中國：現代貨幣理論時刻。政府要求銀行續展並降低地方政府債務利息

據知情人士透露，中國已指示國有銀行以較低利率提供長期貸款，以展期地方政府債務，這是中國政府降低危機經濟中債務風險的努力的一部分。

經濟學家表示，由於房地產危機的惡化、多年來基礎設施的過度投資以及遏制新冠肺炎(COVID-19) 疫情的巨額支出，負債累累的地方當局對世界第二大經濟體及其金融穩定構成了重大風險19. 。

地方政府債務達92兆元（12.58兆美元），佔中國GDP的76%，高於2019年的62.2%。

其中一些債務是由地方政府融資平台（LGFV）發行的，城市利用這些平台為基礎設施項目籌集資金，通常是在中央政府需要刺激經濟成長時提出要求，但這些平台在官方上與地方政府分開的。他們自己。空空的金庫可能會讓北京更難以啟動陷入困境的經濟復甦，因此我們需要找到一種方法讓債務機器再次運作。

消息人士透露，中國人民銀行上週命令主要國有銀行延長地方政府融資平台貸款期限、調整還款計畫並降低其未償還貸款利率。

其中一位消息人士稱，2024年或更早到期的貸款將被歸類為「正常」貸款，而不是不良貸款，這不會影響銀行的績效評級。路透社首次報導了這些旨在化解地方債務風險的銀行措施。

消息人士沒有具體說明債務重組的程度。

消息人士稱，為確保銀行不因債務重組而遭受重大損失，續貸利率不應低於中國國債利率，貸款期限不應超過10年。目前中國10年期公債基準殖利率約2.7%，一年期貸款基準利率為3.45%。

由於政策屬於機密，兩位消息人士均拒絕透露姓名。

「地方政府融資平台的貸款成本通常為4%，在某些地區和情況下，成本可能更高，達到5% 至8%，」一位銀行家表示。由於無權接受媒體採訪，該銀行家拒絕透露姓名。

「大規模放款和降低利率將對銀行營運造成嚴重打擊，」他補充道。

儘管地方財政混亂日益嚴重，中國中央政府在解決債務問題上仍採取謹慎立場，以避免道德風險：如果投資者認為北京總是會救助地方政府或國有企業，他們可能會被鼓勵承擔更大的風險。公司。

中國不斷惡化的房地產危機加大了地方政府的壓力，開發商無法購買更多土地，而土地歷來是地方收入的主要來源。自2021年年中該產業爆發債務危機以來，佔中國房屋銷售量40%的公司已經違約，其中大多數是私人開發商。

中國人民銀行（PBOC）和國家金融監理局沒有立即回應路透社的置評請求。

中國共產黨最高決策機構政治局7月下旬表示，將宣布一攬子措施降低地方政府債務風險，但尚未正式透露具體計畫。

澳新銀行研究部分析師上週在一份報告中表示，在 20 年內逐步消除地方政府債務總額需要每年支付 6.5 兆元。這高於中國未來十年預計的名目年GDP成長率。

央行表示，將重點化解天津、貴州、廣西等12個「高風險」地區的債務風險，重點關註今明兩年到期的公開市場債券和非標債產品。

鼓勵銀行向地方政府融資平台發放新貸款，用於償還債券和非標債務。

此外，中國投資者正爭相購買地方政府融資平台債券，甚至是那些風險最高的發行人的債券，因為北京方面試圖降低地方債務風險，鼓勵他們押注於隱性政府擔保。

簡而言之，中國債務危機將在一個巨大的、巨大的現代貨幣理論時刻結束，債務變成金錢。

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