因為中國的經濟將會光彩照人



因為中國的經濟將會光彩照人

由Intesa Sanpaolo研究與研究部撰寫的致力於中國經濟的報告提出了增長預測。在這裡,因為

月度數據證實,由於一項投資較持久,消費回升,經濟活動在6月至8月期間繼續復甦。因此,我們將GDP增長預測從2020年的1%y / y上調至2.1%y / y,同時保持2021年的7.6%y / y的增長。GDP增長率已恢復到第一季度同比下降6.8%,第二季度同比增長3.2%。

經濟活動的複蘇顯然呈V型,高於我們的預期,這主要得益於投資的恢復,其中大部分是國有投資,主要集中在房地產和基礎設施領域。相反,私人消費的趨勢儘管與第一季度相比有所改善,但與公共支出相比仍然疲軟。在供應方面,經濟復甦是由工業和建築業帶動的,而服務業的動力仍然受到更多控制和不平衡。月度數據證實,由於消費的回升,經濟活動的複蘇在6月至8月期間繼續進行,而消費的回落落後於更持續的投資投資。在Covid-19流行病的最前沿,這種情況已得到控制,比其他國家的情況更為樂觀。夏季和夏季分別在新疆和上海爆發了兩次新的傳染病暴發,自8月中旬以來,新的傳染病數量有限,只能傳入。

與春季的低點相比,汽車,電子設備和化妝品的銷售以及勞動力市場的適度改善,使八月份的零售趨勢略有轉正。零售額,消費者信心和服務生產的增長表明服務業也在持續復甦。

工業生產隨著訂單的增加而加速增長,投資業績仍然令人鼓舞,這主要歸功於房地產和基礎設施投資的強勁增長,這得益於信貸的加速增長和地方政府支出的增加。但是,由於最近的法規限制房地產公司在債券市場上的融資以控制其債務水平,因此在未來幾個月內,房地產行業的投資動態可能會放緩。

私人投資的發展正在改善,但與國有企業不同,與去年同期相比,今年前八個月仍為負(同比增長-2.8%) 3.2%(Y / y)。進口的動態仍然是負面的,部分地受到原材料價格趨勢的影響,而出口的動態卻加速了,仍然受到與大流行有關的產品(藥品,醫療和個人防護設備以及高科技產品)需求的支持),以及隨著各國對大流行性流感遏制措施的放鬆,外國需求的改善。鑑於美國政府採取措施後,兩國之間的貿易關係進一步惡化,尤其是對華為和TikTok的貿易關係進一步惡化,以及良好的基數效應,美國訂單的增加進一步支持了出口。 。但是,所有這些支持因素的暫時性質使得人們對未來幾個月出口進一步強勁增長的期望幾乎沒有餘地。

當局在夏季報告說,財政政策將在今年下半年繼續保持“積極” ,而貨幣政策將保持寬鬆,但比夏季末的預期更具針對性,擴張性低於預期,以便遏制由於債務和問題貸款增加而產生的財務風險。貨幣市場利率從5月中旬的低點(超過100個基點)顯著上升,回到了2月份的水平。此外,與美國有關的利率差異的增加和美元的普遍疲軟導致人民幣兌美元匯率升值,突破了6.80的門檻。這種趨勢可能會在很短的時間內持續下去,然後特別是在美國大選取得有利結果的假設下回落。

我們認為,從現在起到年底,中國人民銀行將維持再融資利率不變,但我們繼續預計今年年初有針對性和有條件地降低法定準備金率,我們不排除再融資利率降低至20bps的確,我們預計在2021年上半年,隨著勞動力市場的疲軟和遏制大流行的措施將繼續限制服務和私人消費的複蘇以及房地產投資的驅動力,復甦的步伐將放緩。基礎設施將被資金放緩所抑制。鑑於第二季度GDP增長高於預期,並且夏季夏季數據表現良好,我們將2020年GDP增​​長預測從1%y / y上調至2.1%y / y。我們維持2021年的加速預測不變,為7.6%。

財政部重申的主要目標是穩定和增加就業,減少貧困,對企業實行減稅和穩定生產鏈,以及保障糧食和能源安全。根據財政部在5月政治局概述的目標之後,國務委員會和其他有關當局在夏季發布了一系列旨在放寬和開放金融部門的指導方針,措施和立法措施,支持對外貿易和外國投資,並支持中小企業。然後,他們宣布了針對國有企業的改革計劃,該計劃將需要更加有效,更具競爭力,影響力和風險承受力,以及支持集成電路產業的指導方針。

大多數措施的目的是保證市場在各個領域的正確和公平運作,從而使其在國際水平上具有效率和可比性,因此對外國投資具有吸引力。所有這些措施都符合習近平主席在五月份的兩次會議中概述的國內外“雙重循環”戰略,並在夏季幾個月中在各種政治人物的干預下進一步闡述。總統強調了建立“完整的國內消費體系”的緊迫性,強烈促進了科學和技術領域的創新,但與此同時,也不斷向外國投資者開放市場。鑑於可能的脫鉤和與美國及其他地區之間緊張關係的加劇,雙重流通戰略顯得越來越必要,該戰略宣布了第十四個五年計劃(2021-2025)的主題,該計劃將在秋季提出。在中共中央第五次全體會議上。


這是在 Mon, 05 Oct 2020 11:14:51 +0000 在 https://www.startmag.it/mondo/perche-leconomia-della-cina-sara-frizzantina/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。