國際貨幣基金組織如何以及為什麼最終取消緊縮政策



國際貨幣基金組織如何以及為什麼最終取消緊縮政策

國際貨幣基金組織有何建議? AcomeA Sgr高級宏觀經濟學家Pasquale Diana的評論

貨幣基金組織已經發布了其財政前景的第二章我認為,對公共投資有重要的思考,對新興市場的政策可能會產生影響。

基金怎麼說?貨幣基金組織沒有要求重返財政緊縮,而是明確要求發達國家的政府增加公共投資,利用低利率並利用這一時刻為向數字/綠色經濟過渡做準備。對於那些記得該基金強調債務合併的人來說,這是一個巨大的變化。顯然,這些年來已經逐漸發生了,但是今天已經達到了新的高度。在這裡,因為。

論文背後的分析是什麼?該基金認為,在當前不確定性的情況下,公共投資的財政乘數遠遠高於正常水平。這是因為在非常不確定的時期內,在有大量未動用資源的情況下,國家對經濟的干預可能特別有幫助。以下是有關“財政乘數”估算值如何變化的圖表。在高度不確定的時期,公共投資的1%GDP可以創造高達2.7%的GDP增長點。就創造的就業機會而言,公共投資可為基礎設施每投入100萬美元創造2至8個就業機會,這對研究和綠色經濟部門的影響尤為明顯。應該指出的是,總體而言,新興市場創造的就業機會更高,這是因為較低的工資以及新興市場中勞動力比資本更多的生產要素之一。

這對新興公司意味著什麼?一些個人考慮。該基金非常清楚,公共投資不是萬靈藥。在新興市場中,它們可能導致利率上升,對債務彈性的擔憂以及資源利用效率低下。還有創造“低質量”工作的風險(對所有國家來說都是普遍的)。話雖如此,我認為很明顯富裕國家(通過中央銀行量化寬鬆的幫助)獲得了財政槓桿,而新興市場則沒有。這是發行儲備貨幣的國家(美國,歐元區,日本,英國)所享有的特殊特權的一部分。當然,新興國家可以間接受益於這種刺激。但是它們沒有相同的空間。

這不會在一夜之間改變。但是,難以想像的是,貨幣基金組織將如此公開地支持在有能力負擔的國家投資的公共支出,並採取對新興經濟體的嚴格標準。這不僅是不公平的,而且也是一條無法代表的路線。因此,在我看來,不僅IMF繼續倡導最貧窮國家暫停債務的原因,而且在談判新計劃時最重要的是,IMF採取了極其靈活的標準。最佳選擇將是發行新的特別提款權(SDR),隨著美國否決權的下降,拜登當選白宮將使之更有說服力。但是我們將不得不等待。就目前而言,基金組織繼續緩慢緩慢,無情地向不惜一切代價的較軟,重點較少的快速債務合併轉變。


這是在 Sat, 10 Oct 2020 06:40:02 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/come-e-perche-il-fmi-rottama-finalmente-lausterita/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。