歐洲再次陷入自身結構性矛盾的泥淖。放棄俄羅斯能源供應這項戰略短視的決定——與其說是出於理性的經濟考量，不如說是出於地緣政治考量——如今又因伊朗危機帶來的進一步衝擊而雪上加霜。結果是：能源價格飆升，生產鏈承壓，家庭不堪重負，工業體系與主要全球集團（尤其是美國和亞洲）相比，競爭力日益下降。
在此背景下，恢復歐洲財政約束不僅時機不當，而且極度不負責任。在經濟遭受外生地緣政治衝擊之際，恢復為正常階段設計的規則，無異於罔顧現實。更糟的是，這意味著在最需要的時候，蓄意削弱各國的應對能力。
歐盟委員會繼續固守會計形式主義，這種形式主義似乎越來越脫離公民和企業的實際需求。這種意識形態化的做法將預算紀律本身視為目的，而非經濟穩定的工具。然而，如今的經濟穩定已經岌岌可危，而假裝一切如常也無濟於事。
關鍵在於，在缺乏真正財政彈性的情況下，布魯塞爾不作為的唯一真正替代方案是迫使成員國透過削減開支來尋找資金。沒有捷徑可走。如果赤字成長無法控制，各國政府將不可避免地被迫透過削減其他預算項目來為降低能源成本的措施提供資金。
而這正是最關鍵、最具政治爆炸性的問題。因為這些削減措施必然會直接或間接影響社會支出和公共投資。這意味著醫療、福利和教育方面的資源將會減少。這意味著基礎設施項目和發展計劃將會放緩，甚至停滯，而這些項目和計劃本身就已經落後於計劃。換句話說，這意味著將能源危機的成本轉嫁到經濟和社會凝聚力的根基上。
這與我們在緊縮時期看到的情景如出一轍：面對嚴峻的限制和外在衝擊，最有生產力、最能兼顧社會效益的支出被犧牲。其結果並非經濟復甦，而是經濟結構性削弱。成長放緩，投資減少，不平等加劇。最終，公共財政狀況甚至更糟。
在當前這樣的能源危機中，最起碼應該要做的是賦予公共赤字自動且普遍的彈性。這並非一項可自由裁量的讓步，而是一項明確且立即適用的規則。具體而言，就是允許成員國將其赤字較2025年設定的目標至少提高20-25%。例如，如果基準值為3%，那麼應該允許將其提高到3.6-3.75%而不會受到任何負面影響。
這並非出於疏忽大意而“增加債務”，而是為了避免更嚴重的經濟損失。若不採取大規模的公共幹預措施，高昂的能源成本可能導致企業倒閉、加速搬遷，以及生產能力的不可逆轉的損失。而這正是目前在一些能源密集產業中日益嚴重的現狀。
必須將更多資源用於特定領域：直接援助家庭、減輕企業稅負、補償最易受影響的產業。同時，必須暫停或至少徹底審查（且不得含糊其辭）國家援助法規。在系統性危機中，繼續援引旨在避免對競爭造成輕微扭曲的規則，無異於將手段誤作目的。如今，真正的風險並非扭曲競爭，而是非洲大陸的工業沙漠化。
但真正的考驗依然在於貨幣政策。歐洲央行似乎在教條僵化和危險的歷史健忘症之間搖擺不定。 2011年的先例應該深深銘刻在各機構的記憶中：面對不斷上漲的能源價格，他們決定提高利率，結果引發了一場主權債務危機，給整整一代人留下了難以磨滅的傷痕。
如今，重蹈覆轍的風險遠非紙上談兵。目前的通膨主要源自於輸入，與能源衝擊和地緣政治緊張局勢密切相關，並非由國內需求過剩所致。採取緊縮貨幣政策，即提高利率，意味著在未能解決通膨根源的情況下抑制經濟成長，同時還會增加公共債務成本並壓縮財政空間。
歐洲央行應該採取與危機性質相符的行動：啟動一項以量化寬鬆為藍本的強有力的計劃，以確保成員國獲得穩定且可持續的融資環境。只有這樣，才能避免市場進一步分裂，並使各國政府能夠有效幹預。
繼續沿著目前的道路走下去，歐洲將面臨雙重失敗：經濟和政治上的雙重失敗。經濟上，因為這會使本已脆弱的局面陷入自我引發的衰退；政治上，因為歐洲機構與民眾之間的鴻溝日益加深。
事實是，歐洲正在為那些偽裝成技術必要性的意識形態選擇付出代價。它放棄了具有競爭力的能源，卻沒有開發出可靠的替代方案。它實施了僵化的財政約束，卻沒有提供足夠的反週期機制。而如今，它又有可能以新的形式復活那套早已證明其弊端重重的緊縮邏輯。
如果我們真的想避免不可逆轉的工業衰退和普遍的社會危機，就必須立即進行典範轉移。更大的財政彈性、對國家援助的充分幹預自由以及擴張性貨幣政策至關重要。這並非激進的選擇，而是最基本的要求。
因為另一個選擇很明確：要嘛我們允許各國政府扶持經濟，要嘛我們迫使它們削減維繫社會和生產結構的根本要素。那樣的話，這就不再是周期性危機，而是蓄意的政治退縮。
提及但丁·阿利吉耶里是不可避免的，他在《神曲》中將「伊格納維」（ignavi）列為那些不知如何抉擇之人，他們受譴責並非因為作惡，而是因為未行善。如今的歐洲也面臨同樣的風險：並非因為不可避免的錯誤，而是因為其無力抉擇。如果歐洲現在不改變航向，懲罰它的將不是市場，而是它自己的公民。
安東尼奧·瑪麗亞·裡納爾迪
安東尼奧·瑪麗亞·裡納爾迪曾任埃尼集團旗下金融控股公司SOFID的總經理，以及特雷維控股公司的總裁。他也曾擔任佩斯卡拉大學企業金融學教授和林克大學經濟政策教授。他於2019年至2024年擔任歐洲議會議員。
文章《 儘管完美風暴正在上演，歐盟委員會卻依然無所作為》來自Scenari Economici 。
這是在 Fri, 03 Apr 2026 06:00:00 +0000 在 https://scenarieconomici.it/mentre-si-scatena-la-tempesta-perfetta-la-commissione-ue-resta-ignava/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。