Paolo Savona,FTX 和系統性危險,以及回歸的必要性



今天,CONSOB 主席保羅·薩沃納 (Paolo Savona) 教授就一個他的同事中很少有人敢於討論的問題發表演講,而且他這樣做的願景很少有人敢於採納。到目前為止,我們已經考慮了 FTX 的直接影響,也許是更民間的影響,但無論如何 FTX 是一個重要的金融系統的一部分,它幾乎獨立於控制。例如,FTX 總部位於巴哈馬,但在塞浦路斯擁有單獨的許可證,它在歐盟運營,然後在美國和英國擁有實體,後者除其他外被發現是正規的並擁有申報的資產,還因為它們正確地提交給了其國家當局的控制。然而,總部位於合法和避稅天堂,無法進行充分的預算控制,這是災難的根源。

現在什麼Prof.薩沃納認為,FTX 擁有製造比其資產更廣泛危機的基礎。如果事實證明某些大型投資公司、某些重要的對沖基金同時在 FTX 中損失了重要資金並因此對其他中心化交易所有大量敞口,這反過來又可能會失去重要人物,會發生什麼情況?目前我們所知道的是,前 50 名債權人面臨31 億美元的風險,而頭號債權人需要獲得 2.26 億美元。這些都是重要的數字,但在系統層面上並不危險(即使有人可能會失業......)。不過,我們不知道被曝光的公司是否也以類似於FTX等其他“不確定”機構的方式被曝光,也是因為該公司已經獲得,目前,名字是保密的。這會帶來一定程度的系統性風險。

FTX 還從另一個角度展示了現代金融的無數次失敗:控制不足或完全依賴管理員的“天真”。 Wirecard 已經展示了在有違規行為的管理員存在的情況下,沒有有效的控制系統。現在 FTX 證明,擁有年輕、天真的管理員,沒有被金融的邪惡“觸及”,是行不通的。阿拉米達的 Bankman-Fried 和 Caroline Ellison 的所作所為是輕率的,遠遠超出了合法的限度,但他們“年輕”“好”,他們遵守世界經濟論壇的戒律,因此被金融界接受,即使顯然完全對他們的角色毫無準備。也許是時候回到基礎了,選擇那些一方面有經驗(和一些白髮),但在某種職業和個人生活中證明他們沒有濫用委託給他們的資產的人。這聽起來微不足道,但在現代世界中,這似乎是一個越來越罕見的功能。


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這是在 Mon, 21 Nov 2022 17:01:41 +0000 在 https://scenarieconomici.it/paolo-savona-ftx-e-il-pericolo-sistemico-e-la-necessita-del-ritorno-alla/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。