當傳統金融界還在為利率波動而爭論不休時，瑞士阿爾卑斯山的靜謐之中正發生著一件驚天動地的大事。 Tether 不再只是一家加密貨幣公司：它擁有 140 噸實體黃金，如今已躋身主權國家之列。
全球使用最廣泛的穩定幣（USDT）的發行方 Tether 決定積極實現多元化，它以企業效率和直接的方式，但擁有中型中央銀行的實力來實現這一目標。
根據彭博社報道，並經執行長保羅·阿爾多伊諾證實，該公司正以每週兩噸的驚人速度購買實體黃金。即使在最近的價格調整之後，目前金價仍高於每盎司5,000美元，這意味著Tether每月將約10億美元轉化為黃金。
來自 Tradingeconomics 的黃金價格
一件「詹姆士龐德」的珍寶
140噸黃金，價值估計達240億美元，該放在哪裡？當然不會放在商業銀行的保險箱裡，因為很明顯，人們對商業銀行的信任度越來越低。
這些金屬被運送到瑞士山區，並儲存在一個廢棄的核子掩體中。阿爾多伊諾本人帶著一絲諷刺意味（這種諷刺意味恰到好處），將這個地方形容為「詹姆斯龐德的藏身之處」。選擇這裡不僅風景優美，而且具有戰略意義：在一個人們對法定貨幣體系的信任日益動搖的世界裡，對標的資產的實物化、有形化和不可侵犯的佔有，成為唯一真正的保障。
「紙上黃金」挑戰賽的參賽人數
要了解這項操作的規模，只需看看這些數字。 Tether 目前擁有的黃金比以下國家還要多：
- 希臘
- 卡達
- 澳洲
僅在2025年最後一個季度，該公司就增加了27噸黃金儲備。其中大部分黃金作為留存收益儲備，另一部分則用於支持Tether Gold（ XAUT ） ，這是一種市值達27億美元的黃金穩定幣。
這就是對傳統金融體系的批判。 Aurelion（Tether的黃金儲備庫）執行長比約恩·施密特克指出了一個令人不安的事實：98%的黃金投資都是透過ETF或其他金融工具，也就是所謂的「紙黃金」進行的。 ETF投資人不知道自己擁有哪塊金條，也不知道這塊金條是否真的只屬於他們。一旦發生系統性危機和贖回潮，紙黃金體係就可能崩潰。相較之下，實體黃金的代幣化可以提供所有權證明，並消除實體交割的瓶頸。
對價格和地緣政治的影響
黃金價格在過去12個月上漲了90%，這已不是什麼秘密。究竟是誰在推動金價上漲？
- 中央銀行：波蘭、哈薩克、巴西和金磚國家（除了被迫出售貨幣以籌集戰爭資金的俄羅斯）正在瘋狂地累積財富。
- Tether：據 Jefferies 分析師稱，這家加密貨幣公司的大規模購買是此次上漲的關鍵驅動因素。
阿爾多伊諾認為，這波淘金熱也是外國政府推出代幣化貨幣以與美元競爭的準備工作。我們正在見證全球貨幣結構的重塑，數位貨幣與終極避險資產結合，並有望繞過SWIFT系統和美元的控制。
不容低估的風險
然而，並非所有閃閃發光的東西（或代幣化的東西）都是黃金。雖然如此大規模的黃金投資顯著增強了Tether的資產負債表，使其免受美元通膨的影響，並展現了黃金作為投資工具的發展，但也引入了風險因素。如果這種投資規模進一步擴大，而沒有透過發行XAUD進行對沖，那麼這種貴金屬就有可能成為公司資產，而非抵押品。這將使Tether的收益與黃金價格掛鉤，而黃金價格目前的波動性相當大。
文章《Tether 作為中央銀行：它每月購買價值 10 億美元的黃金並將其藏在瑞士地堡》來自Scenari Economici 。
這是在 Wed, 11 Feb 2026 10:00:12 +0000 在 https://scenarieconomici.it/tether-come-una-banca-centrale-acquista-1-miliardo-di-dollari-doro-al-mese-e-lo-nasconde-in-un-bunker-svizzero/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。