我將告訴您有關財政部在迴旋,追償和債務方面的困惑



我將告訴您有關財政部在迴旋,追償和債務方面的困惑

朱塞佩·利圖裡(Giuseppe Liturri)關於復蘇基金的觀點及其他

剛剛度過了重要的一周,以了解歐盟國家領導人在7月21日的政治協議中概述的經濟復甦工具(下一代歐盟)的命運。經過兩個月的努力,我們終於在沙漠中成為狐狸clamantis終於在大新聞中-直到昨天讚揚了該樂器的宏偉和進步的命運-現實中的沐浴已經開始,這導致了不一致和下一代歐盟(NgEU)整個建築的脆弱性。

同時,經濟部長羅伯托·古里亞蒂(Roberto Gualtieri)正在對《經濟和金融文件》(Nadef)進行更新,該更新應概述2021年預算法所依據的宏觀經濟情景,並應在9月27日之前提出。 ,但不確定是否會在10月5日星期一召開的部長會議之際發生。我們必須理解我們辯論的困難:對於能否獲得歐盟補貼或貸款的項目尚不確定,這些項目只能從1/1/2021正式提交,最多可能需要3個月才能完成歐盟理事會的最終批准;此外,在註意到貸款肯定會像其他任何BTP一樣增加公共債務之後,直到歐盟統計局宣布這一點之前,還不確定補貼是否在淨債務中。不應忘記,歐盟債券的償還仍然由成員國的更高會費和其公民的稅款來保證,並且先例絕對不能令人放心。通過補貼獲得的資金仍然是債務,而且情況更加嚴峻,如果我們無法利用所有補貼(RRF中的650億美元),我們仍然被要求為償還全部債務做出貢獻,占我們13%的份額,不管利益在成員國之間的分配。

部長本人在上週的一次國會聽證會上提供了困難的摘要,並指出“今年的納德夫是一項複雜的活動”。實際上,他們通過XX Settembre瘋狂地尋找已經包括在趨勢淨債務(因此不會增加)中的支出法,將通過歐洲基金來籌集資金,而不是訴諸於政府債券市場,但是,與此同時,它克服了非常狹窄的局面布魯塞爾官僚們準備的選拔網格。莫名其妙的迷宮,使我們直接陷入了NgEU的第一個主要缺陷:正如費德里科·富比尼Federico Fubini)終於在周三在《德拉色拉》(Corriere della Sera)中發現的那樣,該基金產生的額外支出顯然將少於1000億美元。政府很可能會限制自己只在2021年預算中增加由補貼資助的較高支出,而這些支出不應增加赤字,並保留僅使用貸款來為預算中已經存在的支出提供貸款的權利。但是,這極大地破壞了NgEU的宏觀經濟影響,為此目的,僅考慮額外費用,因為非常少量的金額將有助於恢復2021年GDP。幾週之內,2090億歐元融化了:127項貸款最好不要提,甚至不要增加債務。儘管有希望在2021年至2023年之間承諾提供640億美元的恢復設備補貼,但支付的速度將非常緩慢(2021年僅為7%,2027年之後為22%);另外15/16的補貼被分配給仍在公海的其他工具。有人真的相信2021年來自歐盟的付款,遠低於GDP的1%,可能會構成一個劃時代的轉折點,宣布urbi et orbi幾個月來重新振興我們的經濟?

鑑於布魯塞爾正在進行的艱難談判,對該倡議的過度信任也開始動搖。歐盟駐歐盟大使委員會(Coreper)週三通過了一份受阻礙的合格多數(9票反對) ,將在下週與歐洲議會進行談判的法治法規草案只是冰山一角。 。許多支出法規將在12月之前獲得批准,其中最重要的是RFF上的法規,並由理事會和歐洲議會的合格多數批准。其次是2021-2027年的預算為10.74億美元,但是,需要理事會的一致通過和斯特拉斯堡立法議會的多數表決。最後,由自己決定資源,這是最重要的決定,因為沒有它,委員會將無法在市場上借款7500億美元,也無法提供補貼和貸款。該決定必須得到理事會的一致批准,並得到每個會員國的批准。相比之下,美國海軍陸戰隊更願意在越南的沼澤中面對越共。德國駐歐盟大使邁克爾·克勞斯 Michael Clauss)的話(“該計劃繼續被延遲。現在,拖延給歐洲經濟復甦帶來的後果很可能是不可避免的”)證明了這一困難,同時,時間,德國加強對峙時機的力量。對於以總理默克爾為首的安理會來說,如果不尊重時代,將是一次嚴重的挫折。

上面列出的三個支柱,儘管走的路不同,但都被結合在一起,並按照一攬子邏輯進行談判,在該邏輯中,每個國家捍衛自己的權益。經過數週的表面樂觀之後,古里亞蒂(Gualtieri)發現,以符合歐洲學期國家建議的條件作為前提條件來使用這些資金,意味著從窗口中重新引入當前暫停的《穩定條約》,並且進行“詳盡的”討論-即使是一個州也對成就感到擔憂另一個受益國的聯邦儲備金的目標可能會大大降低付款速度。

