義大利國家統計局（ISTAT）公佈的數據顯示，2025年9月，義大利貿易順差為28.5億歐元。這無疑是一個可喜的數字，較去年同期的23.2億歐元有所改善。然而，實際情況往往比表面看起來更複雜（也更不令人興奮）。事實上，這一數字低於分析師的預期，他們此前預計順差為32億歐元。
儘管貿易順差低於預期，但原因何在？很簡單：出口成長（+10.5%）（迄今為止）超過了進口成長（+9.9%）。目前來看，這是個好消息。以下是義大利貿易順差圖表：
得益於醫藥和美國市場，出口保持穩定。
我們的出口額達到557.9億歐元，對歐盟市場（成長10.2%）和對非歐盟市場（成長10.9%）均呈現穩健成長，其中對非歐盟市場的成長更為強勁。看來我們仍然舉足輕重。
特定行業推動了出口銷售，其中一些行業的業績幾乎達到了「爆發式」成長：
- 藥品和化學藥品： +39.4%
- 基本金屬及金屬製品：+19.0%
- 交通工具（不含機動車輛）：+29.6%
- 機械設備 nca：+7.1%
- 食品、飲料和菸草：+6.9%
在貿易夥伴中，對美國的銷售額出現了顯著增長（+34.7%） ，緊隨其後的是傳統的歐洲夥伴，如法國（+19.5%）和西班牙（+14.7%），以及歐佩克國家（+24.2%）和波蘭（+15.0%）。即使是「經濟強國」德國，儘管自身面臨困境，也略微增加了從我們的進口（+4.2%）。相關圖表如下：
進口細節中的魔鬼（和中國）
接下來我們來看看不太樂觀的一面：進口。進口額年增9.9%，達529.4億歐元。但是，正如常言所說，魔鬼藏在細節裡。雖然來自歐盟地區的進口額僅增加了7.2%，但來自非歐盟市場的進口額卻飆升了13.7% 。
這意味著什麼？這意味著，儘管歐盟內外的出口表現良好，但我們的進口越來越依賴歐洲大陸以外的進口。我們主要指的是能源（其價格仍不明朗）和中國工業產品，這些產品正持續強勢進軍歐洲市場。
以下是相關圖表：
來自非歐盟國家的進口成長正達到歷史水準；1991 年至 2025 年的平均進口額為 274.6 億歐元，但歷史最高水準（618.6 億歐元）出現在 2022 年 9 月，恰好是在能源危機之後。
總而言之，至少我們目前仍保持盈餘，這在現今的社會環境下並非全然是壞事。但對外國戰略物資（能源）的依賴以及製造業競爭（中國）仍然是結構性問題，簡單的月度盈餘無法掩蓋這些問題。
問答
儘管出口強勁，但貿易順差為何低於預期？雖然出口成長強勁（+10.5%），但進口也顯著成長（+9.9%）。進口成長，尤其是從非歐盟國家進口能源和工業產品（+13.7%），抵消了部分出口收益，導致最終貿易順差略低於分析師的預測。分析師可能低估了我們的進口需求。
哪些產業是推動義大利出口的關鍵支柱？毫無疑問，本期領頭羊是醫藥、藥用化學品和植物藥行業，其出口額實現了近40%的驚人增長。緊隨其後的是義大利傳統優勢產業，例如冶金（+19.0%）、運輸（不包括機動車輛，+29.6%）和機械（+7.1%）。農產品產業也表現良好（+6.9%）。
歐盟以外進口的成長是否令人擔憂？這取決於具體情況。進口成長可能顯示國內經濟復甦，需要更多原料或中間產品。然而，如果進口成長顯示對昂貴能源的依賴性增強，或者國內競爭力下降，轉而向低成本成品（例如來自中國的產品）靠攏，則令人擔憂。歐盟以外進口的成長速度（+13.7%）遠高於歐盟內部進口的成長速度（+7.2%），這可能表示存在供需失衡。
文章「 義大利貿易收支：順差，但低於預期。非歐盟進口正在成長」來自Scenari Economici 。
這是在 Fri, 14 Nov 2025 14:00:06 +0000 在 https://scenarieconomici.it/bilancia-commerciale-italiana-surplus-ce-ma-sotto-attese-e-limport-non-eu-corre/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。