簽署各方之間的諒解備忘錄,其中詳細規定了交易的主要條款和條件。

運營時間

從諒解備忘錄簽署之日起,大約10週內,Cdp Equity,Blackstone和Macquarie將進行盡職調查,最後他們將能夠迅速最終確定購買Aspi股份的最終報價。在這方面,為使當事方之間的討論繼續獲利,該要約除其他外包括要約人對亞特蘭蒂斯董事會將推遲已要求分拆的會議的期望。 10月30日,這是除設想之外的其他行動的基礎。 Cdp,Blackstone和Macquarie定義的投資結構還允許其他機構投資者,特別是意大利人進入。

CDP的目的

報告繼續說這項干預措施與Cdp支持該國戰略基礎設施的使命是一致的,該基礎設施需要耐心的資本,能夠長期支持雄心勃勃的投資計劃,有利於向數字網絡和綜合物流的新模式。

現金第一股東

此外,據了解,Cdp將是新公司的最大股東,約佔新公司的40%,而Blackstone和Macquarie的基金將分別擁有約30%。

CDP的力量

Cassa Depositi e Prestiti也將任命董事長和常務董事。最後,購買價格應包括從熱那亞大橋坍塌的間接損害推導出可能的風險折扣,甚至如果不立即,它應該打折債務ATLANTIA獨欠它為CDP。

AISCAT的排氣

“在意大利,我們驚訝地關注著'案例'Aspi的情況,這家管理全國高速公路網絡一半的意大利公司。媒體今早提出的關於經銷商可能的新結構的解決方案似乎與公眾利益不協調,因此對我們的執行官來說是正確的。高速公路特許經營者協會Aiscat在一份說明中指出了這一點。 “我們真的希望,從就業和投資的角度來看,具有戰略和根本意義的這一行業——Aiscat將會得到比目前為止更大的管理能力和關注度,因為我們只是目睹了短路和拙劣的解決方案。”


這是在 Tue, 20 Oct 2020 14:30:09 +0000 在 https://www.startmag.it/smartcity/autostrade-la-mossa-di-cdp-il-ruolo-dei-fondi-esteri-i-borbotti-delle-fondazioni/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。