我們希望這種喚醒不晚,並且需要迅速採取行動(我們仍然銘記倉促導致臭名昭著的保釋金獲得批准,已故部長法布里齊奧·薩科馬尼(Fabrizio Saccomanni)見證了對意大利的嚴峻威脅氣氛,這是很好的見證)不要強迫我們吞下貝拉蒙宮(Palazzo Berlaymont)常見的苦味食物。因為這似乎是最可能的結果:它將在午夜前一分鐘關閉,因為沒有一個國家能因未能及時支付或更糟糕的是未能支付資金而受到指責,因此將在深淵前操縱一米,最大程度地發揮作用。它的談判立場。誰要失去的一切就是我們的國家,它可能被迫接受千千萬萬條法規中隱藏的向下妥協,這些法規雖然草率定義,但不是“可強制執行的”,而是最重要的立法行為,在所有國家中立即可強制執行歐盟國家。沒有它們,NextGenEU將不合法存在。

在10月1日至2日歐洲理事會會議之後,所有這些疑問都得到了進一步的確認。官方討論了外交政策,單一市場,行業和數字化轉型,但顯而易見的是,最重要的是複蘇基金。總統朱塞佩·孔戴(Giuseppe Conte)已經把問題很好地集中在前夕,他宣布:“我不擔心,做完這些事後,不可能迅速進行下去”。會議結束後,他更加明確地指出, 恢復基金不能被更改或延遲,沒有人可以負擔得起,意大利也不允許這樣做。歐洲在註視著我們。今天,沒有人能夠並且必須承擔起質疑27英寸做出的政治承諾的責任。孔戴重申,“我們的公民不能考慮所有可能拖延下一代歐盟的技術討論”。

準確地比任何綜合詞都更好地描述了我國最終滅亡的“死胡同”。

自從4月23日安理會通過領導人授權委員會制定恢復計劃的任務以來,我國政府就在該工具上投入了巨大的政治資本。 5月28日,烏爾蘇拉·馮·德萊恩(Ursula Von der Leyen)提出下一代歐盟時,他也沒有採取更加謹慎的態度,而閱讀幾乎充滿停頓條件的法規草案,本應提出一種更為審慎的談判策略。隨後迎接了7月21日達成的協議的極度狂喜,這本來應該受到高度的懷疑,在現實中受到歡迎,進一步提高了期望,並增加了與現實的分離。

現在,我們發現自己在1/1/2021之後不到90天,這是規定NGEU法規生效的日期,也是正式發送國家恢復計劃的最早日期(最晚發送)到4月30日為止),所有應該控制該複雜方案的規則仍在公海中。如果沒有《歐盟官方公報》中的規定,就不可能提出國家復甦計劃,也沒有人會得到一分錢。

專員保羅·根蒂羅尼(Paolo Gentiloni)週五描述了當下的美味佳餚,並確認一切改變都在歐盟理事會德國主席的手中,歐盟主席“正在為議會做著從未做過的事情,為實現目標負有共同責任”整個歐盟。這不是正常的,而是非同尋常的。我相信我們將能夠在2021年4月底批准這個重新啟動的計劃。“

週五,一切都由安吉拉·默克爾(Angela Merkel)的主人公主持,與孔戴總統(Conte)搭檔,他準備用肘部打招呼迎接她,看到校長快速向後飛躍,目的是避免親密接觸。默克爾必須保護自己的健康,才能取得巨大的成功:在接下來的201-2027年的7年內,就正常的預算,決定為NGEU債券償還資金的收入做出決定,解除安理會與歐洲議會之間的僵局(其中法治和NGEU的保護尤為突出)。但是,近來對所謂的波蘭和匈牙利反對派在法治問題上的強調也許太多了。真正的爭議在於歐盟未來的收入,沒有它,一切就沒有開始,在這一點上,反對新稅的人是歡迎積極稅收計劃的國家,例如荷蘭,其總理馬克·魯特(Mark Rutte)擁有本國議會的否決權已經受到威脅。波蘭人和匈牙利人在前進。我們的國家只能追求並抱怨它過早地將所有雞蛋都放在同一個籃子(或者說一個掛鉤)中,因此發現自己處於非常虛弱的談判地位。為了快速起見,我們冒著接受一切的風險,包括ESM貸款。如果我們看一下Mef週四發布數據,這種指責甚至更大:9月,國有部門的需求量為220億(相比2019年9月為23),而從1月開始,需求量為1280億(另外730億)與2019年相比),儘管如此,利息支出在9個月內下降了45億歐元(-10%)。財政部發行了更多的債務,但利率降低了(還利用了負利率的較短期限),導致最終賬戶下降,而當Bankitalia以分紅的形式將政府債券收取的利息轉移給貨幣基金組織時,該賬戶的下降幅度更大。

因此,這種政府行為的困惑只會增加。為什麼我們沒有充分利用這種有利的局面,而歐洲央行將在很長一段時間內繼續支持這一有利局面,以製定我們的自主恢復計劃,而沒有條件和繁瑣的談判?歐洲第二大製造業大國需要與歐盟而不是與市場背負債務,也許可以“節省”一盤小扁豆(但事實並非如此,因為這是蘋果與梨比較的結果),但卻失去了自由決定在恢復上花多少錢?

或者,可以選擇永久保留外部約束直到2058年,以加強控制著我們經濟多年的自動駕駛儀,也許是從梅斯(Mes)貸款開始的,這是前段時間由毫無懷疑的Giampaolo Galli定義的去廟裡


這是在 Sun, 04 Oct 2020 08:30:35 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/vi-racconto-la-confusione-del-tesoro-su-manovra-recovery-e-debito/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。