花旗集團最新預測稱，由於俄羅斯和烏克蘭緊張局勢緩和，布蘭特原油價格將跌向每桶50美元，與其說是新的預測，不如說是重複了先前的預測。高級大宗商品策略師 Eric Lee週五對彭博社表示，儘管布蘭特原油價格今年已下跌約18%，收於近每桶61美元，部分原因是供應過剩緩慢累積，但地緣政治緊張局勢的緩和可能會「加速」該行看跌預期的走向。
但過去十個月，花旗的語氣劇烈波動。今年1月，該行將2025年布蘭特原油價格預測上調至67美元， 西德州中質原油價格預測上調至63美元，理由是「伊朗/俄羅斯-烏克蘭的地緣政治風險加劇且持續存在」。幾個月後，花旗又警告稱，如果這些風險消散，油價可能會跌至50美元。這並非立場轉變，而是偽裝成新說法的25%貶值。
本月早些時候，花旗銀行已發出看跌信號，警告市場參與者擔心，在全球庫存不斷增加的情況下，60美元/桶的油價能否維持在底部。 Vortexa數據顯示，目前海上漂浮的原油庫存為12億桶，為2016年以來的最高水平，但中國庫存的穩步增加阻止了供應過剩導致油價暴跌。
那麼，休戰真的會讓油價跌至50美元嗎？歷史顯示或許並非如此。每隔幾個季度，花旗就會發布新的看跌預測，通常與最緊急的新聞事件有關。實際上，OPEC+的減產、中國需求的穩定以及西方戰略儲備的補充，一直將布蘭特原油價格維持在令人擔憂的50美元關口之上。
真正的問題是利雅德是否會先讓步。 50美元的布蘭特原油價格將危及頁岩油的經濟效益，並將主導權交還給OPEC+。儘管華盛頓可能歡迎大選前油價下跌，但沙烏地阿拉伯在補貼美國政治目標方面的耐心一直…有限。
因此，每桶 50 美元的油價即使不是一個現實的夢想，也可能是一個短暫的夢想。
關於文本的問題和答案
1) 花旗集團為何在短短幾個月內大幅調整預測？投資銀行會根據市場驅動因素更新其估值。 1月份，地緣政治風險（伊朗、俄羅斯-烏克蘭）被視為利多因素。現在，花旗認為，這些風險的緩解可能引發崩盤。正如文章所指出的，這些波動幅度似乎很大（修正了25%）。銀行往往會對突發新聞（潛在的休戰、明顯的供應過剩）做出反應，而不是對長期基本面（包括OPEC+減產和亞洲需求）做出反應。
2) 如果供應過剩如此嚴重，為什麼油價還沒有跌至50美元？儘管供應過剩明顯（海上儲量12億桶），但穩定的「緩衝」機制仍在發揮作用。首先，以沙烏地阿拉伯和俄羅斯為首的歐佩克+正在積極減產，以支撐油價，避免油價崩盤。其次，中國作為戰略買家，繼續大量吸收原油。最後，一些西方國家正在緩慢重建其戰略儲備（SPR）。這些舉措共同為布蘭特原油價格提供了「支撐」。
3) 如果油價達到50美元，沙烏地阿拉伯難道不會高興嗎？這會損害美國頁岩油的利益。雖然50美元的油價會嚴重削弱美國頁岩油生產商（他們的競爭對手），但這個價格對沙烏地阿拉伯經濟來說也太低了。利雅德需要更高的油價（通常估計在80美元左右）來平衡預算並資助其雄心勃勃的「2030願景」計畫。允許油價跌至50美元將主要損害他們的收入。沙烏地阿拉伯在補貼美國政策目標（例如廉價汽油）方面的耐心歷來非常有限。
文章「油價達到 50 美元？花旗集團的新預言，而且有些不靠譜」來自Scenari Economici 。
這是在 Sun, 19 Oct 2025 06:00:17 +0000 在 https://scenarieconomici.it/petrolio-a-50-dollari-la-nuova-e-un-po-ballerina-profezia-di-citigroup/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。