正當市場遲遲開始消化近期Tricolor和First Brands破產危機時，美國信貸產業的緊張局勢突然上升到新的水平。
週四上午，兩家美國地區性銀行股價暴跌，此前兩家銀行均披露了涉及詐欺指控的嚴重貸款問題。這加劇了摩根大通執行長傑米戴蒙最近表達的擔憂，即藉款人的信用評級中正在出現更多信用「蟑螂」（隱藏的問題，必然會一個接一個地浮現出來） 。
具體來說，在Zions Bancorp宣布從其位於聖地牙哥的子公司 California Bank & Trust 承銷的一筆貸款中沖銷 5,000 萬美元後，其股價暴跌 10%。
與此同時，西方聯盟銀行 (WAL)股價一度暴跌 11%，此前該公司宣布其正在處理一位未能提供「第一線抵押品」的借款人。簡而言之，用於擔保貸款的抵押品無效、不屬於第一線抵押品，或者更糟的是，根本不存在。這種情況帶有詐欺的意味，與我們在 First Brands 案中看到的情況非常相似。
情況正在惡化
似乎這還不夠，西方聯盟也承認直接參與了汽車零件供應商First Brands Group的倒閉，該公司的欺詐性信貸行為輕而易舉地造成了至少 100 億美元的虧損。
然而，該銀行表示（其樂觀態度顯然與市場不符），它並不認為這個問題會改變對 2025 年的預測。當然，錢是可以長出來的。
如果沃爾瑪在 2023 年的銀行業危機中勉強生存下來，幾年後卻因為未能對客戶進行充分的盡職調查而陷入困境，那將是非常諷刺的。
這項消息是在摩根大通的傑米戴蒙與幾家私人信貸基金之間展開激烈爭論之後傳出的，雙方互相指責對方在資產負債表上隱藏了這些「蟑螂」。
Stephens Inc. 分析師 Terry McEvoy 表示：“一些銀行預計本季將出現幾起一次性信貸事件，而這些事件並沒有被投資者忽視。”
對市場的影響
這些事件雖然表現為「孤立」事件，但其發生頻率卻變得十分危險，影響也日益擴大：
- 危機蔓延：上個月，次級汽車貸款機構 Tricolor Holdings破產後，摩根大通不得不減記 1.7 億美元的資產，而 Fifth Third Bancorp 則減記高達 2 億美元的資產。
- 產業指數：此消息對整個區域銀行指數（如 KRE ETF）造成打擊，導致其大幅下跌。
- 參與者：與此同時，作為 First Brands 整個事件核心的投資銀行 Jefferies 的股價繼續下跌，目前已下跌 8%。
問題與解答（FAQ）
以下是讀者可能會問的三個問題及其答案。
1. 這些銀行為何因詐欺性貸款而倒閉？難道他們不應該先進行審查嗎？理論上是的。但問題在於，當用於貸款的抵押品被發現是偽造的或估值過高時。在西方聯盟銀行的案例中，借款人未能提供“優先留置權擔保”，這意味著如果銀行破產，他們並非第一個獲得償付的對象。這些盡職調查的「錯誤」迫使銀行立即減記貸款（沖銷），造成損失。市場的反應是拋售股票，擔心這並非個案，而是普遍存在的風險管理問題。
2. 傑米戴蒙與指責「私人信貸」有何關聯？私人信貸是一個規模龐大、監管不力的市場，由專業基金而非銀行向企業提供貸款。戴蒙（傳統銀行摩根大通的負責人）擔心，這個「影子」產業隱藏著巨大的風險（「蟑螂」）。這些基金的回應是指責銀行也這麼做。由兩大機構資助的Tricolor和First Brands的困境表明，這些風險是真實存在的，而且相互關聯。這些地區性銀行的新詐欺行為，為這場關於金融穩定的爭論火上加油。
3. 挺過2023年危機，卻因詐欺而倒閉：這可能嗎？這是一個頗具諷刺意味的悖論，但確實有可能。 2023年的危機（由矽谷銀行引發）是一場流動性危機和利率錯配：銀行投資的長期資產（政府公債）隨著利率上升而貶值。目前的危機是一場信貸品質危機：銀行向借款人發放貸款，而隨著經濟放緩，這些借款人如今被發現資不抵債，甚至更糟的是，存在欺詐行為。西方聯盟銀行（Western Alliance）挺過了第一波危機，但現在其基本信貸風險評估方面暴露出一些弱點。
文章“美國：信貸‘蟑螂’捲土重來。兩家地區性銀行因欺詐性貸款倒閉”來自《經濟情景》 。
這是在 Thu, 16 Oct 2025 20:45:05 +0000 在 https://scenarieconomici.it/usa-tornano-gli-scarafaggi-del-credito-due-banche-regionali-crollano-per-prestiti-fraudolenti/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。