全球能源巨頭埃克森美孚發布了2025年第三季財務業績。儘管油價下跌且經營環境充滿挑戰，這家全球能源巨頭依然取得了穩健的表現。埃克森美孚在二疊紀盆地的業務固然是業績的關鍵因素，但其在圭亞那的業務也是推動這項卓越表現的重要因素。
2015年，埃克森美孚在圭亞那領海的斯塔布魯克區塊（面積達660萬英畝）的Liza-1井取得了首次油氣發現。這項發現令許多業內人士感到意外，因為先前在圭亞那這片前英國殖民地領海的鑽探活動均未能發現具有商業開採價值的油氣資源。這家總部位於休士頓的石油巨頭擁有該區塊45%的股份，並負責該區塊的營運。赫斯公司（現已被另一家全球石油巨頭雪佛龍收購）持有該區塊30%的股份，而中海油則持有剩餘的25%。
斯塔布魯克街區
短短四年內，埃克森美孚將Liza-1油田的發現轉化為石油生產，而世界級油田的開發通常需要十年甚至更長。事實上，截至2019年底，埃克森美孚已從其浮式生產儲卸油船（FPSO）「Liza Destiny」號上每天開採近4.9萬桶石油。此後，該公司在Stabroek區塊的作業規模呈指數級增長。目前，該區塊共有四艘FPSO在運營，總產能達每日90萬桶。根據圭亞那自然資源部的數據，截至2025年9月底，Stabroek區塊的日產量已超過85萬桶。
儘管面臨油價下跌帶來的挑戰，埃克森美孚位於二疊紀盆地和圭亞那的油田產量仍創下歷史新高，並取得了穩健的表現。這家石油巨頭2025年第三季的總油氣產量達到480萬桶油當量，比去年同期成長4%。 2025年前九個月的總產量年增10%，平均日產量達470萬桶。儘管產量成長強勁，但上游業務的獲利卻有所下降。
2025年第三季獲利年減7.8%至57億美元，前九個月獲利為178億美元，較去年同期下降5.6%。這導致每股盈餘下滑，第三季為1.76美元，全年為5.16美元，分別下降8.3%和16%。這項令人失望的業績主要受油價暴跌的影響，2025年第三季國際布蘭特原油價格較上年同期下跌13%。
儘管如此，埃克森美孚還是透過提高季度股息來回報忠實的股東，每股股息增加 4 美分，環比增長 4%，到 2025 年第四季度每股股息為 1.03 美元，這保證了股東在 2025 年獲得 4 美元的股息，收益率高達 3.5%。
圭亞那近海油井
儘管疲軟的油價前景對埃克森美孚的業績以及整個行業都造成了壓力，但這家跨國公司仍將繼續受益於其在圭亞那的近海業務。黃尾油田計畫於2025年8月底投產，目前FPSO ONE GUYANA號浮式生產儲卸油船正逐步提高產量。該設施的額定日產能為25萬桶原油，一旦全面投產，將使斯塔布魯克區塊的總日產量達到約90萬桶。
埃克森美孚在圭亞那沿海開採的石油非常受歡迎。從斯塔布魯克區塊開採的黃金箭頭原油， API比重為36.5 ，含硫量為0.25%，顯示其質地特別輕盈且低硫。該原油的碳排放強度為每桶9公斤，遠低於業界標準，僅為全球上游原油平均碳排放強度（每桶18公斤）的一半。斯塔布魯克區塊原油的損益平衡價格約為每桶30美元，即使在當前低油價環境下也能獲利。這對埃克森美孚來說是一個巨大的競爭優勢，憑藉該油田，即使在油價下跌的情況下，埃克森美孚也有望保持獲利。
埃克森美孚將進一步提高其在圭亞那海上油田的產量。目前，Uaru 和 Whiptail 兩個項目正在建設中，預計每個項目耗資 127 億美元。這兩個項目的額定產能均為 25 萬桶，將為 Stabroek 區塊新增 92 口生產井和注水井。 Uaru 計畫預計將於 2026 年投產，使用名為 Errea Wittu 的浮式生產儲卸油船 (FPSO)。 Whiptail 計畫預計將於 2027 年開始產油，屆時目前正在建設中的 Jaguar FPSO 將完成退役。
2025年9月底，埃克森美孚批准了位於斯塔布魯克區塊的第七個項目－「鎚頭鯊」（Hammerhead）油田的開發。該項目耗資68億美元，設計產能為每日15萬桶原油，預計2029年投入生產。該項目的投產使斯塔布魯克區塊的總投資額達到600億美元。投產後，「鎚頭鯊」油田將使斯塔布魯克區塊的日產能增加150萬桶，使圭亞那成為南美洲第二大石油生產國，僅次於巴西（南美洲最大的石油生產國）。
斯塔布魯克區塊是一個世界級油田，蘊藏至少110億桶優質可採石油。埃克森美孚公司正從與喬治城市簽訂的《產品分成協議》（PSA）中獲益，該協議規定其特許權使用費率僅為2%。此外，斯塔布魯克區塊的盈虧平衡價格低、原油品質優良且產量不斷增長，這些因素將顯著提升埃克森美孚的利潤。圭亞那的經濟也從中受益，自2021年起，其國內生產毛額（GDP）實現了兩位數成長，使其成為南美洲人均GDP最高的國家。
圭亞那GDP年增率（數據來自Tradingeconomics）
問答
- 埃克森美孚的產量增加，但上游利潤卻下降，怎麼可能？這取決於實際產量和市場價值之間的差異。 2025年第三季度，埃克森美孚的產量年增4%，但基準原油價格（布蘭特原油）較上年同期下跌了13%。由於收入是按「價格×產量」計算的，因此儘管產量增加，但價格的急劇下跌對利潤產生了負面影響（下降7.8%）。簡而言之，該公司每售出一桶原油的利潤減少了。
- 圭亞那石油對埃克森美孚來說為何如此特別？這得歸功於三大優勢的完美結合。首先是成本：損益平衡價格極低，約每桶30美元，即使在低油價情況下也能確保獲利。其次是品質：這是一種輕質低硫原油，易於提煉。第三是（已公佈的）開採排放量低，提升了公司的形象。此外，埃克森美孚也與地方政府協商達成了一項極為優惠的特許權使用費協議（僅2%）。
- 圭亞那的石油產量已經達到高峰了嗎？絕對沒有，我們目前還處於產能擴張的初期階段。目前，圭亞那的日產量約為90萬桶（這得益於四個在建項目）。然而，埃克森美孚已經批准並資助了另外三個大型項目（UARU、Whiptail和Hammerhead），這些項目將於2026年至2029年間陸續投產。一旦全面投產，光是Stabroek區塊的總產能就將達到每日150萬桶，這將使圭亞那成為全球石油生產的重要參與者。
文章《埃克森美孚：利潤下降，但產量飆升。圭亞那的「奇蹟」—世界最佳油田之一》來自Scenari Economici 。
這是在 Wed, 12 Nov 2025 15:43:36 +0000 在 https://scenarieconomici.it/exxonmobil-utili-in-calo-ma-la-produzione-vola-il-miracolo-della-guyana-uno-dei-migliori-giacimenti-al-mondo/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。