川普政府的經濟「瘦身」政策旨在減少聯邦赤字和國債。這項策略雖然在概念上對於長期財政可持續性來說是合理的，但對短期經濟穩定帶來了重大風險，包括經濟衰退的可能性。
我們已經討論過這種可能性，也評估了總統自願朝這個方向前進的可能性，但現在我們將在Wolfstreet的幫助下進行更深入的研究。
當前經濟數據和前景
美國經濟雖然表現出一定的韌性，但也面臨脆弱性，尤其是在短期內。聯準會為應對持續通膨而維持的高利率正開始抑制需求。 消費者士氣顯著惡化。這體現在幾個方面：
- 房屋市場：抵押貸款成本上升使得購買房屋變得更加難以負擔，可能會抑制建築活動和相關行業。風險在於供應很快就會超過需求，引發整個危機。
- 商業投資：由於融資成本較高，企業可能不太願意投資新企業。
- 消費者支出：通貨膨脹雖然下降，但仍持續侵蝕家庭的購買力，高利率使消費信貸變得更昂貴。通膨放緩仍然太慢，或者說實際還款的恢復太慢。
「減重」政策與經濟衰退風險
川普的「減肥療法」包括削減政府支出和未來可能增加的稅收，可能會加劇經濟壓力。如果實施得太快或在已經脆弱的經濟環境下實施，這項政策可能會引發通貨緊縮並導致經濟衰退。
目前有兩個面向對經濟產生影響：
- 政府支出削減：政府支出的大幅削減可能會消除經濟中的需求，對 GDP 成長產生負面影響。這個階段可能已經被川普政客最細心的部分考慮到了。
- 未來增稅（包括以關稅的形式）：稅負增加（包括以進口關稅的形式）的前景，以及隨之而來的需求減少，可能會抑制消費者和企業信心，導致支出和投資減少。有一部分進口是國內生產無法取代的，互惠關稅政策可能導致進口增加，因此
與聯準會貨幣政策的相互作用
「瘦身」的財政政策與聯準會的緊縮貨幣政策發生衝突。由於聯準會尋求透過高利率遏制通膨，限制性財政政策可能加劇經濟放緩。
只有聯準會採取更寬鬆的態度，財政穩定政策才可能不會導致衰退。然而，傑羅姆·鮑威爾迄今為止的態度非常膽怯和限制，似乎抵制川普的任何壓力。
市場會導致衰退嗎？
在上屆川普政府時期，原材料的情況顯示出非常低的價格，這是對總統當時已經徵收的關稅的回應：
從沃爾夫斯特里特
如果原料不能創造財富，那麼衰退訊號可能來自股市。 2018年，關稅導致標準普爾500指數下跌20% ，但並未導致經濟衰退，因為通膨較低，聯準會透過發出可能結束升息的訊號進行幹預，這也受到了川普壓力的支持。
聯準會在 2018 年設定的利率低於當前利率，無論如何聯準會都會透過降低利率來幹預。
目前的情況有所不同：通膨高企，聯準會處於「觀望」階段。儘管如此，川普和貝森特淡化了市場擔憂，並專注於實體經濟的復甦。這使得市場面臨下跌的風險。
儘管人們對經濟衰退有很多討論，但當前的勞動力市場和 GDP 成長數據（第四季 2.3%，消費者支出強勁）並未顯示這一點。
然而，嚴重且長期的股市崩盤，尤其是在泡沫之後，實際上可能會導致經濟衰退，就像網路泡沫期間發生的那樣，這是由於「財富」效應的結束以及由此導致的私人消費下降。因此，川普必須小心他正在玩的遊戲，因為它甚至可能會失控。
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川普的「減肥藥」將導致經濟衰退一文來自《經濟情景》 。
這是在 Sat, 15 Mar 2025 08:00:53 +0000 在 https://scenarieconomici.it/la-cura-dimagrante-di-trump-causera-una-recessione/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。