中國經濟放緩了嗎？出口超出預期，但貿易順差令人失望。這是全球經濟的徵兆嗎？

亞洲巨人中國在國際貿易中持續展現實力，但閃光的未必都是黃金。截至2025年9月，宏觀經濟數據呈現喜憂參半的局面，出口意外成長，但貿易順差放緩幅度超乎預期。這是一個不容小覷的訊號，其影響可能遠超長城之外。

9月份，中國出口年增8.3%，達到創紀錄的3,286億美元。這一數字遠超分析師先前預期的6%的溫和增幅，且高於8月4.4%的增幅。這是自3月份以來的最快增速，儘管與唐納德·川普領導下的美國持續存在貿易戰，但這仍然是一項了不起的成就。圖表如下：

他們是怎麼做到的？很簡單，透過多元化。北京為其產品找到了新的市場，抵銷了對美出口27%的降幅。以下是一些數據：

歐洲已經終結了雞肉產業，而歐洲是繼東協鄰國之後，中國雞肉出口增幅最大的國家。歐洲人還要犧牲自己的產業來幫助北京多久？

今年前九個月，中國整體出口成長6.1%，達到2.78兆美元。成長主要由化肥（+59.6%）、積體電路（+23.3%）和船舶（+21.4%）等關鍵產業推動。

進口也展現強勁勢頭，9月進口額成長7.4%，達到2,381億美元。這一數字遠高於預期（+1.5%），且較8月份1.3%的增幅大幅加快。這一增速是自2024年4月以來的最快增速，得益於「黃金週」假期前強勁的國內需求以及國家主導的基礎設施項目的持續推進。

相關圖表如下：

然而，令人不快的正是貿易順差。 9月順差為904.5億美元，低於預期（989.6億美元），但仍高於去年同期的816.9億美元。儘管出口繼續超過進口，但順差放緩是一個警訊。圖表如下：

事實上，低於預期的貿易順差可能會帶來多種後果：

同時，儘管兩國出口（-27.0%）和進口（-16.1%）雙雙暴跌，但對美國的貿易順差卻升至228.2億美元。這一數字充分體現了兩個超級大國之間經濟關係的複雜性。

總而言之，中國在全球貿易的汪洋大海中繼續全速前進，但逆流也層出不窮。北京能否在出口成長與穩定的貿易順差之間保持平衡，不僅對其自身經濟的未來至關重要，也對整個世界經濟的未來至關重要。迄今為止，歐洲透過吸收越來越多的工業生產幫助了北京，但它能永遠繼續這種工業自殺式的模式嗎？

涉嫌在波羅的海切斷數據電纜的船隻“翼鵬3號”

為什麼中國的貿易順差對全球經濟如此重要？中國的貿易順差對全球經濟有直接的影響。高額順差意味著中國的出口大於進口，累積了大量外匯，尤其是美元。這使得中國能夠為其他國家（例如美國）的債務融資，並影響匯率。順差的下降（例如9月出現的下降）可能會削弱這種影響，並預示著全球經濟平衡的轉變，並可能對國際金融穩定產生影響。
與美國的「關稅戰」如何影響了中國出口？ 「關稅戰」對中國出口造成了重大影響，但並非毀滅性的。數據顯示，對美出口下降了27%。然而，中國透過多元化出口市場，在很大程度上抵消了這一損失，歐盟和東協國家的出口實現了兩位數的成長。這體現了中國經濟的韌性及其適應複雜地緣政治情勢的能力，從而減少了對單一貿易夥伴的依賴。
進口成長對中國經濟意味著什麼？進口成長對中國經濟來說是一個積極的信號，因為它表明國內需求強勁且不斷擴大。多年來，中國經濟成長主要依賴出口。海外採購的成長表明，中國正在走向更平衡的經濟模式，其中國內消費發揮越來越重要的作用。這種「再平衡」對於確保中國經濟長期可持續成長和降低其對外部衝擊的脆弱性至關重要。