中國加緊囤積石油：10月份石油儲備加速成長。這是應對全球動盪的保險措施嗎？

當西方國家就能源轉型和化石燃料的終結展開激烈辯論時，中國依然秉持著一貫的務實作風：按需購買，儲備以備不時之需。根據路透社分析師克萊德·羅素（Clyde Russell）修訂的數據顯示，中國10月份大幅提高了原油庫存，達到每日約69萬桶。

與9 月的每日 57 萬桶相比，產量大幅增長，這表明了一種明確的策略：要么利用價格優勢，要么為不確定的時期做好準備。

要了解其中的動態，我們需要拋開花言巧語，只看實際數字。中國石油市場由兩條軌道構成：流入量（進口量+產量）和消費量（煉油量）。

以下是10月份收集的數據摘要：

在這種情況下，計算方法簡單而殘酷。如果總供應量為1563萬桶，而煉油廠加工量為1494萬桶，那麼差額最終會進入策略（或商業）儲備。

儘管煉油廠加工量較9月的兩年高點（1,526萬桶/日）有所下降，但10月份的數據仍年增6.4% 。這表明，儘管房地產市場放緩且經濟狀況不明朗，但中國對能源的需求仍然強勁。

下表總結了10月份中國原油的流量：

注意：這部分過剩原油中較小的一部分可能被官方數據未追蹤的小型獨立煉油廠吸收，但原油累積的趨勢是顯而易見的。

為什麼這些數據對義大利讀者或全球市場有意義？因為這種有條不紊的積累，出乎意料地成為了價格穩定的因素。

作為全球最大的石油進口國，中國正在建立經濟學中所謂的“緩衝庫存”，也就是安全保障。其邏輯無可辯駁：如果北京的石油儲備充足，一旦供應鏈突然中斷（例如戰爭、制裁、物流封鎖），就不會被迫恐慌性地湧入現貨市場，從而避免油價飆升。

這種行為對布蘭特原油和WTI原油價格起了一定的鎮靜作用。交易員們知道中國市場「有保障」。此外，全球最大汽車市場——中國——快速普及電動車的趨勢，也進一步抑制了看漲的投機情緒。

中國倉庫幾乎已滿

從今年前十個月的情況來看，中國的戰略顯得更加令人印象深刻。 1月至10月的平均日庫存量為90萬桶。

這是一個巨大的數字，即使面對複雜的地緣政治局勢，例如近期美國對與俄羅斯石油相關的實體（俄羅斯石油公司和盧克石油公司）實施的製裁，也能讓北京在營運上感到相當安心。西方實施制裁的同時，中國卻在囤積石油。這給我們上了一堂不容小覷的能源現實政治課。

中國奉行的策略並非單純出於短期市場需求，而是出於國家安全考量。在物價相對穩定時累積外匯儲備，有助於抵禦未來衝擊，例如中東衝突或新的製裁。這是一種反週期策略：人們購買外匯是為了確保生產的持續性，而不受短期經濟波動的影響。

矛盾的是，目前這種做法反而產生了相反或中性的影響。如果中國因短缺而恐慌性搶購，油價將會飆升。北京擁有巨大的儲備讓市場感到安心：一旦發生危機，中國無需囤積所有可用的原油，從而為其他國家留出更多供應，並有助於穩定全球油價。

誠然，中國電動車的普及速度很快，這在一定程度上抑制了未來的需求成長。然而，數據顯示煉油量仍年增了6.4%。石油不僅是汽車生產所必需的，也是塑膠、石化、重型運輸和航空等產業的重要原料。轉型正在進行中，但石油仍是工業體系的命脈。