歐洲經濟的核心似乎正在出現問題。長期以來被視為歐盟「驅動力」的德國，正經歷著令人擔憂的破產數量激增。儘管零利率和巨額國家援助（尤其是在疫情期間）多年來一直維持著許多企業的生存，但如今情況似乎已經改變了。
來自聯邦統計局（ Destatis ）的數據清晰地描繪出一幅值得仔細分析的圖景，既不應引起不必要的恐慌，又應保持理性務實的態度。
以下是相關圖表（附義大利文翻譯）：
Y軸：指數 2015 = 100 圖例：藍線：最終結果 紅線：暫定結果（實驗性快速指標） 底部說明文字：暫停申請破產的義務：適用於受新冠病毒影響的公司；適用於負債過重的公司；適用於未支付援助款項的公司。恢復申請破產的義務。 資料來源：德國聯邦統計局，neu.insolvenzbekanntmachungen.de
真正重要的數據（具有決定性意義的數據）
最新且全面的數據顯示，截至 2025 年 8 月，與去年同期相比，德國法院報告稱，企業破產案件增加了 12.2% ，總計 1979 起。
但在一個如此龐大的經濟體中，絕對數字或許無法反映全部。真正令人震驚的是欠債權人的債務總額，或者更確切地說，是這些破產事件留下的「漏洞」之大。
- 2025 年 8 月：理賠金額約54 億歐元。
- 2024 年 8 月：信貸額約 23 億歐元。
短短一年內，破產數量就翻了一番還多。這不是個好兆頭：這顯示不僅小型、邊緣企業面臨倒閉，規模較大的企業也難逃厄運。
這一趨勢似乎還會持續下去。根據德國聯邦統計局（Destatis）的數據，2025年10月的初步數據顯示（從提交申請到統計數據發布大約有三個月的延遲），常規破產申請數量將比2024年10月進一步增長6.5%。
受衝擊最嚴重的產業：建築業和運輸業面臨困境
產業分析或許是最有趣的部分。並非所有行業都受到同等程度的影響。截至2025年8月，德國的平均破產率為每萬家公司5.7起。
然而，一些關鍵行業的破產率明顯更高：
- 運輸和倉儲：每 10,000 家公司 10.1 箱。
- 建築業：每 10,000 家公司中有 8.9 例。
- 飯店餐飲業：每 10,000 家企業中有 8.2 例。
不難推測原因，這對義大利來說也如同敲響了警鐘。
建築業首當其沖地受到歐洲央行大幅升息的影響：抵押貸款成本上升，導致新建築需求驟降。再加上高昂的建材和能源成本，情況就更糟了。
運輸和物流業受到類似原因（能源和燃料成本）的影響，同時也受到貿易和工業生產普遍放緩的影響，這減少了貨物運輸的需求。
那麼，個人呢？
這種疲軟態勢不僅限於企業，德國家庭也面臨困境。 2025年8月，消費者破產案例（即個人破產）較2024年8月成長8.1% （6,132例）。
這是不可避免的後果：如果企業（尤其是建築業和酒店業等勞動密集型行業）陷入困境，就業和工資壓力就會增加，給本已因通貨膨脹而捉襟見肘的家庭預算帶來壓力。
簡而言之，破產暫停政策（新冠疫情期間推出）的結束以及緊縮的貨幣政策正在產生負面影響。德國是否正在為抑制通膨付出代價？很可能如此。正如近期經濟史所表明的那樣，當德國這列火車減速時，其他車廂（包括義大利）最好能做好應對衝擊的準備。
問答
德國哪些產業面臨的困境最大？ 2025年8月的數據顯示，破產率最高的產業是「運輸和倉儲」（每萬家企業中有10.1家破產）。緊隨其後的是“建築”（8.9家）和“酒店”（8.2家）。這些產業對能源成本特別敏感，而建築業也受到利率飆升的影響，利率飆升抑制了抵押貸款和新建項目的需求。
破產相關債務為何大幅增加（達54億歐元）？破產數量的成長（+12.2%）固然令人擔憂，但應收帳款金額的激增（從23億歐元飆升至54億歐元，翻了一番還多）更令人震驚。這些數據表明，不僅小型企業面臨倒閉，中型和大型企業也未能倖免。當一家結構完善的企業倒閉時，對供應商和銀行造成的經濟影響和債務風險敞口將更大。
德國破產數量的增加會對義大利產生影響嗎？答案是肯定的，幾乎可以肯定。德國是義大利的主要貿易夥伴。德國破產數量的增加對義大利企業意味著兩件事：1）需求減少，因為德國企業（客戶）會減少訂單或倒閉；2）信用風險增加，因為出口到德國的義大利企業可能會因客戶破產而損失應收帳款。
文章《德國：企業破產數量上升12.2%。歐洲「火車頭」是否步履蹣跚？ 》出自Scenari Economici 。
這是在 Fri, 14 Nov 2025 11:00:34 +0000 在 https://scenarieconomici.it/germania-122-insolvenze-aziendali-la-locomotiva-europea-perde-colpi/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。