我將解釋Nadef的數字和秘密



我將解釋Nadef的數字和秘密

《經濟和金融文件更新》(Nadef)中隱藏的內容。朱塞佩·利圖裡(Giuseppe Liturri)的深入分析

星期一晚上,部長會議最終批准了《經濟和金融文件》(Nadef)的更新。本文件概述了主要的宏觀經濟變量,這些變量將指導將於10月15日前送交布魯塞爾的預算計劃文件的起草。從那時起,預算法將在委員會預先同意的範圍內進行。

在130頁數據和表格中包含的大量信息中,有一個值得我們關注,並且構成2021年預測的支點。在這一點上,我們必須同意羅伯托·古里亞蒂部長,我們通常強調錯誤或不准確之處,以及許多評論員的錯誤,其中包括《 Corriere della Sera》專欄作家Federico Fubini。

讓我們談談赤字/ GDP比率和GDP增長。它們之所以具有根本性,是因為許多原因,尤其是一個原因:在私人需求停滯的情況下,國家在決定GDP增長方面起著決定性的作用。在這方面,至關重要的是要知道一個問題的答案:每增加一歐元的赤字,GDP會增長多少?這就是技術人員所說的財政乘數。它變化很大,通常小於1,並且對於投資和中間消耗而言最大(甚至超過單位)。

讓我們看一下Nadef數據:它既向我們顯示了淨債務趨勢(即根據當前法律)又與計劃性債務(即考慮到新的支出和收入計劃)。從表中可以看出,趨勢的赤字/ GDP分別為1.3%(7-5.7),0.6%(4.7-4.1)和-0.3% (3-3.3)在2021年,2022年,2023年。

讓我們看看GDP發生了什麼:實際增長率預計為6%,3.8%和2.5%。與趨勢相比,該指數分別2021年,2022年和2023年分別增長了0.9%,0.8%和0.7%。富比尼在10月6日的社論中表示懷疑,對包括政府在納德福他特別指出,在2022年,面對0.6%的赤字/ GDP增長,最大的增長是0.8%,並評論如下:

然而,在許多細節中,只有兩個細節表明了這種系統的可能脆弱性。在2022年,歸功於政府推動政策的“計劃”增長比“趨勢”增長(即沒有政府推動的增長)高0.8%,“計劃”赤字比赤字高0.6%”趨勢”。本質上,增加0.6%的赤字將產生0.8%的額外增長:每增加1歐元的額外債務將觸發1.33歐元的經濟增長。

可能?誰知道,讓我們避免故意審判。

富比尼應該更加註重閱讀文檔,而不是進行意圖審判。

實際上,從表格中可以看出,2022年0.8%的較大增長將構成醜聞的結石,一半來自下一代歐盟的貸款和補貼的增加,正如明確解釋的那樣,這不屬於赤字補貼部分)。正如Nadef逐字閱讀:

“如您所知,RRF提供了一攬子贈款和貸款。預算計劃將包括這兩個部分,因此比過去更加複雜。補貼部分的增加尤為重要,因為它可以大大增加巴勒斯坦權力機構的有形和無形投資,增加研究,教育和培訓的支出,並刺激更多的私人投資,而又不會導致額外的債務[...]根據PNRR確定的“使命”,贈款將增加公共投資,對私人投資的支持以及用於研究,創新,數字化,培訓和教育的費用,金額相同。這些貸款將發揮相同的作用,但不會轉化為淨債務的同等增加,因為它們可以部分取代現有的支出計劃(包括現行支出計劃),而部分被對沖措施所抵消。”

因此,要了解要與更高的計劃赤字/ GDP進行比較的2022年的增長,正確的數字不是0.8%,而是放在上面兩行:0.4%。這樣做,到2022年,我們的赤字/ GDP將會增加0.6%,這將產生0.4%的GDP增長,乘數約為0.7。

相對較高,但不算離譜。 2021年同樣的情況:赤字/ GDP增長1.3%,將導致0.6%的增長。在這兩年中,這一增長都被添加到了2021年至2023年這三年的NgEU投資中:520億美元的補貼和435億美元的貸款。這三年的累積增長等於GDP的1.5%,即GDP的25/300億左右。這個數字當然是樂觀的,但即使在這裡,也不為過。這在很大程度上取決於1275億美元貸款中的份額,這些貸款將為赤字中未包括的額外支出提供資金。顯然,只有前者將有助於提高計劃國內生產總值。

當然,可以反對和懷疑來自NGEU的資金的時機和數量,但是獨立於該工具的增長似乎與先前的預測相符。或多或少。

一次,我們必須給Gualtieri屬於Gualtieri的東西。


這是在 Sun, 11 Oct 2020 07:16:33 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/vi-spiego-numeri-e-segreti-della-nadef/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。