鎖定總價值（TVL）是一種廣泛使用的指標，用於追蹤去中心化金融（DeFi）項目的受歡迎程度、採用率和整體健康狀況。然而，它是最準確反映連鎖店真實價值的嗎？ Polygon Labs 策略產品計畫資深副總裁 David Silverman 認為 TVL 對搶先頭條新聞很有用，但並沒有給出全面的情況。
在接受 BeInCrypto 獨家採訪時，Silverman 解釋了 TVL 為何有其限制。他還透露了鏈對齊 TVL（CAT）如何為加密生態系統提供更有意義的措施。
為什麼 TVL 不是關鍵的 DeFi 指標
Silverman 承認，TVL 提供了協議或鏈中所持有資產的總體概述。然而，他認為其重要性和準確性仍然值得懷疑。
Silverman 告訴 BeInCrypto：「TVL 主要用作製造頭條新聞並提供 DeFi 平台或鏈上所持有價值的總體概述的工具，大多數人並不確切知道這個特定指標到底意味著什麼。說以太坊的 TVL 為 443.8 億美元並沒有多大意義，除非你更深入地挖掘細節。」
根據 DefiLlama 數據，2025 年 4 月，以太坊（ETH） 在 TVL 方面位居所有鏈第一，佔據過半市場份額。同時， Polygon (POL) 的TVL 為 7.609 億美元，成為第 13 大連鎖店。
儘管隨著時間的推移，TVL 監控取得了進展，但 Silverman 認為仍然存在一些問題。因此，他提倡所謂的鏈對齊TVL。
Silverman 表示，這個名稱本身就明顯區別於傳統的 TVL。此指標著重於資源的積極使用，而不僅僅是資源在鏈中的存在。
「了解鏈上有多少 USDC 或 USDT 可能很有趣，但如果這些代幣只是在錢包裡積灰塵而沒有做出任何貢獻，它們真的能為生態系統增加價值嗎？」他問道。
為了說明他的觀點，他指出，在 Morpho 中 持有價值 100 萬美元的 USDT可能對該鏈、其用戶和生態系統更有利。為什麼？因為在平台上，您可以透過提供信貸來賺取並幫助增加連鎖店的 TVL。
Silverman 向 BeInCrypto 透露：“這是鏈對齊 TVL 的主要思想，它是直接支持和加強底層鏈的資產的總價值，無論是本地持有的還是在對齊協議中持有的。”
此外，他說，我們的目標是將 CAT 與真正為其社區增加價值的項目結合起來。
最大化 DeFi 的潛力：鏈上對齊的 TVL 如何使用戶受益
Polygon 高層也概述了 Chain-Aligned TVL 為使用者提供的好處。他解釋說，CAT 細緻入微的評估鏈條價值的方式可以幫助用戶找到更好的回報機會。
「鏈自然會希望推廣對他們及其生態系統有利的項目，因此他們更有可能推廣與鏈更一致的 TVL 項目，使用戶更容易發現高收益機會，」他指出。
Silverman強調，關注CAT有助於開發更有效、用戶友好的應用程式。底層鏈會優先考慮那些整合良好、對其生態系統有利的項目。
「對用戶的好處包括更容易/更便宜/更快的轉換和更好的 DeFi 機會，」他說。
此外，CAT 主導的專案可以提供更好的利率，並在遊戲和不可替代代幣 (NFT) 等領域提供更具吸引力的體驗，因為開發者有動力提高生態系統參與度。
好處不僅限於使用者。相反，它甚至可以對整個區塊鏈產生積極影響。
Silverman 向 BeInCrypto 透露：“CAT 是一個所有鏈都可以利用的指標，可以更好地了解他們應該將開發工作的重點放在哪裡。”
他指出， 僅交易費用並不總是連鎖店可持續的商業模式。 Silverman 表示，對 CAT 的關注有助於為區塊鏈及其生態系統帶來長期價值，而不僅僅是短期交易的收入。
同時，為了展示鏈對齊 TVL 的實際應用，Silverman 引用了Agora 在 Polygon 上的 AUSD 實作作為範例。
「雖然其他穩定機構可能有大量閒置 TVL，但發行人受益，只有發行人受益，而不是鏈，也不是用戶。對於 AUSD，儲備產生的一部分收益會發行到鏈上，作為激勵措施，幫助發展協議，獎勵活躍用戶，並在資產保持閒置時增長鏈的經濟性，」他指出。
儘管 Silverman 提出了支持鏈對齊 TVL 的有力論據， 但該指標的廣泛採用仍然是一個挑戰。 TVL多年來一直主導著 DeFi 領域，成為衡量專案的標準。
轉向像 CAT 這樣更細緻的指標將需要全行業的教育以及開發人員和用戶評估區塊鏈價值的方式的轉變。
然而，隨著生態系統的成熟以及對鏈健康狀況進行更準確評估的需求的增長，像 CAT 這樣的指標可能會逐漸受到關注，從而提供一種更可持續、更有意義的方式來衡量鏈的真正影響。
TVL 貼文：Polygon 的 David Silverman 表示，這是一個不了解大局的標題，首先出現在BeInCrypto上。