歐洲通縮。歐洲央行的目標很遙遠。意大利-0.9%,但預算限制將很快恢復



今天,歐盟統計局(Eurostat)通知我們,歐盟確實處於通縮之中。通貨緊縮不是低通脹,不是零通脹。讓我們來製作一張桌子:

歐元區的通貨膨脹率等於-0.3%,因此我們處於真正的通縮狀態。能源價格和非能源工業產品的下跌推動了今年秋天。相反,食品,菸酒和煙草產品和服務略有增加。在這種情況下,矛盾的是,但不是太多,運輸供應的下降導致運輸價格上漲。嚴格來說,扣除新鮮農業和能源的“核心”通貨膨脹率暴跌至0.2%:

這是部門細分。 HICP是估計的消費者價格通脹。

導致持續通貨膨脹的唯一因素是新鮮食品,由於在最近的Covid時期運輸和收穫過程中存在困難,否則新鮮食品將面臨嚴重的通貨緊縮。

儘管9月份出現了反彈,估計為+ 1%,但意大利每年的通貨緊縮率仍為-0.9%。德國正處於嚴重的通縮之中,但增值稅暫時減少,壓縮價格的事實在這裡也很重要。

因此,經濟步履蹣跚,而且清楚地表明了這一點。在這種情況下,Markit服務指數在歐洲水平跌至50以下,其值為48,這是該行業出現一定收縮的先兆。如果不重新啟動服務業,僅依靠製造業和一小部分先進服務就很難推動整個歐元區的經濟發展。

歐洲央行將做什麼?此時,歐洲央行可能會在12月更新其預測時下調其通貨膨脹率和經濟增長預測。如果沒有發生積極的信心衝擊(疫苗,治療等),則歐洲央行應試圖採取新措施來限制短期通縮風險。具體來說,它可能會修改其通脹目標或增加其資產購買計劃的規模。

如果歐元兌美元匯率在1.20左右反彈,這是歐盟出口的危險門檻,並且許多人將其視為貨幣政策的轉折點,則這種情況更有可能出現。現在,歐元/美元比率達到了1.17和1.18之間的極限,距離閾值僅一步之遙。如果美國目前的通貨膨脹率保持在1.3%之上,但仍低於歐盟的2%,並保持擴張性貨幣政策的信號,那麼歐元的升值將是不可避免的。在這一點上,除了審查貨幣政策的進一步擴張,沒有其他解決方案。拉加德將一如既往地適應現實。


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歐洲通貨緊縮。歐洲央行的目標很遙遠。意大利-0.9%,但預算限制很快就會來自ScenariEconomici.it


這是在 Mon, 05 Oct 2020 16:20:26 +0000 在 https://scenarieconomici.it/europa-in-deflazione-obiettivi-bce-lontanissimi-italia-09-ma-torneranno-presto-i-limiti-di-bilancio/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。