在美國，稀土正從戰略關注點轉變為金融投機機會，甚至可能引發激烈的投機。據報道，芝加哥衍生性商品巨頭芝商所（CME Group ） 正在幕後籌備推出全球首個稀土期貨合約。
對於金屬愛好者來說，這不算新聞，但這卻是一種範式轉變，它最終可能會為西方帶來它一直缺乏的武器：價格穩定，或至少是押注價格下跌的能力。
綠色過渡的阿基里斯之踵
稀土的問題不僅在於中國控制了約90%的稀土加工。對於那些想在澳洲開礦或在德克薩斯州建造磁鐵廠的人來說，真正的問題在於稀土價格的波動性比颶風中的紙牌屋還要大。
以釹和镨（NdPr）為例，這對「黃金搭檔」是電動車馬達和風力渦輪機永久磁鐵不可或缺的組成部分。如果沒有期貨市場，西方製造商就無法對沖風險。銀行向來不以投資波動性大宗商品而聞名，由於無法預測未來的收益，它們會收緊資金。有了期貨合約，製造商無需再去確定未來的售價（可以透過合約保證），只需確保生產即可。他們只需扮演工業家的角色，因為其他人，無論其技術水平如何，都會承擔財務風險。
釹的表現：元過山車
釹的價格走勢圖（以人民幣計價，因為北京仍然是全球價格製定者）清晰地表明了這一點。 2026年初，我們目睹了價格飆升，使其重回每噸100萬元人民幣的門檻之上，短短幾個月內漲幅就達到了40%。
釹兌人民幣 – Tradingeconomics
| 時期 | 釹的價格（元/噸） | 趨勢 |
| 2022年中期 | 約150萬 | 推測峰值 |
| 2023年5月 | 約50萬 | 垂直坍塌（-50%） |
| 2026年初 | 約105萬 | 強勁復甦 |
這種波動對產業來說並不友善。如果你是一家電動車製造商，關鍵零件的價格在一個季度內翻了一番，你該如何進行成本規劃？芝加哥商品交易所（CME）希望在這種混亂局面下推出標準化合約來穩定價格，從而剝奪北京對「價格控制中心」的獨佔控制權。
芝加哥的舉動（以及美國移民及海關執法局的緊追不捨）
路透社引述消息人士的話稱，芝加哥商品交易所（CME）並非唯一推進此事的交易所。洲際交易所（ICE）也在研究這個問題，儘管進度較慢。 CME的目標是創造一份結合兩個最關鍵要素（NdPr）的合約。
當然，這項挑戰並非微不足道：
- 交易量減少：與銅或黃金相比，稀土市場仍然「規模較小」。
- 透明度：如今，金屬價格由Fastmarkets或上海金屬市場等機構決定。將它們引入像芝加哥這樣透明的市場，意味著打破不透明的體系。
- 地緣政治：中國已擁有自己的證券交易所（ 贛州證券交易所和包頭證券交易所），不會坐視西方試圖將北京視為國家安全資產的資源「金融化」。在這方面，中國擁有優勢，因為它擁有完善的供應鏈和運作良好的金融市場。此舉可能涉及建立外匯市場，或直接開放外匯市場。
國家力量還不夠，我們需要市場。
在我們看來，公共幹預——例如美國推出的120億美元戰略基金——是必要的，但還不夠。國家可以持有股票，但市場必須為私人投資提供工具。如果芝加哥商品交易所（CME）成功推出這些期貨合約，我們將見證該行業的“成熟”，其益處之一是為國家提供一種透明的干預方式，使其能夠以支持行業發展的價格購買期貨合約。
風險在於：金融會接管實體產業，將關鍵金屬變成純粹的投機資產。但話說回來，面對中國的絕對壟斷和芝加哥的期貨市場，歐美產業的選擇似乎已成定局。
在一個迫切需要電氣化的世界裡，我們不能再每天早上透過閱讀《上海日報》來了解釹的價格了。西方國家是時候發揮其應有的作用了。
文章「稀土蠻荒時代結束了嗎？」芝加哥商品交易所挑戰中國的壟斷地位，出自Scenari Economici 。
這是在 Thu, 12 Feb 2026 15:43:16 +0000 在 https://scenarieconomici.it/la-fine-del-far-west-nelle-terre-rare-il-cme-lancia-la-sfida-al-monopolio-cinese/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。