美國決定對莫斯科的財政狀況發起新的打擊（或至少是嘗試性的打擊），目標不僅包括俄羅斯，還包括其主要的亞洲客戶。美國政府宣布對俄羅斯兩大能源巨頭—— 俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油公司（Lukoil）實施制裁，試圖榨乾烏克蘭戰爭的資金。
這項措施是對歐盟已經推出的一攬子計畫的補充，旨在使印度和中國陷入巨大困境，事實上，這兩個國家繼續透過購買原油向克里姆林宮的金庫注入數億美元，但與此同時，它也使石油市場升溫。
市場的反應
正如預期的那樣，能源市場反應緊張。歐洲基準布蘭特原油價格週四上漲3.75% ，倫敦期貨市場達到每桶64.94美元。
同樣，美國西德州中質原油（ WTI ）價格在歐洲中部時間 11:45 上漲逾5.00% ，達到61.70 美元。圖表如下：
考慮到俄羅斯原油日產量超過950萬桶，佔全球供應量的近10%，這絕非小事。阻止原油供應對於抑制莫斯科的收入至關重要，但不可避免地會造成混亂。
然而，必須考慮一個技術因素：市場目前正經歷原油產量過剩（過剩） 。這種過剩至少可以在一定程度上起到緩衝作用，緩解制裁的影響，防止油價失控暴漲。
同時，布蘭特原油價格也以同樣的速度成長：
真正的惡夢：二級制裁
如果俄羅斯（很有可能）想出創意的方法來繞過這個障礙，那麼現在真正的困境就落在了北京和德里身上。尤其是中國，其原油進口總量的20%（約200萬桶/日）都來自俄羅斯。
印度和中國面臨的風險並非收購本身，而是華盛頓威脅所有與俄羅斯石油公司和盧克石油公司有業務往來的企業將面臨二級制裁。對於印度和中國企業來說，這轉化為非常具體的威脅：
- 被排除在西方銀行體系之外：最大的風險是失去對美元的使用權，而美元對幾乎所有國際交易都至關重要。
- 獲得全球服務：貿易商、航運公司以及最重要的西方保險公司（佔據市場主導地位）可能會拒絕承保貨運。
- 被其他項目邊緣化：繼續與受制裁的俄羅斯合作的中國和印度公司可能會被排除在中東或非洲未來的能源項目之外，因為在這些項目中，西方合作夥伴和技術的存在至關重要。
為了讓您了解 Rosfnet 和 Lukoil 參與的項目，我們列出了：
- Rosfnet正在印尼建造一座價值 240 億美元的大型煉油廠；
- 印度的Rosftnet與印度煉油廠簽訂了多項協議；
- Rosfnet與中國石油天然氣集團公司簽訂了長期協議；
- 盧克石油公司在伊拉克、埃及、亞塞拜然甚至墨西哥都有重大項目
因此，石油業的連結正陷入危機，必須徹底重新定義，這可能會對供應產生影響。
因此，華盛頓的舉動讓莫斯科的主要合作夥伴面臨一個嚴峻的選擇：繼續受益於俄羅斯石油折扣，還是確保其融入全球金融和貿易體系。
問答
1. 為什麼這些制裁對印度和中國的影響比對俄羅斯本身更大？俄羅斯很可能會找到其他管道或「影子船隊」來運輸其石油。真正的問題在於買家。印度和中國需要保險、運輸，最重要的是，需要美元支付。如果印度和中國的銀行和企業繼續與俄羅斯石油公司和盧克石油公司做生意，二級制裁可能會切斷它們與這些全球體系的連結。這是金融勒索。
2. 如果石油過剩，油價為何上漲？金融市場不僅對當前實際供需做出反應，也對未來的預期和不確定性做出反應。對佔全球石油產量10%的國家（俄羅斯）實施制裁，會引發恐慌和物流的不確定性。即使存在「額外」石油（過剩），對未來石油可能短缺，或運輸和保險變得困難的擔憂，也會立即推高油價。這種反應更多是出於恐懼，而非眼前的物質短缺。
3. 為什麼俄羅斯石油公司和盧克石油公司如此重要？它們並非普通公司。俄羅斯石油公司是俄羅斯國有石油巨頭，是克里姆林宮的能源部門，對公共預算收入至關重要。盧克石油公司是俄羅斯最大的私人石油公司（至少在正式層面上）。同時瞄準這兩家公司意味著瞄準俄羅斯能源產業的核心，涵蓋國有和私營生產，這使得任何人想在不招致制裁的情況下購買俄羅斯原油都變得非常困難。
文章《 美國對俄羅斯石油的製裁：市場反應不佳。中期影響如何？ 》摘自《經濟情景》 。
這是在 Thu, 23 Oct 2025 10:08:58 +0000 在 https://scenarieconomici.it/sanzioni-usa-sul-petrolio-russo-i-mercati-la-stanno-prendendo-male-quali-saranno-gli-effetti-a-medio-termine/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。