我將解釋拜登宣布的財政政策的4種效果



我將解釋拜登宣布的財政政策的4種效果

如果特朗普在2018年削減1萬億美元的稅收,拜登將通過打擊企業和高收入者將稅收增加4萬億美元。另一方面,拜登正在計劃增加8萬億美元的額外支出。 Kairos基金首席策略師Alessandro Fugnoli的分析

投票後的幾週內,機構投資者購買了很多保護。期權的未平倉頭寸數量以及11月到期的特別高的價格便證明了這一點。許多人擔心波動率的急劇上升首先與民意調查的不確定性有關。今年將有很多郵寄投票方式,每個州對收到的選票計數有不同的規定,在某些情況下,將在11月3日之後的兩週內進行。郵政投票增加了欺詐和糾紛的可能性,可以預見上訴和重新點票。試圖使獲勝者合法化的嘗試可能會導致烈日街頭遊行。

美國民主對於艱難的對抗局勢並不陌生。在1876年的選舉中,以明顯的欺詐和三個月的抗議和政變為特徵,只有在1月底才達成妥協,而不是在重新計票的基礎上達成妥協,而是通過政治交流(白宮與反奴隸制共和黨人交換南部民主黨人有可能從新解放的黑人手中奪走政治權利)。

話雖如此,投票後的直接風險並不像人們想像的那麼大,因為它們是眾所周知的未知數,每個人都有時間組織這些風險。實際上,當突發事件出乎意料且沒有人準備的時候,就會發生巨大的波動。至於投票後投票結果的不確定性,這將與我們今天和我們所生活的不確定性不同。

如果因此高估了與投票後即刻階段相關的風險,那麼市場往往會低估我們在未來四年中看到的變化程度。

如果特朗普和共和黨國會在2018年削減萬億美元的稅收(許多人認為這是不正常的數字),拜登將提高稅收4萬億美元(這是拜登競選活動的數據,並未被反對派誇大),特別是打擊了業務和高收入。另一方面,拜登計劃增加8萬億美元的額外支出,其淨擴張效應為4萬億美元,是特朗普的四倍。

對於那些投資的人來說,後果將在四個方面。

首先將是美元疲軟,這是由於公共赤字產生的經常賬戶赤字增加,以及美聯儲采取了更為擴張的政策;對於經濟和歐洲股票交易所,由美國驅動的擴張效應除非歐洲決定除已批准的措施外,否則將採取其他擴張性措施,這將足以抵消競爭力的下降。

第二個影響將是許多公司的收入增加,這些公司將從公共支出中受益,而利潤率的下降則抵消了這一增長(更多的稅收,重新監管,拜登致力於支持的重新工會化導致勞動成本的增加)。分析師需要做很多工作,他們將不得不根據新情況評估每個公司。

第三個效果將是增加市場本身的稅負,可能對金融交易徵稅,並增加資本利得稅,這將導致在對今天那些擁有大量資本利得的人進行審查之前進行銷售。

第四個效果將是,從受新稅收和新法規影響的行業轉向享受大量公共補貼和資金,特別是可再生能源的行業。

這些變化很難代謝。然而,永遠不要忘記,一切都將在超級膨脹的貨幣政策的背景下發生,該貨幣政策承諾到2023年零利率,並且極有可能採取除美國聯儲今天已經購買的每月1200億之外的其他定量寬鬆措施。


這是在 Sat, 07 Nov 2020 17:15:59 +0000 在 https://www.startmag.it/mondo/vi-spiego-i-4-effetti-della-politica-fiscale-annunciata-da-biden/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。